[イーデイリー マーケットinKIM YEON-SEO 記者]KB金融持株会社が、最大4000億ウォン規模の新型資本証券の発行に乗り出します。主力子会社であるKB国民銀行の優れた信用力と、非銀行部門の事業多角化、良好な資本緩衝力を背景に、投資需要の確保に乗り出す見通しです。

7日、投資銀行（IB）業界によると、KB金融持株会社は来る21日、2700億ウォン規模の新型資本証券発行に向けた機関投資家対象の需要予測を実施します。需要予測の結果に応じて、最大4000億ウォンまで増額発行する計画です。

今回の新型資本証券は、満期99年、5年後にコールオプション（早期償還権）を行使できる構造で発行されます。発行日は今月31日に予定されています。主幹事業務はキウム証券と漢陽証券が担当しました。

新型資本証券は、会計上、資本として認められる資本性証券です。満期がないか、通常30年以上の長期で発行され、発行会社の選択により満期が延長される場合があります。金融持株会社は、新型資本証券の発行を通じて自己資本比率を高め、損失吸収能力を拡充することができます。

KB金融持株会社の一般社債の信用格付けは、最高水準である「AAA」です。 新種資本証券は、劣後性や政府支援に先立って損失を負担する構造などを反映し、主力子会社の政府支援除外信用格付けより2ノッチ低く評価されます。これに伴い、今回の新種資本証券の信用格付けは「AA-」と設定されました。ただし、コールオプションの未行使や発行条件に伴う利息未払いのリスクは、信用格付けの調整要因として別途反映されませんでした。

KB金融持株会社の信用度は、主力子会社であるKB国民銀行の優れた事業・財務基盤に大きく影響を受けています。 国民銀行は預金残高ベースで国内1位の市中銀行であり、広範な営業網と強力な市場支配力を確保しています。グループ総資産に占める国民銀行の割合も約70％に達しています。KB金融の経営陣の多くが国民銀行出身であるか、国民銀行の役員を兼任しており、両社間の統合度も高いと評価されています。

非銀行部門における事業の多角化も強みとして挙げられます。KB金融は、KB国民カードやKB証券、KB損害保険など、各業態で上位の市場地位を確保している子会社を保有しています。プルデンシャル生命保険やプラサック銀行、ブコフィン銀行の買収、およびKBキャピタルの有償増資などを通じて、非銀行・グローバル部門への投資も継続してきました。

多角化された収益基盤は、金融持株会社の利益の安定性と財務的柔軟性を高める要因です。子会社ごとの業績変動を分散させると同時に、安定した配当収益を通じて自己資本を拡充し、二重レバレッジ比率を管理できるためです。

信用格付け機関は、KB金融持株会社の財務安定性が優れた水準を維持していると評価しました。2025年末時点での不良債権比率は1.0％、国際決済銀行（BIS）自己資本比率は16.2％であり、資産の健全性と資本緩衝力は良好な水準にあります。 高金利や景気減速の懸念により、資産の健全性が一部低下する可能性はあるものの、十分な貸倒引当金と資本緩衝力を考慮すれば、財務の健全性を損なうほど不良債権が拡大する可能性は高くないとの分析です。

韓国信用評価のキム・イェイル首席アナリストは、「金融市場の変動性や景気の不確実性は、グループの利益の変動性を拡大させる要因となり得る」としつつも、「持続的な与信の伸びや非銀行部門の事業多角化の成果、子会社からの配当収益などを踏まえ、安定した収益性を維持する見通しだ」と述べました。