[イーデイリーKwon Oh Seok 記者] NH投資証券は10日、LotteChilsungBeverage(005300)に対し、投資判断「買い」、目標株価15万ウォンを維持すると発表しました。

NH投資証券のチュ・ヨンフン研究員は、「内需消費の景気鈍化傾向が続いている中、アルミニウムや缶などの副資材価格の高騰による収益性の悪化傾向が続いています」とし、「海外法人も中東戦争の余波で材料費や運搬費などが増加し、営業利益が大幅に減少しました」と説明しました。
このような営業状況の悪化を反映し、2026年の営業利益ガイダンスを従来の2000億ウォンから1850億ウォンへと下方修正することにしました。 あるアナリストは、「現在の株価は株価収益率（PER）8.1倍であり、業績に関する懸念は株価にすでに織り込まれていると判断する」とし、「最近の為替レートおよび原材料・副資材価格の動向を考慮すると、第3四半期を底として、収益性指標は徐々に改善していくものと見込まれる」との見解を示しました。
その上で、「第4四半期については、前年同期に人件費や引当金などの一時的な要因が発生し、赤字を記録した低いベースを考慮すると、黒字転換が可能と見込まれる」とし、「瑞草（ソチョ）の敷地に関連する価値が注目されている点も、企業価値にとってプラス要因である」と強調しました。
第3四半期の連結ベースの売上高と営業利益は、それぞれ1兆501億ウォン（前年比-2.7%）、570億ウォン（-37.9%）となり、営業利益ベースでコンセンサスを下回りました。 飲料部門の売上高は前年比4.7％減少しました。去る6月に製品価格の引き上げ（平均5.3％）を実施しましたが、市場の低迷や祝日の時期の違いの影響により、売上が低迷しました。同氏は、「営業利益も出荷量の減少や原価率上昇の負担が重なり、前年比で大幅に減少しました」と説明しました。
酒類部門の売上高は、前年同期比で2.5％増加しました。同氏は、「焼酎や即飲飲料（RTD）製品が好調であり、原材料価格の上昇による影響も限定的であったため、収益性も改善した」と述べました。
このほか、海外法人は第2四半期と同様に、全体的に不振でした。国内に比べ、中東戦争に伴う原油価格上昇の影響がより大きく反映されたためです。 チュ研究員は、「特にミャンマー法人では、原液の需給不安による売上損失まで発生した」としつつも、「当該の問題が発生する以前は、急激な業績改善を見せていた法人であるだけに、今後正常化する可能性は高いと判断しており、中長期的には連結業績への寄与度を高めていくものと期待している」と付け加えました。