[イーデイリーPark Jung-Soo パク・ミン記者] 今年上半期、有価証券市場（KOSPI）上場企業の営業利益が388兆ウォンを超え、過去最高を記録しました。半導体のスーパーサイクルを背景に、SamsungElectronics(005930)とSK hynix(000660)が利益成長を牽引する中、両社を除く上場企業の営業利益も70％以上増加しました。下半期も上半期を上回る業績成長が見込まれていますが、半導体価格の上昇率鈍化や業績連動報酬などの費用増加が重なり、上昇ペースがやや鈍化する可能性があるという見通しも出ています。
◇ 過去最高の業績…サムスン・ニクスを除いても営業利益76％増
19日、韓国取引所が発表した「有価証券市場12月決算法人2026年上半期決算実績」によると、連結基準で分析対象となった上場企業634社の営業利益は388兆1532億ウォンとなり、前年同期比で254.15％増加しました。 売上高は2000兆1261億ウォンで、昨年同時期より28.84％増加し、純利益は386兆6740億ウォンで、同期間に333.30％急増しました。
単体基準でも業績の改善傾向が顕著でした。分析対象の720社の営業利益は275兆772億ウォンで、前年同期比348.85％増加しました。同期間の売上高は1070兆5326億ウォンで34.47％増となり、純利益は291兆5471億ウォンで330.54％急増しました。
特に、サムスン電子とSKハイニックスを除いても、KOSPI上場企業の利益増加傾向が顕著でした。
連結ベースでのサムスン電子とSKハイニックスの営業利益は244兆8800億ウォンに達しました。両社を除く残りの632社の営業利益は143兆2751億ウォンとなり、前年同期比で75.61％増加しました。 純利益は133兆5558億ウォンとなり、同期間で119.68％増加し、売上高も1562兆8582億ウォンとなり、15.01％増加しました。
単体基準でも、サムスン電子とSKハイニックスを除く718社の営業利益は48兆5269億ウォンで、前年同期比11.78％増加しました。純利益は55兆3388億ウォンで、25.44％増加しました。
業種別でも、業績の改善傾向が比較的広範囲に見られました。連結基準の20業種のうち、16業種の売上高が前年同期比で増加し、営業利益は14業種で増加しました。 電気・電子業種の営業利益が674.92%急増したほか、一般サービス（237.04%）、化学（203.76%）、医療・精密機器（138.03%）なども大幅な増加傾向を示しました。
韓国投資証券のヨム・ドンチャン研究員は、「今回の決算シーズンの最大の特徴は、利益改善が半導体から他の業種へと広がっているという点です」とし、「上半期までは市場の関心が、業況の好調により爆発的な利益増加を記録した半導体に集中していましたが、今回の実績を通じて、非半導体企業においても利益の増加と収益性の改善が確認されました」と分析しました。
◇ 下半期も成長持続 「ペースは鈍化する可能性も」
業界では、下半期もサムスン電子とSKハイニックスを筆頭とした業績の成長傾向が続くと見込んでいます。
金融情報会社のF&Guideによると、証券業界が推定する半導体業界の第3四半期の売上高は310兆900億ウォン、営業利益は193兆4058億ウォンです。前年同期比でそれぞれ174.3％、708.1％急増した水準です。 第4四半期も、売上高の見通しは332兆7653億ウォン、営業利益は213兆2241億ウォンとなり、第3四半期を上回ります。前年同期比でも157.0％、437.8％増加した水準です。
ただし、利益の伸び率が上半期に比べてやや鈍化する可能性があるという懸念も出ています。下半期に入り、半導体価格の上昇勢いが鈍化していることや、ウォン・ドル為替レートの下落、下半期の一時的な費用や業績連動賞与の支給負担などが変数として挙げられているためです。
BNK投資証券によると、7月のウォン建てDRAM輸出物価指数は前年同期比で270.3％上昇しましたが、6月の上昇率（前年比277.9％）よりも鈍化したと見込まれています。7月のNAND輸出物価指数も前年同期比で248.1％の上昇率を示しましたが、これも6月をピークに頭打ちとなり、鈍化したと分析されています。
第4四半期の一時的な費用も、利益の成長を阻む要因となっています。2020～2024年のKOSPI200企業の第4四半期の一時的な費用は、平均で22兆9000億ウォンでした。 今年は、サムスン電子やSKハイニックスをはじめ、防衛産業、造船、機械、金融など、業績が改善した業種を中心に、業績連動賞与の支給規模が拡大する可能性があります。これにより、今年1年間のKOSPI200企業の支配株主純利益が783兆ウォンから60兆～100兆ウォン程度減少する可能性があるという見通しも交わされています。
BNK投資証券のキム・ソンノ研究員は、「第3四半期の為替レート下落や、DRAMおよびNANDの輸出価格の前年比上昇率の鈍化により、売上高の伸び率が停滞状態に入るだろう」とし、「毎年第4四半期は一時的な費用が大幅に増加する時期ですが、今年は業績連動賞与に対する要求が強まる可能性があります」と述べました。
