[イーデイリーNA EUN-KYUNG 記者] 11日、韓国の製薬・バイオ・ヘルスケア市場では、歯科関連の上場企業の株価が軒並み堅調な動きを見せました。韓国の歯科産業は、インプラントだけでなく、歯科用コンピュータ断層撮影（CT）、口腔スキャナー、透明矯正装置などのデジタルデンティストリー分野においても、高い輸出比率とグローバルな販売網を構築しています。 この日、#グラフィーはRay Co., Ltd.(228670) の買収に伴う事業拡大への期待感から、Value Added Technology Co., Ltd.(043150)は第2四半期の好業績に支えられ、大幅に上昇しました。精密診断企業のNGeneBio Co., Ltd.(354200)も、欧州認証を取得したとのニュースを受け、時価総額が200億ウォン台を回復しました。
直近5ヶ月間のグラフィの株価推移。グラフィは、レイの経営権取得発表後の11日、前営業日比10.9％高の2万2300ウォンで取引を終えました。（資料＝KGゼロイン MPドクター）
グラフィーは、レイ・ホールディングスとイ・サンチョルRay Co., Ltd.(228670) 代表が保有するレイ株408万7749株（26.14％）を約492億ウォンで買収します。取引が予定通り完了すれば、グラフィーは来月16日にレイの筆頭株主となります。単なる株式投資ではなく、臨時株主総会を通じてグラフィー側が指名した取締役と監査役を選任する経営権取得です。
株価を押し上げたのは、両社の事業統合に対する期待感です。グラフィーは形状記憶合金（SMA）を基盤とした透明矯正装置と3Dプリンティング素材・製造技術を保有している一方、レイは歯科用3次元CT、口腔スキャナー、および診断・治療計画ソフトウェアに強みを持っています。 両社の技術を連携させれば、患者の口腔を撮影・スキャンする診断から、治療計画の策定、透明矯正装置の製作と装着までを結びつけるデジタルデンティストリープラットフォームを構築することができます。
レイのグローバルな流通網も、重要なシナジーとして挙げられます。レイは約70カ国に進出しており、米国・カナダ・ドイツ・フランス・日本・中国など14カ所の海外拠点を運営しています。グラフィーは、レイの既存機器顧客を対象にSMA素材や完成品をクロスセルすることで、新規国への進出に必要な時間や顧客獲得コストを削減できます。 レイもまた、購入サイクルが長い機器の売上高に、患者の治療のたびに発生する素材・矯正装置の売上高を加えることで、リピート売上を拡大することができます。
ただし、実際のシナジー効果は、買収完了後、両社の製品とソフトウェアをどれだけ迅速に連携させ、レイの流通網を通じたSMAの販売を本格化できるかにかかっています。グラフィーは前日、契約金21億ウォンを支払っており、来月15日に267億7589万ウォン、16日に202億7521万ウォンを順次支払う予定です。
バテックの第2四半期の連結売上高は1213億6200万ウォンで、前年同期比9.7％増加しました。営業利益は244億7300万ウォンで45.0％増となり、当期純利益は221億8900万ウォンで200.6％急増しました。 営業利益率は前年同期比で4.9ポイント上昇し、20.2％を記録しました。ただし、営業利益の増加には一時的な利益も一部反映されています。
注目すべき点は、第1四半期に伸び悩んでいた主力3D製品が回復したことです。バテックの単体基準における3D歯科用コンピュータ断層撮影（CBCT）の売上高は、第1四半期に前年同期比で20.2％減少しましたが、第2四半期には421億2500万ウォンとなり、6.8％増加しました。 2D X線装置の売上高も14.3％、口腔センサーおよびその他製品の売上高は6.7％増加し、全製品群で成長が見られました。
地域別では、欧州の成長ペースがさらに加速しました。 欧州の売上高増加率は、第1四半期の11.7％から第2四半期には23.4％へと拡大しました。これは、第2四半期にフランス・ドイツ・チェコの売上高がそれぞれ44.2％、27.1％、38.9％増加した影響です。アジアの売上高も21.1％増加し、米国と南米の売上高はそれぞれ2.7％、7.4％増加しました。
