[イーデイリーJang Young-eun 記者] 韓国銀行のシン・ヒョンソン総裁は、去る7～8月に政策金利を2回連続で引き上げたのに続き、追加引き上げの時期とペースを慎重に検討する意向を明らかにしました。経済が堅調な成長基調を維持しており、物価は相当な期間、目標水準を上回ると見込まれることから、物価上昇の拡大に対応する必要があるというものです。

シン総裁は12日、国会財政経済企画委員会の国政監査における「挨拶」で、「先制的な対応を通じて物価上昇の拡大を防ぐことが重要であり、金融安定リスクにも引き続き留意する必要がある」と述べ、去る7月と8月に政策金利を連続して引き上げた背景を説明しました。 韓国銀行は2ヶ月連続の引き上げにより、政策金利を計0.5％ポイント引き上げ、年率2.5％から3.0％へと引き上げました。

今後の金融政策の方向性については、「物価や景気の動向、金融安定の状況を綿密に点検しつつ、追加利上げの時期やペースなどを決定していく計画だ」と明らかにしました。利上げの可否そのものよりも時期やペースに言及したことから、引き締め基調を継続する可能性を残したものと解釈されます。

シン総裁は、景気と物価の見通しも、こうした判断の根拠として提示しました。同氏は、「韓国経済は中東情勢の不安にもかかわらず、半導体景気の好調に支えられ、予想を上回る成長を見せました」とし、「輸出と投資の高い増加傾向が続く中、所得環境の改善により消費の回復傾向も徐々に拡大し、堅調な成長を続けるでしょう」と見通しました。 韓国銀行は去る8月、今年の成長率を3.3％、来年を2.9％と見通しました。

物価については、「蓄積されたコスト圧力の波及が続き、需要側の圧力も徐々に強まるにつれ、相当な期間、目標水準を上回る上昇傾向が続くでしょう」と予想しました。消費者物価上昇率は、今年の第1四半期には2％台前半でしたが、中東戦争以降3％前後まで跳ね上がり、8月には3.1％を記録しました。 韓国銀行は、今年と来年の物価上昇率をそれぞれ2.7％、2.3％と見込んでいます。国際原油価格（ドバイ原油基準）も9月に入り、1バレル当たり100ドルを上回る水準まで上昇し、上振れリスクが高まったというのが韓国銀行の判断です。

金融安定の面での懸念も示しました。シン総裁は、「首都圏の住宅価格の上昇傾向や家計債務の増加傾向に伴う金融不均衡への懸念が依然として大きい状況」とし、「脆弱部門の不良化の可能性もリスク要因として潜んでいる」と指摘しました。金利引き上げが物価や金融不均衡を抑える効果をもたらす一方で、脆弱な借り手の返済負担を増大させる可能性があるという点も併せて考慮するという意味です。

中小企業や零細自営業者など、脆弱な借り手の困難などを考慮し、韓国銀行は金融仲介支援貸出（金中大）の金利を段階的に調整しました。韓国銀行は8月に政策金利を引き上げましたが、金中大の金利は1.25％に維持しました。

対外環境も変数となります。韓国銀行は業務現況報告において、米国やユーロ圏、日本、オーストラリアなどの主要国の中央銀行が、中東情勢の長期化に伴う物価の上方圧力により、利上げ基調に転じたと評価しました。 米連邦準備制度（FRB）は9月、政策金利を3.75～4.00％に引き上げ、市場では年末のドットチャートの中間値（4.1％）などを根拠に、追加利上げの可能性が高いと見られています。

外国為替市場については、「対外的な不確実性にもかかわらず、堅調な経済ファンダメンタルズに支えられ、相当幅下落した後、概ね安定した推移を維持している」と診断しました。 韓国銀行は7月から外国為替市場を24時間運営しており、9月に試験運用を開始した韓国銀行ウォン国際決済ネットワークを来年1月に正式に稼働させる計画です。デジタル通貨に関しては、「プロジェクト・ハンガン」の第2段階の実取引と国庫金の執行に関する試験事業を滞りなく推進すると明らかにしました。

韓国銀行の次回の金融通貨委員会本会議は、今月22日です。