[イーデイリーkyoungeun kim 記者] ウォン・ドル為替レートが年初来の最安値を更新し、企業業績の重要な変数として浮上する中、業種・企業ごとに為替レートの影響が大きく分かれるだろうという分析が出ました。 ウォン高に伴う第4四半期の税引前利益の減少率は、全業種（国内主要上場企業649社）で上半期比平均約11％と予想されますが、公益事業（電気・ガス・水道）・運輸は恩恵を受けると見込まれています。また、外貨資産の比重が大きい半導体業種の税引前利益は、2％台の減少にとどまるとの見通しです。

MPドクターによると、8日午後3時30分時点のウォン・ドル為替レートは、前営業日の終値に比べて5.1ウォン上昇した1345.6ウォンで取引されました。第2四半期の最高値である1559ウォンに比べ、短期間で急激な下落傾向にあります。前日、ソウルの外国為替市場では、ウォン・ドル為替レートが場中に1334.7ウォンまで下落し、今年に入ってからの最安値を記録しました。
為替レートの急落傾向については、輸出の好調に支えられたドル供給が背景にあると指摘されています。去る7月のSKハイニックスの米国預託証券（ADR）の換金に続き、輸出企業による追随的なドル売り、8月末の半導体企業による株主還元発表に伴う追加のドル供給への期待感が相まって生じた結果であるとの説明です。
NH投資証券のクォン・アミン研究員は、「最近では、ドル需要よりも輸出好調に起因する企業主導のドル供給が際立ち、為替レートの急落傾向が見られています」とし、「海外投資を行う個人投資家や外国直接投資（FDI）など、構造的なドル需要そのものが消えたわけではありませんが、予想以上に強い企業主導のドル供給を考慮すると、第4四半期までは1300ウォン台で平均為替レートが維持されるでしょう」と見通しました。
ウォン高は第4四半期から本格的な為替効果が反映され、輸出企業の業績を圧迫する見通しです。ウォン高に伴う輸出競争力の低下と、ウォン換算での営業利益の減少が避けられないためです。
NH投資証券によると、上半期の平均為替レート（1483ウォン）に対し、去る3日の終値（1359ウォン）を基準とした場合、第4四半期のウォン高に伴う税引前利益の減少効果は－10.93％と推定されます。年間の税引前利益も－3.14％減少させることが明らかになりました。しかし、業種別の影響はまちまちです。 税引前利益の下落率が5％を超える業種は、健康管理機器・サービス（-7.92％）、 ホテル・レストラン・レジャーなど（-6.64％）、電子・電気製品（-6.54％）、製薬・バイオテクノロジー（-6.15％）、耐久消費財・衣料品（-5.85％）、資本財（-5.12％）、エネルギー（-5.11％）などの順となりました。 このうち、エネルギーは比率では7位ですが、減少額（7兆ウォン以上と推定）が全業種の中で最も大きく、絶対規模の面で最も大きな打撃を受ける業種として挙げられました。
ほとんどの業種で利益の減少が見込まれる中、公益事業・運輸はウォン高の恩恵を受けるとみられています。最も大きな利益を得るのは公益事業で、年間税引前利益がむしろ2.67％増加すると分析されました。 運輸も0.14％増加し、小幅ながら恩恵を受ける業種として挙げられました。これらの業種は、原油・燃料費、航空機リース料など、ドルで返済しなければならない外貨負債が外貨資産よりも多い構造となっており、航空機リースの負担が大きい大韓航空やレンタカー会社のロッテレンタルなどが、ウォン高の代表的な恩恵事例として挙げられます。
国内株式市場を支える代表的な業種である「半導体および半導体製造装置」は、利益の減少幅が-2.22％程度と、それほど大きくはありませんでした。半導体企業は輸出比率が90％に達するほど高いため、一見すると為替レートの影響を受けやすいように見えますが、実際には保有する外貨資産・負債（為替ポジション）の規模が、会社全体の利益規模に比べて大きくないためです。 減少額は15兆8228億ウォンに達し、他の業種に比べて規模自体は最大ですが、サムスン電子・SKハイニックスなど、業種自体の圧倒的な利益規模を考慮すると、為替変動による利益減少の影響は相当程度薄まっていると見られます。
NH投資証券のキム・ギュジン研究員は、「半導体および半導体製造装置は、規模だけを見れば相当なウォン建て利益が減少すると見られますが、全体の利益規模に比べれば、利益の減少幅は極めて低い水準です」と述べました。