バテックは去る5月の企業説明会において、歯科画像診断市場の需要が2Dから3D製品へと移行していると分析しました。これに伴い、先進市場では大型撮影領域（FOV）を備えたプレミアム3D製品を、新興市場では中・普及型製品を拡大する二元化戦略を推進しています。 次世代の成長製品としては、CTとパノラマ、頭部計測撮影、モデルスキャン機能を組み合わせた「グリーンX 12」（Green X 12）を提示しました。
グローバルな営業基盤も整えています。バテックは、世界25カ所の海外法人を通じて約100カ国に製品を供給しており、昨年の売上高の92.6％が輸出によるものでした。海外法人が現地でのマーケティングからアフターサービスまでを担当する体制であるため、新製品の発売後、既存の流通網を活用して販売を拡大できる点が強みです。 下半期には、地域別の製品戦略に加え、人工知能（AI）機能を搭載したデジタル診断プラットフォーム「クレバー・ワン（Clever One）」を中心に、ソフトウェアの競争力も強化する計画です。
バテックのファン・ギュホ代表は、「欧州やアジアなどの主要市場において、製品の競争力と現地での事業能力を基盤に成長の勢いを維持しました」と述べ、「患者の利便性と歯科診断の精度向上に焦点を当てた差別化されたソリューションを提供し、グローバル市場の拡大を継続していきます」と語りました。
エンジェンバイオは同日、遺伝性がん診断パネル「BRCAアキュテスト・プラス」について、CE-IVDRに基づく品質マネジメントシステム認証を取得したと発表しました。同社によると、韓国の乳がん・卵巣がん診断パネルとしては初めてのことだそうです。
エンジェンバイオは、既存のCE-IVDD認証を基盤に、ポーランド・トルコ・リトアニアなどにBRCA診断パネルを供給してきました。今回の認証を活用し、既存の血液がん製品を中心に進出してきたドイツなどの西ヨーロッパにおいて、遺伝性がんや固形がんの分野まで事業領域を拡大する計画です。欧州だけでなく、CE-IVDR認証の公信力が活かされる南アジアや東南アジアにおいても、許認可や新規販路の確保を加速させるという戦略です。
「BRCAアキュテスト・プラス」は、BRCA1・2遺伝子の変異を一度に分析する次世代シーケンシング（NGS）ベースの精密診断パネルです。遺伝性乳がん・卵巣がん症候群が疑われる患者の発症リスクを評価し、臨床的な意思決定を支援します。既存製品よりも遺伝子変異の検出範囲を広げ、独自の精製アルゴリズムを適用することで、データ処理速度を3.6倍に短縮したことが特徴です。
一方、エンジェンバイオの財務・上場維持の観点からは、時価総額がリスクとして残っています。エンジェンバイオは去る4月、欠損金の補填と財務構造の改善を目的として、3対1の無償減資を決定しました。 額面価格1000ウォンは維持しつつ、普通株3株を1株に併合し、発行済株式数を2680万9750株から893万6583株に減らしました。これにより、資本金も約268億ウォンから89億ウォンへと66.67％減少しました。 減資は去る6月25日に効力が発生し、7月13日に変更上場されました。
取引停止直前の6月22日に737ウォンだった株価は、株式併合後の取引再開初日に1525ウォンまで上昇し、1000ウォン未満の「コイン株」の要件からは外れました。しかし、同日時点の時価総額は約203億ウォンで、コスダックの管理銘柄指定基準である200億ウォンをわずかに上回る水準です。 去る7月から、コスダック上場企業は、普通株の時価総額が200億ウォン未満の状態が30取引日連続で続くと、管理銘柄に指定されます。
来年1月から、コスダック上場企業の時価総額基準が200億ウォンから300億ウォンへとさらに引き上げられる点も懸念材料です。時価総額が300億ウォン未満の状態が30取引日連続で続くと管理銘柄に指定されるため、CE-IVDR認証に基づく新規供給契約や海外売上高の拡大が、企業価値や株価の上昇につながるかどうかが、今後の上場維持の鍵となる見通しです。
エンジェンバイオの診断事業部門長であるソン・ミョンジュン氏は、「従来、血液がんが中心だったドイツなど西ヨーロッパの先進国市場において、遺伝性がんおよび固形がんのポートフォリオを本格的に拡大する転換点となるでしょう」と述べました。
