[イーデイリーKIM JI-WAN 記者]OSTEONIC Co., Ltd.(226400)が、整形外科用インプラント事業の成長に手術ロボットを組み合わせることで、企業価値を高めていくとの分析が出ました。グローバル医療機器企業であるジマー・バイオメット社への供給製品を拡大し、米国の脊椎手術ロボット企業の買収により、新たな成長の原動力を確保したとの評価です。

SK証券のホ・ソンジェ研究員は5日の報告書で、「ジマー社向け供給品目の拡大と、トラウマ・CMF分野における新規顧客の確保に支えられ、本業を中心とした利益の成長は持続する見通しです」と述べました。トラウマとは骨折治療用製品を、CMFとは頭蓋骨・口腔顎顔面の骨折治療および再建に使用される製品を指します。

オステオニックは去る4日、米国の脊椎手術ロボット開発会社フォックスアイズの株式51％を30億ウォンで買収すると発表しました。手術ロボットを導入した病院に自社の脊椎インプラントを併せて供給することで、事業間のシナジーを生み出せるという分析です。中長期的には、骨折・美容手術ロボットへと事業を拡大する計画です。

フォックスアイズの主力製品「F1 VSR」は、ビジョンカメラに基づく追跡技術により、手術の準備手順を簡素化したことが特徴です。報告書によると、同社によるテストでは、脊椎の2分節を対象とした手術時間が従来比で約77％短縮されました。

価格競争力も備えています。1台あたりの価格は85万ドル（11億4937万ウォン）で、報告書が比較対象とした既存製品の120万ドル（16億2204万ウォン）より約30％安くなっています。

ホ研究員は、「中小規模の病院や外来手術センターまで顧客層を拡大することが可能です」と評価しました。フォックスアイズは、今年第4四半期に米国食品医薬品局（FDA）に510(k)を申請し、来年の認可と商用化を推進する計画です。

本業では収益性の回復が見込まれます。SK証券は、オステオニックの今年第3四半期の売上高を前年同期比15.4％増の137億ウォン、営業利益を27.3％増の28億ウォンと推定しました。予想営業利益率は20.5％です。

ホ研究員は、「第2四半期に出荷が延期されていたジマー向けの数量が反映され、収益性の回復が見込まれる」と説明しました。ジマーを通じた米国での販売が2年目に突入し、再注文も本格化しています。新製品のシュッツァーパッサーは、年末にFDAの承認を経て、ジマーの流通網を通じた輸出が開始されると見込まれています。

今年と来年の営業利益は、それぞれ107億ウォン、131億ウォンと予想しました。来年にはフォックスアイズの連結子会社化により約40億ウォンの営業損失が計上されますが、本業の成長により、全体の営業利益は増加すると見込んでいます。

同日、SK証券はオステオニックに対し、投資判断「買い」、目標株価7000ウォンをそれぞれ提示しました。