[イーデイリーYU JIN-HEE 記者] バイオ業界の主力銘柄であるCelltrion(068270)が、1000億ウォン規模の自社株を全量消却し、株主還元への約束を即座に実行に移しました。最近公表した「年間純利益の33％を還元する」という中長期ガイドラインを遅滞なく実行に移すことで、市場との信頼を確固たるものにしようとする動きです。

セルトリオンは16日、取締役会を開き、株主価値の向上を図るため、既に取得していた自社株54万4299株（約1000億ウォン規模）を消却することを決議したと明らかにしました。消却予定日は9月30日で、減資に伴う有価証券市場への変更上場は10月中に完了する予定です。

今回の自社株消却は、セルトリオンが先に宣言した中長期的な株主還元原則の一環です。同社は最近、「年間連結基準の当期純利益の3分の1（約33％）を自社株消却や現金配当に充てる」という方針を公式に発表していました。

今回の決議により、セルトリオンが今年に入って買い入れ、消却を決定した自社株は、計2回にわたり約2000億ウォン規模に膨れ上がりました。単に株価を守るために市場で買い入れるにとどまらず、帳簿上から永久に隔離する全量消却方式を採用しました。自社株が市場に再び売り物として流出する可能性があるというオーバーハング（潜在的な売り物量）への懸念を完全に払拭するという決断です。

セルトリオンは、毎年、株価のバリュエーションの推移やフリーキャッシュフロー（FCF）、研究開発（R&D）のパイプライン、海外生産設備への投資規模を総合的に評価し、株主還元の方針を柔軟に策定していく計画です。 企業の本質的価値に比べて株価が割安な局面にあるときは自社株の買い入れと消却を実施し、流動性の供給が必要なときは現金配当を並行して行い、実質的な株主価値向上効果を最大化するという戦略です。

セルトリオンがこのように積極的な株主還元を継続できる強固な支えとなっているのは、堅調な基礎体力（ファンダメンタルズ）です。セルトリオンは昨年、連結ベースで年間売上高4兆1625億ウォン、営業利益1兆1685億ウォンを達成し、過去最高の業績記録を更新しました。 今年の上半期にも売上高2兆5387億ウォン、営業利益7737億ウォンを計上し、堅調な業績上昇傾向を実証しました。欧州や米国など世界の主要市場において、「ラムシマ」「トルキシマ」「ヘジュマ」といった第1世代バイオシミラー（バイオ後発医薬品）の「三銃士」が、確固たる市場シェアを維持しています。

これに加え、自己免疫疾患治療薬「ユフライマ」、抗がん剤「ベグゼルマ」、喘息・蕁麻疹治療薬「オムリクロ」など、高収益な次世代バイオ医薬品の処方拡大が加速し、中長期的な業績の原動力に火がつきました。本業で得た莫大な現金を、将来のバイオ新薬の発掘と株主還元へとバランスよく配分する好循環の生態系を完成させるという構想です。

セルトリオンの関係者は、「今回の消却決定は、市場に提示していた中長期的な株主還元原則を一切揺るぎなく実践していることを裏付ける契機です」と述べ、「過去最高の業績と現金創出力を基盤に、将来の新たな成長動力への投資を継続するとともに、株主還元率を一貫して維持し、企業価値と株主の権益を同時に高めていきます」と語りました。