グラフィー、レイの買収で取引時間中に18％急騰11日、KGゼロインのMPドクター（MP DOCTOR・旧マーケットポイント）によると、グラフィーはこの日、前営業日比10.9％高の2万2300ウォンで取引を終えました。 場中、一時18.16％上昇し、2万3750ウォンまで急騰しました。前日の通常取引終了後にレイの経営権買収契約が公表されると、ネクストレード（NXT）のアフターマーケットでも2.49％上昇するなど、投資家の関心が続きました。
グラフィーは、レイ・ホールディングスとイ・サンチョルRay Co., Ltd.(228670) 代表が保有するレイ株408万7749株（26.14％）を約492億ウォンで買収します。取引が予定通り完了すれば、グラフィーは来月16日にレイの筆頭株主となります。単なる株式投資ではなく、臨時株主総会を通じてグラフィー側が指名した取締役と監査役を選任する経営権取得です。
株価を押し上げたのは、両社の事業統合に対する期待感です。グラフィーは形状記憶合金（SMA）を基盤とした透明矯正装置と3Dプリンティング素材・製造技術を保有している一方、レイは歯科用3次元CT、口腔スキャナー、および診断・治療計画ソフトウェアに強みを持っています。 両社の技術を連携させれば、患者の口腔を撮影・スキャンする診断から、治療計画の策定、透明矯正装置の製作と装着までを結びつけるデジタルデンティストリープラットフォームを構築することができます。
レイのグローバルな流通網も、重要なシナジーとして挙げられます。レイは約70カ国に進出しており、米国・カナダ・ドイツ・フランス・日本・中国など14カ所の海外拠点を運営しています。グラフィーは、レイの既存機器顧客を対象にSMA素材や完成品をクロスセルすることで、新規国への進出に必要な時間や顧客獲得コストを削減できます。 レイもまた、購入サイクルが長い機器の売上高に、患者の治療のたびに発生する素材・矯正装置の売上高を加えることで、リピート売上を拡大することができます。
ただし、実際のシナジー効果は、買収完了後、両社の製品とソフトウェアをどれだけ迅速に連携させ、レイの流通網を通じたSMAの販売を本格化できるかにかかっています。グラフィーは前日、契約金21億ウォンを支払っており、来月15日に267億7589万ウォン、16日に202億7521万ウォンを順次支払う予定です。
バテック、第1四半期に不振だった3Dが回復…営業利益45％増Value Added Technology Co., Ltd.(043150)は、同日午後2時13分に第2四半期の暫定業績を公表した後、上昇幅を広げました。終値は前営業日比12.95％高の2万2150ウォンを記録しました。
バテックの第2四半期の連結売上高は1213億6200万ウォンで、前年同期比9.7％増加しました。営業利益は244億7300万ウォンで45.0％増となり、当期純利益は221億8900万ウォンで200.6％急増しました。 営業利益率は前年同期比で4.9ポイント上昇し、20.2％を記録しました。ただし、営業利益の増加には一時的な利益も一部反映されています。
注目すべき点は、第1四半期に伸び悩んでいた主力3D製品が回復したことです。バテックの単体基準における3D歯科用コンピュータ断層撮影（CBCT）の売上高は、第1四半期に前年同期比で20.2％減少しましたが、第2四半期には421億2500万ウォンとなり、6.8％増加しました。 2D X線装置の売上高も14.3％、口腔センサーおよびその他製品の売上高は6.7％増加し、全製品群で成長が見られました。
地域別では、欧州の成長ペースがさらに加速しました。 欧州の売上高増加率は、第1四半期の11.7％から第2四半期には23.4％へと拡大しました。これは、第2四半期にフランス・ドイツ・チェコの売上高がそれぞれ44.2％、27.1％、38.9％増加した影響です。アジアの売上高も21.1％増加し、米国と南米の売上高はそれぞれ2.7％、7.4％増加しました。
バテックは去る5月の企業説明会において、歯科画像診断市場の需要が2Dから3D製品へと移行していると分析しました。これに伴い、先進市場では大型撮影領域（FOV）を備えたプレミアム3D製品を、新興市場では中・普及型製品を拡大する二元化戦略を推進しています。 次世代の成長製品としては、CTとパノラマ、頭部計測撮影、モデルスキャン機能を組み合わせた「グリーンX 12」（Green X 12）を提示しました。
