[イーデイリー マーケットinKIM YEON-SEO 記者] ハナ証券（AA0）が、来る9月に最大5000億ウォン規模の公募社債の発行に乗り出します。株式市場の好調により収益性が改善され、資本適性にも優れているとの評価を受けていますが、国内外の不動産投資規模が大きい点は負担要因として挙げられています。

13日、投資銀行（IB）業界によると、ハナ証券は2年物と3年物で計3000億ウォンを募集します。需要予測の結果に応じて、最大5000億ウォンまで増額する予定です。

希望金利バンドは、2年物と3年物ともに、個別市場平均金利に対し-30bp（ベーシスポイント・1bp=0.01%ポイント）～+30bpとなっています。来月2日に需要予測を経て、9日に発行する予定です。

韓国企業評価、韓国信用評価、NICE信用評価は、ハナ証券の信用格付けを「AA0」、格付け見通しを「安定的」と評価しました。

信用評価業界は、ハナ証券が当面の間、現在の水準の収益性を維持すると見込んでいます。2023年には代替投資による損失や引当金の積み立てなどの影響で赤字を記録しましたが、2024年には黒字転換するなど、改善傾向が顕著であるとの分析です。

昨年は株式市場の好調に支えられ、委託売買や資産管理の利益が増加し、総資産利益率（ROA）0.4％を記録しました。 今年の第1四半期も関連部門の利益が増加し、ROAは前年同期の0.5％から0.6％へと改善しました。ROAは、企業が保有する全資産（自己資本と負債を合わせた総額）を用いて、どれだけの当期純利益を上げたかを示す、重要な収益性指標です。

資本適性についても優れた水準と評価されました。ハナ証券は2018年以降、有償増資や新種資本証券の発行などを通じて、約3兆ウォンの資本を拡充しました。今年3月末の調整後純資本比率は179.5％を記録しました。一般的に、調整後純資本比率は150％以上を維持すれば、資本適性が良好であると評価されます。

ただし、不動産投資資産の健全性については注視すべき点です。今年3月末時点で、ハナ証券の国内外の不動産エクスポージャーは約5兆2000億ウォンで、自己資本の84.6％に達しました。これは総合金融投資事業者の平均である57.5％を上回る水準です。不動産エクスポージャーとは、金融会社が不動産関連の貸付、債務保証、土地担保貸付などによって負担する総リスク露出額を意味します。

不動産エクスポージャー全体のうち、海外資産の割合は約48％です。自己資本に占める海外不動産エクスポージャーの割合も40.5％で、総合金融投資事業者の平均である15.8％を大幅に上回りました。

NICE信用評価のチョン・ウォンハ責任研究員は、「国内外の不動産市況の変動に伴うハナ証券の収益性と資産の健全性を継続的にモニタリングする計画です」と述べました。