[イーデイリーLee So-Hyun 記者]Kakao(035720)は、広告とコマースを前面に押し出したプラットフォーム事業の成長により、第3四半期の売上高と営業利益をともに伸ばしました。 コンテンツ部門の不振や人工知能（AI）への投資負担にもかかわらず、本業の収益性を維持した中、年末から利用者に代わって実際の業務を処理する「実行型AI」の拡大に本格的に乗り出します。人的分割の発表以降、株価の低迷が続いたことを受け、1500億ウォン規模の自社株を買い入れ、全量を消却する株主還元策も打ち出しました。
カカオの第3四半期の連結売上高は2兆867億ウォン、営業利益は2403億ウォンで、前年同期比でそれぞれ6.3％、7.4％増加しました。カカオの四半期営業利益は6四半期連続で2000億ウォンを上回りました。営業利益率は11.5％です。
業績を牽引したのはプラットフォーム事業です。プラットフォームの売上高は1兆2350億ウォンで、17％増加しました。「トークビズ」は13％増の6329億ウォン、「モビリティ・ペイ」などが含まれるプラットフォームの「その他」は21％増の6021億ウォンを記録しました。トークディスプレイ広告は35％成長しました。
コマース分野では、「ギフト」が「他人への贈り物」から日常のショッピングへと領域を広げている様子が際立っていました。自己購入の顧客は23％、取引額は33％増加し、コマース全体の取引額に占める自己購入の割合が30％まで上昇しました。一方、コンテンツの売上高は6％減の8517億ウォンとなり、ストーリーとミュージックがそれぞれ17％、10％減少しました。
今回の業績発表でカカオが最も強調したのは、AI戦略の変化でした。チョン・シンア代表は、「今年1年間、AIサービスの普及速度が資本市場の期待に及ばなかった点は、代表取締役として痛切な評価として謙虚に受け止めます」と述べ、サービスの拡大と事業成果の創出に拍車をかけることを強調しました。
カカオは12月、カカオトークを基盤としたAIハブ「カナナ・スペース」を、事前登録者を対象に試験運用します。カカオトークのどこからでもアクセスし、音声やテキストでリクエストすれば、フォントサイズなどの設定を変更したり、プレゼントや送金といった実際の作業までAIが実行する仕組みです。利用者の同意を前提に、会話中のスケジュールや関心事などの文脈を活用し、その都度状況を改めて説明しなくても、必要な行動へとつなげることが目標です。
PCでの業務を代行する生産性AI「カンバス（Kanvas）」も年内に正式リリースします。利用者のPC上でブラウザを直接制御し、資料を検索・収集した後、報告書を作成するなど、複数の段階にわたる業務を遂行します。カカオは今年、AIの月間アクティブユーザー（MAU）1000万人を確保するという目標を掲げています。
外部サービスについては、AIエージェント同士が通信するA2A（エージェント間連携）や、外部サービスの機能を接続するMCP（モデルコンテキストプロトコル）による直接連携を行う一方、AIがブラウザを直接操作するCUA（コンピュータ利用エージェント）方式も並行して導入します。様々なサービスを迅速に試験運用した後、需要が確認された中核サービスについては直接接続し、コスト効率を高める計画です。 これは、パートナー企業の開発スケジュールやリソース、利害関係の調整が必要であるため、直接連携だけでは拡張速度に限界があるとの判断によるものです。
AIは広告収益化にも活用されます。12月には、広告主が事業目標を入力すると、AIが適切な広告商品と運用戦略を提案し、設定から成果分析までを支援する「AIクルー（Crew）」の非公開ベータテストを開始します。 来年第1四半期には、利用者の行動・嗜好・経験をAIが理解できる「共通メモリインフラ」を構築し、直接検索しなくても購買意図を把握して商品やサービスを推薦する広告モデルを推進します。
AIへの投資負担は当面続く見込みです。 第3四半期のAIサービス部門の営業損失は640億ウォンとなり、第2四半期の570億ウォンから拡大しました。カカオは、初期段階ではGPUを直接大規模に購入するよりもクラウドを活用して投資負担を軽減し、来年から新たなAI収益モデルを検証します。2028年には、AIによる新規売上高をトークビズの売上高に占める割合を2桁台まで引き上げ、AI事業も損益分岐点の水準まで改善することを目標としています。
カカオは市場の評価にも積極的に対応し始めました。同日の取締役会において、1500億ウォン規模の自社株を市場で買い入れ、取得完了後に全量を消却することを決定しました。去る4日の終値2万9100ウォンを基準とした予想取得数量は515万4639株です。同社は、人的分割の発表以降、株主価値の保護と向上策を継続的に検討してきたと明らかにしました。
チョン代表は、「カカオに対する市場の現在の評価と、内部から見たファンダメンタルズに基づく将来の成長可能性との間の乖離が、かつてないほど大きくなった」と述べました。実際、カカオの株価は、人的分割の発表直前の8月20日の3万8700ウォンから、11月4日には2万9100ウォンへと、約24.8％下落しました。
