[イーデイリーKwon Oh Seok 記者] IBK投資証券は4日、#CMTXについて投資判断を「買い」に据え置く一方、目標株価を従来の11万5000ウォンから8万ウォンに引き下げると発表しました。

IBK投資証券のコスダックリサーチセンター長、イ・ゴンジェ氏は、「去る9月にカバレッジを開始した際、第3四半期の業績が売上高の成長と高い収益性の持続を確認する重要な契機になると見込んでいました。しかし、売上高が増加したにもかかわらず収益性が低下し、期待に応えることができませんでした」とし、「今後の株価再評価の鍵は、顧客企業の仕様変更に伴う供給の遅れが解消されるか、および営業利益率が回復するかどうかにかかっています」と述べました。
第3四半期の暫定業績は、売上高484億ウォン（前年比＋18.1％）、営業利益105億ウォン（－32.2％）を記録しました。売上高が増加したにもかかわらず営業利益が減少したため、営業利益率は21.6％にとどまりました。
同氏は、「従来の投資判断の核心であった売上高の成長と30％以上の収益性の維持のうち、収益性に対する期待を満たせなかった」とし、「今回の業績は、TSMCへの供給実績と高い利益率を基に形成された企業価値のプレミアムを再検討する契機となるだろう」と判断しました。
イ・センター長は、「業績不振の主な背景としては、国内の主要顧客企業の生産ライン転換や一部製品の仕様変更が挙げられると推定されます。台湾の顧客企業でも製品仕様の変更が進んでおり、供給に影響を与えたものと見られます」とし、「これに伴い、売上高が当初の期待に及ばず、固定費の負担が大きくなったことで収益性が低下した可能性があります」と指摘しました。
その上で、「顧客ごとの売上高の変動や詳細な費用内訳については追加の確認が必要であり、今回の不振が一時的な供給の支障なのか、収益構造の変化なのかについても、さらに確認が必要な状況だ」と付け加えました。