[イーデイリー コン・ジユKim Sang-yoon 記者] 米国が、韓国による2000億ドル（約268兆ウォン）規模の対米投資のうち、1200億ドル（約161兆ウォン）を活用して、米国に大型原子力発電所8基を建設しようと提案したことが確認されました。 韓米両国は、原子力発電所8基の建設を推進するという大枠の方向性については合意に至りましたが、韓国側は1200億ドルの投資を確約するよりも、包括的な協力案を合意文に盛り込む方向で米国と調整を進めています。
米国が提案した原発投資額1,200億ドルと、対米投資第1号となるテキサス州エンシナルガス複合発電所の総事業費223億ドルを単純に合算すると、1,423億ドルとなります。 これは対米投資総額の71.2％に相当します。米国の原発提案が実際の事業として具体化すれば、対米投資2000億ドルの70％以上が、原発とガス発電を中心にその輪郭を現すことになります。

◇原発8基への投資方針は合意…1200億ドルの投資確約が鍵
7日、国会や関係省庁などによると、米国側は先月、韓国の対米投資基金1200億ドルを活用し、米国内に大型原発8基を建設する韓米包括的協力体制を韓国政府に提案しました。 投資総額の60％を原発事業に割り当てるよう求めるものです。単純計算すると、原発1基あたり150億ドルが投入される規模となります。
米国は9月中に関連する枠組みに署名し、速やかに発表することを希望していると伝えられています。早ければ今月18日に最終署名と発表が行われる可能性が取り沙汰されています。
韓米両国は、米国に原子力発電所8基を建設するという方向性を合意文書に盛り込むことで意見が一致したものとみられています。 ただし、原発の建設予定地や事業者、原子炉の種類、着工時期など具体的な内容は明記せず、包括的な協力目標のみを提示する案が有力です。この件に精通した関係者は、「原発建設に関する具体的な事項まで明記するよりも、枠組みのレベルで『8基の建設推進』という大きな方向性を合意文書に盛り込むものと理解しています」と明かしました。
鍵となるのは、原発8基の建設という協力の方向性と、1200億ドルの投資確約を分離することです。韓国が米国の要求をそのまま受け入れれば、対米投資2000億ドルの60％が、事業条件も確定していない原発プロジェクトに一括して割り当てられることになります。 大型原発は事業期間が長く、工事費の増加や竣工遅延のリスクも大きいものです。敷地や事業者、原子炉の種類、電力販売契約などが決まっていない状態で、投資額を先に確定させてしまうと、韓国が今後の交渉で動ける余地も狭まってしまいます。
これに対し、政府は原子力発電所8基の建設を共同目標として提示しつつ、投資額や個別の事業を確定していない包括的・概括的な枠組みに基づき、米国と協議する案を推進しています。実際の投資の可否や規模については、今後、各プロジェクトの収益性や事業条件を検討した上で決定するという趣旨と受け取られます。
韓米戦略的投資覚書（MOU）は、米国投資委員会が韓国側の協議委員会と協議し、商業的に合理的な事業のみを推薦するよう規定しています。その後、米国大統領が事業を選定すれば、韓国も国内の審議手続きを経て、実際の投資の可否と実行規模を決定します。 政府関係者は、「原発8基の建設を推進するという方向性と、1200億ドルの投資を確定させることは別の問題だ」とし、「まずは包括的な協力の枠組みを作り、個別のプロジェクトの商業性と投資条件を検討しなければならない」と述べました。
◇第1号エンシナル事業も事業費223億ドル…CCUS・アラスカ投資などが残っている
対米投資の第1号事業もその輪郭が明らかになりました。韓米戦略投資運営委員会はこの日、テキサス州エンシナルガス複合発電所事業を第1号プロジェクトとして可決しました。
エンシナル・プロジェクトは、人工知能（AI）データセンターの電力需要に対応し、総計6.3ギガワット（GW）規模の発電所を建設する事業です。まずガスタービン発電1.4GWを開発した後、高効率複合火力4.9GWを順次拡大します。事業費は最終的に223億ドル程度で妥協点が見出されたことが確認されました。
韓国は当初、198億ドルの規模を検討していましたが、米国が250億ドルに増額するよう要求しました。韓米両国は最終的に223億ドル程度で妥協点を見出したと伝えられています。当初の検討額より34億ドル、約17％増えた規模です。
原発の1200億ドルとエンシナル事業の費用223億ドルを合わせると、1423億ドルとなります。対米投資2000億ドルの71.2％に相当します。米国の原発提案がすべて反映され、エンシナル事業の費用全額を対米投資基金と結びつけて単純に計算すると、残りの金額は577億ドルに過ぎません。
ただし、エンシナル事業費の全額が韓国の投資額として計上されるわけではありません。韓国が確保する持分やプロジェクトの借入規模、米国側の出資額などによって、実際の基金投入額は異なります。 原子力発電所1200億ドルも、依然として米国の提案段階にあるため、1432億ドルは確定した投資額ではなく、現在議論中の事業規模を単純に合算した数値です。ここに、二酸化炭素回収・貯留（CCUS）プロジェクトやアラスカの液化天然ガス（LNG）など、その後の候補まで考慮すると、2000億ドルの財源配分を巡る韓米間の綱引きは、さらに激化する見通しです。
◇プロジェクトの収益は一か所に集めて回収…「リスク・プーリング」方式は維持することに
運営委員会はこの日、投資収益全体を管理する投資特別目的会社（I-SPV）の運営契約案についても報告を受けました。個々のプロジェクトで発生した収益を傘型I-SPVに集約し、投資元本・利息の回収財源として活用する「リスクプーリング」構造は維持されることが確認されました。
米国は、今後の交渉過程において、収益をプロジェクトごとに個別に配分するよう要求し、議論を呼んでいました。これを受け入れれば、ある事業で投資金を十分に回収できなくても、他の事業の収益で不足分を補うことが難しくなります。一つの事業が失敗するたびに韓国が当該投資金の損失を負担することになり、政府が確保した元本回収の安全策が揺らぐ可能性があるという懸念が示されました。
例えば、エンシナルで十分な収益が上がったものの、CCUSや原発事業での投資金の回収が遅れた場合、エンシナルの収益で全体の元利金の回収不足分を補うことができます。エンシナルの収益を損失の出ている事業に再投入して借金を代わりに返済する方式ではなく、複数の事業の収益を一箇所に集め、韓国全体の投資金回収の可能性を高める仕組みです。
この件に詳しい関係者は、「原子力発電が対米投資総額の60％を占める場合、一部の原子力発電事業の工事遅延やコスト増加が、投資全体の収益性や回収期間を左右する可能性がある」とし、「政府が原子力発電所8基の推進方針では合意しつつも、1200億ドルを合意文に即座に明記しようとしないのも、このためだ」と述べました。