[イーデイリーShin Ha-yeon 記者] 韓国取引所の「投資警告・投資危険銘柄」に指定された事例4件のうち、1件はその後20取引日以内に株価が30％以上急落したことが分かりました。市場警報が株価の急騰や不公正取引の可能性を知らせるシグナルであるにもかかわらず、外国人投資家や機関投資家が売り抜けを行う一方で、個人投資家がむしろ買い増したケースが少なくありませんでした。

20日、国会政務委員会所属の「国民の力」所属パク・ソンフン議員事務所が韓国取引所から提出を受けた資料によると、2022年から今年8月までに投資警告・投資リスク銘柄に指定された事例は計1548件に上りました。投資警告指定が1429件、これより警戒レベルが高い投資リスク指定が119件でした。

取引所は、株価が短期間で急騰したり、少数の口座に売買が集中したりするなど、不公正取引の可能性がある銘柄の投資リスクを知らせるため、市場警報制度を運用しています。市場警報は、投資注意、投資警告、投資危険の3段階に区分されます。

分析の結果、市場警報指定から20取引日後に株価が指定当日より下落した事例は計1050件で、全体の68％に達しました。市場警報を受けた銘柄10銘柄のうち、約7銘柄は1ヶ月余り後に株価が指定当時より低くなったことになります。

下落幅も大きかった。指定から20取引日後に株価が指定日比で20％以上下落した事例は636件でした。30％以上急落したケースも398件あり、市場警報指定事例全体の4件に1件の割合でした。

警報レベルが最も高い「投資リスク銘柄」の下落幅は、さらに顕著でした。「投資リスク」に指定された119件は、指定から20取引日後に株価が平均15.6％下落したと集計されました。

一方、市場警報は、短期間で過熱した銘柄に投資する際には注意を払うべきだというシグナルですが、個人投資家は警報指定後も一部の銘柄を積極的に買い入れたことが分かりました。

去る8月の1ヶ月間、投資警告または投資リスク銘柄に指定された国内KOSPI・KOSDAQ銘柄41銘柄を分析した結果、指定後、今月18日までに外国人投資家と機関投資家が純売却した一方で、個人投資家が純購入した銘柄が13銘柄あったことが分かりました。警告銘柄3銘柄のうち1銘柄では、外国人投資家と機関投資家が売り抜ける間に、個人投資家がその売り物を受け止めたことになります。

個人の純買い規模が最も大きかった銘柄は、Woori Technology, Incorporation(032820)でした。ウリ技術が投資警告銘柄に指定された先月11日から今月18日まで、個人は約859億ウォン相当を純買いしました。同期間、外国人は492億ウォン、機関は366億ウォン相当をそれぞれ純売りしました。

SUNGHO ELECTRONICS CORP.(043260)また、投資警告指定以降、個人の純買い額が229億ウォンを超えました。続いて、WONIK HOLDINGS CO.,LTD.(030530) が約206億ウォン、OE Solutions Co., Ltd.(138080) が約146億ウォン、KumhoElectric(001210) が約134億ウォンの順で、個人の純買い規模が大きくなりました。

投資警告・危険銘柄において株価下落のリスクが現実化しているにもかかわらず、個人投資家による追随買いが続いていることから、市場警報の実効性と投資家保護を強化すべきだという指摘が出ています。

取引所は今年、市場警報に関連する一部の規制を緩和しました。去る4月に規定改正を予告した後、投資警告・投資リスク銘柄に適用していた、買い代金の現金100％の委託証拠金徴収義務を廃止しました。

取引所は当時、グローバル基準と比較して規制が過度であるという指摘などを考慮した措置だと説明しました。ただし、信用取引の禁止や売買取引の停止など、その他の過熱抑制策は維持しました。

パク・ソンフン議員は、「市場警報は単なる警告ラベルではなく、急騰銘柄に後追いして飛びつく投資家に危険を知らせる安全装置だ」とし、「規制を緩和したとしても、リスク告知や異常取引の監視など、投資家保護措置まで緩めてはならない」と述べました。