[イーデイリー マーケットinHur Jieun 記者] 本日（9日）開催されたKoreaZinc(010130) の臨時株主総会において、ハンファとLGグループが重要なキャスティングボートとして浮上しました。最大の分水嶺となる分離選出監査委員選任の議案で「3％ルール」が適用される中、約5％の株式を保有する国民年金が事実上中立を宣言したため、ハンファとLG側の意向次第で情勢が逆転したり、拮抗したりする可能性があるからです。

投資銀行（IB）業界によると、この日の株主総会会場には、ハンファやLG、クルーシブル（Crucible JV）など、高麗亜鉛のチェ・ユンボム会長側と友好関係にあるとされる主要関係者のほとんどが出席しました。ただし、約5％の株式を保有する現代自動車はこの日も欠席し、議決権の行使を放棄しました。 現代自動車は、2024年に高麗亜鉛の経営権争いが勃発して以降、開かれた取締役会にすべて欠席し、紛争状況から事実上手を引いてきました。

この日の株主総会では、第1号議案である定款変更と、第2号議案である集中投票制による独立取締役4名の選任、改正商法の施行に伴う分離選出監査委員を選出する第3号議案が採決にかけられます。 第2号議案は、集中投票制の特性上、双方の票が分散することで取締役会の議席を分け合う可能性が高いことから、実質的な勝敗は、監査委員1人をめぐる第3号議案の得票争いで決まる見通しです。

第3号議案には、大株主および特殊関係者の議決権を合算して3％に制限する「3％ルール」が適用されます。約41～42％の株式を保有するMBKパートナーズ・ヨンプン連合は、3％ルールの制約を受け、監査委員の表決時にはわずか3％の議決権しか行使できません。 チェ・ユンボム会長側も、親族およびSPCなどの特殊関係者の持分が、大株主系列として一括処理されるため、同様に3％に制限されます。

このような状況下で、情勢を左右するのは、チェ会長側の味方と分類される株主たちの「3％ルール」活用能力です。最大株主の特殊関係者の範囲に該当しない第三者の友好株主たちは、各法人ごとに最大3％の議決権を独自に行使することができます。 ハンファグループは、ハンファH2エナジー（4.76%）、ハンファインパクト（1.79%）、株式会社ハンファ（1.14%）など3つの系列会社を通じて、約5.9%相当の議決権を確保しています。LG化学（1.89%）や、クルーシブルJV（約10%、3%に制限）なども票を投じることができます。

当初、キャスティングボーターと目されていた国民年金（5.48％）が中立の姿勢を固めた点も、変数として挙げられます。 国民年金は、第3号議案について、高麗亜鉛側のペク・インギュ候補とMBK・永豊側のパク・ユギョン候補の両方に賛成票を投じることにし、独立取締役4名については、票を4分の1ずつ配分する方式を採用しました。国民年金の中立宣言に伴い、その他の機関投資家もまた、議決権アドバイザーの意見を参考にする可能性が高まりました。