カカオは、プラットフォーム事業と本体事業の収益性改善を根拠に、今年の連結売上高10％以上の成長、営業利益率10％という年初目標も維持しました。チョン代表は、「市場の期待を上回るレベルのAIサービスを迅速に提供することに、すべてのリソースを集中させる」とし、「実質的な事業成果と企業価値の向上を通じて、株主の期待に応えていく」と述べました。
カカオの第3四半期の連結売上高は2兆867億ウォン、営業利益は2403億ウォンで、前年同期比でそれぞれ6.3％、7.4％増加しました。カカオの四半期営業利益は6四半期連続で2000億ウォンを上回りました。営業利益率は11.5％です。
業績を牽引したのはプラットフォーム事業です。プラットフォームの売上高は1兆2350億ウォンで、17％増加しました。「トークビズ」は13％増の6329億ウォン、「モビリティ・ペイ」などが含まれるプラットフォームの「その他」は21％増の6021億ウォンを記録しました。トークディスプレイ広告は35％成長しました。
コマース分野では、「ギフト」が「他人への贈り物」から日常のショッピングへと領域を広げている様子が際立っていました。自己購入の顧客は23％、取引額は33％増加し、コマース全体の取引額に占める自己購入の割合が30％まで上昇しました。一方、コンテンツの売上高は6％減の8517億ウォンとなり、ストーリーとミュージックがそれぞれ17％、10％減少しました。
12月から実行型AIを本格化
今回の業績発表でカカオが最も強調したのは、AI戦略の変化でした。チョン・シンア代表は、「今年1年間、AIサービスの普及速度が資本市場の期待に及ばなかった点は、代表取締役として痛切な評価として謙虚に受け止めます」と述べ、サービスの拡大と事業成果の創出に拍車をかけることを強調しました。
カカオは12月、カカオトークを基盤としたAIハブ「カナナ・スペース」を、事前登録者を対象に試験運用します。カカオトークのどこからでもアクセスし、音声やテキストでリクエストすれば、フォントサイズなどの設定を変更したり、プレゼントや送金といった実際の作業までAIが実行する仕組みです。利用者の同意を前提に、会話中のスケジュールや関心事などの文脈を活用し、その都度状況を改めて説明しなくても、必要な行動へとつなげることが目標です。
PCでの業務を代行する生産性AI「カンバス（Kanvas）」も年内に正式リリースします。利用者のPC上でブラウザを直接制御し、資料を検索・収集した後、報告書を作成するなど、複数の段階にわたる業務を遂行します。カカオは今年、AIの月間アクティブユーザー（MAU）1000万人を確保するという目標を掲げています。
外部サービスについては、AIエージェント同士が通信するA2A（エージェント間連携）や、外部サービスの機能を接続するMCP（モデルコンテキストプロトコル）による直接連携を行う一方、AIがブラウザを直接操作するCUA（コンピュータ利用エージェント）方式も並行して導入します。様々なサービスを迅速に試験運用した後、需要が確認された中核サービスについては直接接続し、コスト効率を高める計画です。 これは、パートナー企業の開発スケジュールやリソース、利害関係の調整が必要であるため、直接連携だけでは拡張速度に限界があるとの判断によるものです。
AIは広告収益化にも活用されます。12月には、広告主が事業目標を入力すると、AIが適切な広告商品と運用戦略を提案し、設定から成果分析までを支援する「AIクルー（Crew）」の非公開ベータテストを開始します。 来年第1四半期には、利用者の行動・嗜好・経験をAIが理解できる「共通メモリインフラ」を構築し、直接検索しなくても購買意図を把握して商品やサービスを推薦する広告モデルを推進します。
AIへの投資負担は当面続く見込みです。 第3四半期のAIサービス部門の営業損失は640億ウォンとなり、第2四半期の570億ウォンから拡大しました。カカオは、初期段階ではGPUを直接大規模に購入するよりもクラウドを活用して投資負担を軽減し、来年から新たなAI収益モデルを検証します。2028年には、AIによる新規売上高をトークビズの売上高に占める割合を2桁台まで引き上げ、AI事業も損益分岐点の水準まで改善することを目標としています。
AIの成果とともに株価も支えます
カカオは市場の評価にも積極的に対応し始めました。同日の取締役会において、1500億ウォン規模の自社株を市場で買い入れ、取得完了後に全量を消却することを決定しました。去る4日の終値2万9100ウォンを基準とした予想取得数量は515万4639株です。同社は、人的分割の発表以降、株主価値の保護と向上策を継続的に検討してきたと明らかにしました。
チョン代表は、「カカオに対する市場の現在の評価と、内部から見たファンダメンタルズに基づく将来の成長可能性との間の乖離が、かつてないほど大きくなった」と述べました。実際、カカオの株価は、人的分割の発表直前の8月20日の3万8700ウォンから、11月4日には2万9100ウォンへと、約24.8％下落しました。
カカオは、プラットフォーム事業と本体事業の収益性改善を根拠に、今年の連結売上高10％以上の成長、営業利益率10％という年初目標も維持しました。チョン代表は、「市場の期待を上回るレベルのAIサービスを迅速に提供することに、すべてのリソースを集中させる」とし、「実質的な事業成果と企業価値の向上を通じて、株主の期待に応えていく」と述べました。
