[イーデイリーKwon Oh Seok 記者] ユアンタ証券は11日、CJ CheilJedang Corp(097950)に対し、投資判断「買い」と目標株価26万ウォンを維持すると発表しました。

ユアンタ証券のソン・ヒョンジョン研究員は、「現在の株価には業績不振への懸念が相当程度反映されていると判断しますが、本格的な株価上昇のためには、バイオ部門の販売価格の回復だけでなく、食品部門の収益性改善も併せて必要である」とし、「短期的な業績回復の可能性は高まりましたが、中長期的な利益成長については保守的な見方を維持します」と説明しました。
これに先立ち、第3四半期の連結ベースの売上高は7兆3952億ウォン、営業利益は3091億ウォン（前年比-7.4％）となり、コンセンサスに合致しました。大韓通運を除く売上高は4兆2300億ウォン（+5.7％）、営業利益は2030億ウォン（+6.9％）となり、推定値を上回りました。
第4四半期については、大韓通運を除く売上高は4兆1100億ウォン（+3.4%）、営業利益は2120億ウォン（+52.8%）になると見込んでいます。 ソン研究員は、「技術素材は、核酸の市場シェア回復後、9月末から販売価格の引き上げを推進しており、第4四半期の営業損失は縮小すると推定されます。コア素材は、米国による中国産リシンへの関税措置の実質的な効果が第4四半期から反映され、収益性が改善する見通しです」と述べました。
その一方で、「食品部門は、国内での価格引き上げ効果にもかかわらず、原材料・物流費や海外販促費の負担が続いています。特に、米国での餃子や『ヘッパン』の成長にもかかわらず、海外食品全体の売上高増加率は3.7％にとどまっており、規模の拡大も依然として限定的な状況です」と指摘しました。
2027年の大韓通運を除く売上高は17兆2571億ウォン（+4.2%）、営業利益は8489億ウォン（+17.0%）と見込まれました。 コア素材部門については、リシンの関税恩恵と特殊アミノ酸の販売拡大により、営業利益は4136億ウォン（+16.4％）になると予想しました。同氏は、「技術素材部門も核酸の販売価格の正常化に支えられ、黒字転換が可能となる見通しです」とし、「中国企業との競争が続いており、新事業への投資費用の負担も残っているため、収益性の回復幅に対する不確実性は存在します」と述べました。
さらに、「食品部門については、ハンガリーの新工場の稼働や米国でのGSP販売の拡大が見込まれますが、初期費用や物流費の負担により、利益の改善は限定的となるでしょう」と付け加えました。