[イーデイリー マーケットinLEE GEON-EOM 記者] 韓国信用評価（ハンシンピョン）は13日、LotteNon-LifeInsurance(000400)の後順位社債の信用格付けをBBB+に、新種資本証券の格付けをBBBに維持し、従来の「ネガティブ（Negative）」の見通しを「格上げ検討」の対象に変更したと発表しました。

格上げ検討への登録は、短期的に信用格付けが引き上げられる可能性が高いことを意味します。筆頭株主であるビッグトゥーラが保有株式を新韓金融持株会社に売却することになり、株式売却をめぐる不確実性が相当程度解消された点が背景として挙げられます。

これに先立ち、JKLパートナーズが設立した投資目的会社ビッグチュラは同日、ロッテ損害保険の株式77.04％を新韓金融持株会社に売却する株式売買契約（SPA）を締結しました。売買代金は6933億ウォンで、金融委員会の大株主変更承認後に取引が完了する予定です。

韓信評は去る5月、経営改善計画の履行に関連する変動性や、劣る収益性および資本適正性、限定的な資本管理手段などを勘案し、ロッテ損害保険の信用格付け見通しを「否定的」と付与していました。ロッテ損害保険は去る5月27日、金融当局の経営改善要求に基づき提出した経営改善計画について条件付きで承認を受け、1年6ヶ月間にわたりこれを履行しています。

韓信評のチェ・ヨンソ首席アナリストは、「買収手続きが順調に進み、筆頭株主が新韓金融持株会社に変更された場合、大株主による資本拡充や、営業チャネルおよび顧客基盤の活用に伴う商品販売戦略の調整などにより、資本適正性と収益性が向上する可能性がある」とし、「今後導入される基本資本支払余力比率に関連する規制対応力も改善される可能性がある」と述べました。

系列会社による支援の可能性が反映されるかどうかも、格付け引き上げの変数として挙げられています。従来のロッテ損害保険の信用格付けには、有事における系列会社からの支援の可能性が反映されていませんでした。韓信評は、新韓金融持株会社の子会社として編入されれば、両社間の信用度や規模の差、金融持株会社としての評判リスク、営業上の連携可能性などを考慮した際、有事における支援の可能性を認められると判断しました。

ロッテ損害保険の単体基準の当期純利益は、2024年の242億ウォンから2025年には513億ウォンへと増加しましたが、今年上半期には185億ウォンの純損失を計上し、赤字に転じました。前年同期には475億ウォンの純利益を計上していました。

支払余力比率（K-ICS）は、2025年末の126.1％から2026年6月末には129.7％へと小幅に上昇しました。経過措置後の基準では、同期間に159.5％から161.9％へと上昇しました。

チェ・アナリストは、「取引の進捗状況や、新韓金融持株会社の子会社編入後の資本増強および事業戦略の変化による影響をモニタリングし、信用格付けに反映する計画です」と述べました。