グローバルな営業基盤も整えています。バテックは、世界25カ所の海外法人を通じて約100カ国に製品を供給しており、昨年の売上高の92.6％が輸出によるものでした。海外法人が現地でのマーケティングからアフターサービスまでを担当する体制であるため、新製品の発売後、既存の流通網を活用して販売を拡大できる点が強みです。 下半期には、地域別の製品戦略に加え、人工知能（AI）機能を搭載したデジタル診断プラットフォーム「クレバー・ワン（Clever One）」を中心に、ソフトウェアの競争力も強化する計画です。
バテックのファン・ギュホ代表は、「欧州やアジアなどの主要市場において、製品の競争力と現地での事業能力を基盤に成長の勢いを維持しました」と述べ、「患者の利便性と歯科診断の精度向上に焦点を当てた差別化されたソリューションを提供し、グローバル市場の拡大を継続していきます」と語りました。
14％上昇のエンジェンバイオ、管理銘柄のリスクから脱却できるかNGeneBio Co., Ltd.(354200)は、遺伝性がん診断パネルが欧州の体外診断用医療機器規則（CE-IVDR）の認証を取得したとのニュースを受け、前営業日比13.9％高の2275ウォンで取引を終えました。
エンジェンバイオは同日、遺伝性がん診断パネル「BRCAアキュテスト・プラス」について、CE-IVDRに基づく品質マネジメントシステム認証を取得したと発表しました。同社によると、韓国の乳がん・卵巣がん診断パネルとしては初めてのことだそうです。
エンジェンバイオは、既存のCE-IVDD認証を基盤に、ポーランド・トルコ・リトアニアなどにBRCA診断パネルを供給してきました。今回の認証を活用し、既存の血液がん製品を中心に進出してきたドイツなどの西ヨーロッパにおいて、遺伝性がんや固形がんの分野まで事業領域を拡大する計画です。欧州だけでなく、CE-IVDR認証の公信力が活かされる南アジアや東南アジアにおいても、許認可や新規販路の確保を加速させるという戦略です。
「BRCAアキュテスト・プラス」は、BRCA1・2遺伝子の変異を一度に分析する次世代シーケンシング（NGS）ベースの精密診断パネルです。遺伝性乳がん・卵巣がん症候群が疑われる患者の発症リスクを評価し、臨床的な意思決定を支援します。既存製品よりも遺伝子変異の検出範囲を広げ、独自の精製アルゴリズムを適用することで、データ処理速度を3.6倍に短縮したことが特徴です。
一方、エンジェンバイオの財務・上場維持の観点からは、時価総額がリスクとして残っています。エンジェンバイオは去る4月、欠損金の補填と財務構造の改善を目的として、3対1の無償減資を決定しました。 額面価格1000ウォンは維持しつつ、普通株3株を1株に併合し、発行済株式数を2680万9750株から893万6583株に減らしました。これにより、資本金も約268億ウォンから89億ウォンへと66.67％減少しました。 減資は去る6月25日に効力が発生し、7月13日に変更上場されました。
取引停止直前の6月22日に737ウォンだった株価は、株式併合後の取引再開初日に1525ウォンまで上昇し、1000ウォン未満の「コイン株」の要件からは外れました。しかし、同日時点の時価総額は約203億ウォンで、コスダックの管理銘柄指定基準である200億ウォンをわずかに上回る水準です。 去る7月から、コスダック上場企業は、普通株の時価総額が200億ウォン未満の状態が30取引日連続で続くと、管理銘柄に指定されます。
来年1月から、コスダック上場企業の時価総額基準が200億ウォンから300億ウォンへとさらに引き上げられる点も懸念材料です。時価総額が300億ウォン未満の状態が30取引日連続で続くと管理銘柄に指定されるため、CE-IVDR認証に基づく新規供給契約や海外売上高の拡大が、企業価値や株価の上昇につながるかどうかが、今後の上場維持の鍵となる見通しです。
エンジェンバイオの診断事業部門長であるソン・ミョンジュン氏は、「従来、血液がんが中心だったドイツなど西ヨーロッパの先進国市場において、遺伝性がんおよび固形がんのポートフォリオを本格的に拡大する転換点となるでしょう」と述べました。
