[イーデイリーKim Jinsoo 記者] イオフローは、韓国取引所の企業審査委員会（企業審査委）による上場廃止決定に対し、異議申し立てを行う方針です。イオフローは、異議申し立てが認められれば、その後の改善期間中に財務上の問題を相当程度解決できるとしており、上場廃止に至らないよう積極的に対応する姿勢を示しています。
イオフローのキム・ジェジン代表。（写真＝イム・ジョンヨ記者）
21日、イオフローのキム・ジェジン代表はパームデイリーに対し、「取引所の上場廃止決定について、当然ながら異議申し立てを行う予定です。異議申し立て期間中も財務面の改善に注力し、まずは改善期間を認められるよう最大限努力します」と明らかにしました。
韓国取引所の企業審査委員会は去る19日、イオフローに対し上場廃止を議決しました。これに先立ち、同委員会は去る6月、イオフローに対する審議を継続し、一定期間の改善措置の履行状況などを注視することにしていましたが、ほどなくして上場廃止の決定を下しました。
当時、審議委員会は、短期間内に上場廃止事由が解消される可能性がないことが明確に確認された場合、早期に審議を再開できるという条件を付けていましたが、これはイオフローの改善可能性について否定的に判断したものと分析されます。
これに対し、イオフローは上場審議委員会の決定に対して異議申し立てを行う方針です。上場審議委員会の上場廃止決定後、企業は定められた期間内に異議申し立てを行うことが可能であり、異議申し立てがあった場合、コスダック市場委員会が改めて当該企業の上場廃止の可否を審議します。コスダック市場委員会は審議後、上場廃止決定を維持するか、改善の可能性があると判断した場合には改善期間を付与します。
製薬・バイオ業界では、上場審査委員会の上場廃止判断の後、コスダック市場委員会から改善期間を認められ、最終的に取引を再開した事例が数件あります。最も早く、シラジェンは2022年1月に上場審査委員会で上場廃止決定が下されましたが、同年2月にコスダック市場委員会から6ヶ月間の改善期間を認められました。 その後、改善計画の履行状況に関する審査を経て、同年10月に上場維持が決定され、取引が再開されました。DXVXもまた、基審委による上場廃止決定の後、コスダック市場委員会から改善期間が与えられた上で、最終的に上場維持の決定を受けた事例です。
イオフローも改善期間を付与された後、財務面での改善を目指しています。今年の半期基準で、イオフローの自己資本は約マイナス（-）476億ウォン、資本浸食率は1237.78％であり、完全資本浸食の状態にあります。 イオフローが推進中の約260億ウォン規模の現物出資による有償増資と、20億ウォン規模の資本性証券の発行をすべて反映したとしても、単純計算上、自己資本はマイナス196億ウォン程度となります。完全資本浸食から脱却するためにも、さらなる資本拡充が不可欠な状況です。
キム代表は、「資本蝕食など財務的な部分を優先的に改善する計画です。必要資金のうち相当部分はすでに約束を得ている状態です」と述べ、投資に関心を示すところは多いものの、様々な問題により最終段階で投資を躊躇するところもあると指摘しました。「こうした企業を説得し、実際の投資につなげることが当社の課題です。追加で補うべき部分は残っていますが、調達不可能な水準だとは考えていません」と強調しました。
特に、コスダック市場委員会は、投資の意向や約束だけで改善状況を把握するわけではないため、実際の契約締結が急務です。
同氏は、「現在、確定しておらず具体的に明かすことが難しい内容がありますが、異議申立ての結果が出るまでに行える部分は最大限進めていく計画です。結果が出るまでできる限り多くの成果を示し、改善期間が認められれば、その期間内に取引所が満足できる水準まで改善することが目標です」と説明しました。
財務構造の改善だけでなく、売上高の回復も上場廃止を防ぐための主要な課題です。今月14日、韓国取引所は、イオフローについて、直近の半期売上高が7億ウォン未満、直近の四半期売上高が3億ウォン未満、直近の半期末時点で資本全額蝕食の状態が確認されたことを受け、上場適格性実質審査の事由を追加しました。
これはインシュレット社との訴訟による新規営業の制限などの影響によるもので、イオフローは去る6月23日以降、新規営業を再開した状態です。イオフローは売上高の面でも、改善期間中に十分に成果を示すことができ、取引所が納得できる程度に最大限の成果を可視化していく計画です。
キム代表は、「最近、企業審査委員会では上場廃止の決定が多く出ていると聞きました」とし、「したがって、今回の決定後の異議申立ての過程で、当社が改善の可能性と成果を積極的に示すことが重要だと考えています」と述べました。