一部では、国内上場企業の下半期の業績に関して、金利や11月に迫った米国の中間選挙も変数になり得るとの見通しも出ています。 NH投資証券の資産管理コンサルティングセンター長であるペク・チャンギュ氏は、「サムスン電子やSKハイニックスの最終顧客は結局のところ米国だ」とし、「トランプ政権が中間選挙で勝利するために、消費の活性化や景気刺激策にさらに拍車がかかれば、国内の半導体業界はもちろん、対米輸出企業にとっても好材料となるだろう」と見通しました。
◇ 過去最高の業績…サムスン・ニクスを除いても営業利益76％増
19日、韓国取引所が発表した「有価証券市場12月決算法人2026年上半期決算実績」によると、連結基準で分析対象となった上場企業634社の営業利益は388兆1532億ウォンとなり、前年同期比で254.15％増加しました。 売上高は2000兆1261億ウォンで、昨年同時期より28.84％増加し、純利益は386兆6740億ウォンで、同期間に333.30％急増しました。
単体基準でも業績の改善傾向が顕著でした。分析対象の720社の営業利益は275兆772億ウォンで、前年同期比348.85％増加しました。同期間の売上高は1070兆5326億ウォンで34.47％増となり、純利益は291兆5471億ウォンで330.54％急増しました。
特に、サムスン電子とSKハイニックスを除いても、KOSPI上場企業の利益増加傾向が顕著でした。
連結ベースでのサムスン電子とSKハイニックスの営業利益は244兆8800億ウォンに達しました。両社を除く残りの632社の営業利益は143兆2751億ウォンとなり、前年同期比で75.61％増加しました。 純利益は133兆5558億ウォンとなり、同期間で119.68％増加し、売上高も1562兆8582億ウォンとなり、15.01％増加しました。
単体基準でも、サムスン電子とSKハイニックスを除く718社の営業利益は48兆5269億ウォンで、前年同期比11.78％増加しました。純利益は55兆3388億ウォンで、25.44％増加しました。
業種別でも、業績の改善傾向が比較的広範囲に見られました。連結基準の20業種のうち、16業種の売上高が前年同期比で増加し、営業利益は14業種で増加しました。 電気・電子業種の営業利益が674.92%急増したほか、一般サービス（237.04%）、化学（203.76%）、医療・精密機器（138.03%）なども大幅な増加傾向を示しました。
韓国投資証券のヨム・ドンチャン研究員は、「今回の決算シーズンの最大の特徴は、利益改善が半導体から他の業種へと広がっているという点です」とし、「上半期までは市場の関心が、業況の好調により爆発的な利益増加を記録した半導体に集中していましたが、今回の実績を通じて、非半導体企業においても利益の増加と収益性の改善が確認されました」と分析しました。
◇ 下半期も成長持続 「ペースは鈍化する可能性も」
業界では、下半期もサムスン電子とSKハイニックスを筆頭とした業績の成長傾向が続くと見込んでいます。
金融情報会社のF&Guideによると、証券業界が推定する半導体業界の第3四半期の売上高は310兆900億ウォン、営業利益は193兆4058億ウォンです。前年同期比でそれぞれ174.3％、708.1％急増した水準です。 第4四半期も、売上高の見通しは332兆7653億ウォン、営業利益は213兆2241億ウォンとなり、第3四半期を上回ります。前年同期比でも157.0％、437.8％増加した水準です。
ただし、利益の伸び率が上半期に比べてやや鈍化する可能性があるという懸念も出ています。下半期に入り、半導体価格の上昇勢いが鈍化していることや、ウォン・ドル為替レートの下落、下半期の一時的な費用や業績連動賞与の支給負担などが変数として挙げられているためです。
BNK投資証券によると、7月のウォン建てDRAM輸出物価指数は前年同期比で270.3％上昇しましたが、6月の上昇率（前年比277.9％）よりも鈍化したと見込まれています。7月のNAND輸出物価指数も前年同期比で248.1％の上昇率を示しましたが、これも6月をピークに頭打ちとなり、鈍化したと分析されています。
第4四半期の一時的な費用も、利益の成長を阻む要因となっています。2020～2024年のKOSPI200企業の第4四半期の一時的な費用は、平均で22兆9000億ウォンでした。 今年は、サムスン電子やSKハイニックスをはじめ、防衛産業、造船、機械、金融など、業績が改善した業種を中心に、業績連動賞与の支給規模が拡大する可能性があります。これにより、今年1年間のKOSPI200企業の支配株主純利益が783兆ウォンから60兆～100兆ウォン程度減少する可能性があるという見通しも交わされています。
BNK投資証券のキム・ソンノ研究員は、「第3四半期の為替レート下落や、DRAMおよびNANDの輸出価格の前年比上昇率の鈍化により、売上高の伸び率が停滞状態に入るだろう」とし、「毎年第4四半期は一時的な費用が大幅に増加する時期ですが、今年は業績連動賞与に対する要求が強まる可能性があります」と述べました。
一部では、国内上場企業の下半期の業績に関して、金利や11月に迫った米国の中間選挙も変数になり得るとの見通しも出ています。 NH投資証券の資産管理コンサルティングセンター長であるペク・チャンギュ氏は、「サムスン電子やSKハイニックスの最終顧客は結局のところ米国だ」とし、「トランプ政権が中間選挙で勝利するために、消費の活性化や景気刺激策にさらに拍車がかかれば、国内の半導体業界はもちろん、対米輸出企業にとっても好材料となるだろう」と見通しました。
