[イーデイリーPARK MIN 記者] IBK投資証券は14日、LG Display(034220)について、チップインフレや為替レートの急落、世界的なIT機器の需要減少など、三重苦に直面していると指摘し、投資判断「買い」を維持しつつも、目標株価を従来の1万7000ウォンから1万3000ウォンへと23.5%下方修正しました。 前営業日（10月13日）の終値7,560ウォンに比べ、上昇余地は72.0％です。

IBK投資証券のカン・ミング研究員は、同日発行したレポートで、「第3四半期は北米の顧客企業のモバイル新製品が発売される繁忙期ですが、メモリ価格の上昇（チップインフレ）により、部品単価の引き下げ圧力が例年に比べて強かったと判断します」とし、 「為替レート10ウォンにつき営業利益が60億～70億ウォン程度変動する構造において、今四半期は為替レートが100ウォン以上急落したため、営業利益率の低下は避けられない見通しです」と述べました。

IBK投資証券によると、LGディスプレイの第3四半期の連結ベースの売上高は6兆5170億ウォンで前年同期比6.3％減、営業利益は2576億ウォンで40.2％減となり、市場の予想を下回ると推定されました。

外部環境の悪化に伴うIT端末の需要鈍化も、業績の負担要因として指摘されました。数年にわたり断行してきた固定費削減の取り組みや、有機EL（OLED）を中心とした事業構造転換の効果が顕在化しましたが、北米の戦略的顧客企業におけるスマートフォンの出荷が予想より低調な推移を見せているという分析です。 さらに、タブレットやスマートウォッチなど、非必需品のIT製品全般における需要の萎縮が重なり、営業利益率の低下とともに売上高の縮小に対する懸念も高まっている時期であると指摘しました。

ただし、セット出荷の減少傾向の中でも、顧客企業内でのパネルシェアの改善を通じて出荷量の維持に成功した点や、ゲーミングモニターを中心とした大型OLED事業において、売上高と収益性が同時に改善されている点は、肯定的な要因として評価されました。

IBK投資証券は、LGディスプレイの2026年の年間売上高を24兆4210億ウォン、営業利益を6180億ウォンと見込んでいます。 営業利益の予想値は、従来の9600億ウォンに比べ、約35.6％下方修正された数値です。続いて、2027年には年間売上高25兆8820億ウォン、営業利益1兆2050億ウォンを記録すると見込んでいます。

カン・ミング研究員は、「年間営業利益の予想値を従来の9600億ウォンから6170億ウォンへと下方修正しました」とし、「業績予想を下方修正したことに伴い、目標株価を1万3000ウォンに、前回比23％引き下げましたが、ターゲット・マルチプルは前回と同様に適用しました」と説明しました。