[イーデイリーKim Hyung-il 記者] IBK投資証券は、POSCO INTERNATIONAL(047050)について、米国産液化天然ガス（LNG）の長期契約を活用したトレーディング収益の機会も拡大すると見込んでいます。

3日、IBK投資証券のイ・ドンウク研究員は、「ポスコインターナショナルの第3四半期の営業利益は4007億ウォンで、市場の予想値である3888億ウォンを上回りました」とし、「エネルギー部門の営業利益は2391億ウォンで、前四半期比5.8％増加し、全体の実績を支えました」と述べました。 ミャンマーのガス田における利益の減少を、オーストラリアのセネックス社の増産と発電事業の収益性改善が相殺したという説明です。

セネックスの営業利益は551億ウォンで、前年同期比で2倍以上増加しました。発電事業の営業利益も、電力販売単価の上昇に支えられ、前四半期の375億ウォンから852億ウォンへと拡大しました。エネルギー事業内の収益源が多様化したことで、個別事業の実績変動を吸収できる基盤が強化されたとの評価です。

一方、素材などの部門の営業利益は1681億ウォンで、前四半期比18.2％減少しました。鉄鋼および素材・バイオ事業は為替の影響で不振でしたが、インドネシアのパーム事業は成長傾向を維持しました。農場の買収と生産管理の改善により、837億ウォンの営業利益を記録しました。

あるアナリストは、「ミャンマーのガス田における利益の減少を、オーストラリアのセネックス社の増産と発電事業の収益性改善が相殺した」とし、「エネルギー事業内の利益源が多様化することで、個別事業の変動性を吸収する体力が強化されている点が肯定的だ」と評価しました。さらに、「セネックス社の増産とパーム事業による利益貢献の拡大に注目する必要がある」と付け加えました。

さらなる成長の基盤も整いつつあります。11月に竣工予定の光陽第2LNGターミナルや、11月末の取引完了を目指す米国ガス資産の買収が代表的です。LNGインフラの拡充と海外ガス資産の確保が相まって、エネルギー事業の成長基盤が拡大することが期待されます。

欧州のガス価格の急騰も、ポスコインターナショナルにとって新たな収益機会として挙げられています。欧州でのLNG確保競争がアジアの価格まで押し上げている状況において、米国産の長期間契約物量の調達競争力が際立つ可能性があるためです。

ポスコインターナショナルは、米国のLNG企業シェニエと年間約40万トン規模の20年間の長期契約を締結し、去る10月に初出荷を開始しました。当該物量は、米国のヘンリーハブ（Henry Hub）価格に連動して調達されます。到着地を自由に選択できるFOB（船上渡し）条件を活用すれば、輸送費などを考慮して、販売収益が最も高い市場に物量を配分することができます。

同アナリストは、「欧州におけるLNG確保競争がアジアの価格まで押し上げる中、米国産長期契約物量の調達競争力が際立つ可能性がある」とし、「地域間の価格差が拡大すれば、物量運用の柔軟性を備えたポスコインターナショナルにとって好材料となるだろう」と展望しました。