[イーデイリーKwon Oh Seok 記者] IBK投資証券は20日、SamsungElectroMechanics(009150)に対し、投資判断「買い」、目標株価175万ウォンを維持すると発表しました。

IBK投資証券のキム・ウンホ研究員は、「第3四半期のサムスン電機の業績は、従来の予想を上回ると見込まれます。 売上高3.8兆ウォン、営業利益6668億ウォンと見込んでいます」とし、「2027年と2028年の営業利益についても、従来の予想から上方修正しました。パッケージ事業部とコンポーネント事業部の業績が、製品ミックスや単価引き上げを通じて、規模と収益性がともに改善されており、投資による生産能力の向上も伴うと予想されるためです」と説明しました。
これに先立ち、サムスン電機は2026年下半期に、様々な開示を通じて受注と投資に関する計画を発表しました。MLCC関連の受注開示は、シリコンコンデンサを含めると4兆ウォンに達します。同氏は、「2027年のMLCCの受注量だけでも2.4兆ウォン水準です。これは供給不足を確認できる指標であると判断しています」とし、「パッケージ基板については、投資開示を通じて供給不足を明らかにしました。 投資は顧客が主導し、最低限の稼働率が保証されるためです」と補足しました。
続いて、「時期が2028年以降である点はさらに心強いもので、最近浮上しているメモリ需要のピークが2027年になるという見方とは相反するからです。しかし、金利引き上げや大型AI（人工知能）モデルの成長鈍化により、売上見通しに対する不確実性も高まっており、株価はこれを反映しています」と強調しました。
その上で、「様々な成長の兆しがあるにもかかわらず、成長に対する懸念も高まっています。こうした雰囲気がAIサプライチェーン全体に広がっているという点も、株価にはマイナスに作用しています」とし、「予想業績を以前の見通しから上方修正したにもかかわらず、低下したバリュエーションの方がより大きく作用しました」と付け加えました。