[イーデイリーkyoungeun kim 記者]SamyangFoods(003230)は、ウォン高に伴う収益性の懸念があるものの、第3四半期には市場の期待に沿った業績を計上するとの見通しが示されました。海外需要が依然として堅調であり、コスト効率化により利益の成長基調を維持するとの分析です。

現代自動車証券のハ・ヒジ研究員は20日のレポートで、サムヤン食品の第3四半期の連結ベースの売上高を前年同期比29.8％増の8201億ウォン、営業利益を42.8％増の1870億ウォンと推定しました。営業利益率は22.8％です。 投資判断「買い（BUY）」と目標株価190万ウォンは維持しました。前日の終値は125万ウォンです。

地域別では、米国での売上高が前年同期比で35.4％増加すると予想しました。ハ研究員は、「ウォン高に伴う価格下落は多少避けられなかったものの、主要なメインストリームチャネル内での販売拡大と南米向け輸出の増加により、堅調な販売量の伸びが続いており、為替レートのマイナス影響を一部相殺するだろう」と説明しました。

中国での売上高は、中秋節や独身の日に対応した出荷前倒しの効果により、前年比6.9％、前四半期比9.0％増加すると見込まれました。英国を含む欧州での売上高は122％急増する見通しです。英国法人の取引先変更により一時的な売上空白が生じましたが、需要は堅調であるとの判断です。

収益性も維持できると見込んでいます。ハ研究員は、「第3四半期はウォン高やパーム油価格・輸送費の上昇により原価負担が増大すると予想されますが、前四半期に発生した一時的な人件費負担が解消され、マーケティング費を削減することで、収益性を維持できるでしょう」と述べました。

中国の新工場は、中長期的な成長の原動力として挙げられました。中国工場は2027年初頭に稼働を開始し、下半期にはフル稼働に達すると予想されます。 生産能力は11億3000万個規模です。ハ研究員は、「中国での現地生産へ移行することで、従来は国内工場が対応していた中国向け物量が移管されるでしょう」とし、「国内工場の生産余力が拡大することで、余剰生産能力を米国・欧州など、グローバルな需要への対応に活用できるでしょう」と期待を寄せました。