最後に同氏は、「財務問題の解決に自信があると断定するよりは、最善を尽くすという立場です」とし、「現在可能な措置を最大限に進め、異議申し立てや改善期間の審査過程において、当社の改善の可能性を示す計画です」と述べました。
21日、イオフローのキム・ジェジン代表はパームデイリーに対し、「取引所の上場廃止決定について、当然ながら異議申し立てを行う予定です。異議申し立て期間中も財務面の改善に注力し、まずは改善期間を認められるよう最大限努力します」と明らかにしました。
韓国取引所の企業審査委員会は去る19日、イオフローに対し上場廃止を議決しました。これに先立ち、同委員会は去る6月、イオフローに対する審議を継続し、一定期間の改善措置の履行状況などを注視することにしていましたが、ほどなくして上場廃止の決定を下しました。
当時、審議委員会は、短期間内に上場廃止事由が解消される可能性がないことが明確に確認された場合、早期に審議を再開できるという条件を付けていましたが、これはイオフローの改善可能性について否定的に判断したものと分析されます。
これに対し、イオフローは上場審議委員会の決定に対して異議申し立てを行う方針です。上場審議委員会の上場廃止決定後、企業は定められた期間内に異議申し立てを行うことが可能であり、異議申し立てがあった場合、コスダック市場委員会が改めて当該企業の上場廃止の可否を審議します。コスダック市場委員会は審議後、上場廃止決定を維持するか、改善の可能性があると判断した場合には改善期間を付与します。
製薬・バイオ業界では、上場審査委員会の上場廃止判断の後、コスダック市場委員会から改善期間を認められ、最終的に取引を再開した事例が数件あります。最も早く、シラジェンは2022年1月に上場審査委員会で上場廃止決定が下されましたが、同年2月にコスダック市場委員会から6ヶ月間の改善期間を認められました。 その後、改善計画の履行状況に関する審査を経て、同年10月に上場維持が決定され、取引が再開されました。DXVXもまた、基審委による上場廃止決定の後、コスダック市場委員会から改善期間が与えられた上で、最終的に上場維持の決定を受けた事例です。
イオフローも改善期間を付与された後、財務面での改善を目指しています。今年の半期基準で、イオフローの自己資本は約マイナス（-）476億ウォン、資本浸食率は1237.78％であり、完全資本浸食の状態にあります。 イオフローが推進中の約260億ウォン規模の現物出資による有償増資と、20億ウォン規模の資本性証券の発行をすべて反映したとしても、単純計算上、自己資本はマイナス196億ウォン程度となります。完全資本浸食から脱却するためにも、さらなる資本拡充が不可欠な状況です。
キム代表は、「資本蝕食など財務的な部分を優先的に改善する計画です。必要資金のうち相当部分はすでに約束を得ている状態です」と述べ、投資に関心を示すところは多いものの、様々な問題により最終段階で投資を躊躇するところもあると指摘しました。「こうした企業を説得し、実際の投資につなげることが当社の課題です。追加で補うべき部分は残っていますが、調達不可能な水準だとは考えていません」と強調しました。
特に、コスダック市場委員会は、投資の意向や約束だけで改善状況を把握するわけではないため、実際の契約締結が急務です。
同氏は、「現在、確定しておらず具体的に明かすことが難しい内容がありますが、異議申立ての結果が出るまでに行える部分は最大限進めていく計画です。結果が出るまでできる限り多くの成果を示し、改善期間が認められれば、その期間内に取引所が満足できる水準まで改善することが目標です」と説明しました。
財務構造の改善だけでなく、売上高の回復も上場廃止を防ぐための主要な課題です。今月14日、韓国取引所は、イオフローについて、直近の半期売上高が7億ウォン未満、直近の四半期売上高が3億ウォン未満、直近の半期末時点で資本全額蝕食の状態が確認されたことを受け、上場適格性実質審査の事由を追加しました。
これはインシュレット社との訴訟による新規営業の制限などの影響によるもので、イオフローは去る6月23日以降、新規営業を再開した状態です。イオフローは売上高の面でも、改善期間中に十分に成果を示すことができ、取引所が納得できる程度に最大限の成果を可視化していく計画です。
キム代表は、「最近、企業審査委員会では上場廃止の決定が多く出ていると聞きました」とし、「したがって、今回の決定後の異議申立ての過程で、当社が改善の可能性と成果を積極的に示すことが重要だと考えています」と述べました。
最後に同氏は、「財務問題の解決に自信があると断定するよりは、最善を尽くすという立場です」とし、「現在可能な措置を最大限に進め、異議申し立てや改善期間の審査過程において、当社の改善の可能性を示す計画です」と述べました。
