[イーデイリーKIM YOON-JEONG 記者] 半導体株が調整局面に入った一方で、化粧品株が急騰しています。今月に入り、コスメックス、韓国コルマ、シリコンツーの株価は50％以上上昇し、直近1ヶ月間では関連する上場投資信託（ETF）も最大38％以上上昇しました。第2四半期の好業績に続き、第3四半期の業績見通しも相次いで上方修正されており、上昇基調が続くか注目が集まっています。
[イーデイリー イ・ミナ記者]
26日、エムピードクターによると、今月に入りCOSMAX, INC.(192820)は18万5500ウォンから28万8000ウォンへと55.26％上昇しました。KOLMAR KOREA(161890)は9万6800ウォンから14万8800ウォンへと53.72％、SILICON 2 Co.,Ltd.(257720)は3万4500ウォンから5万1800ウォンへと50.14％上昇しました。APR(278470)も33万8000ウォンから44万2000ウォンへと30.77%上昇しました。
同期間、AMOREPACIFIC CORPORATION(090430)は10.55%、LG H&H(051900)は9.70%上昇しました。一方、半導体大手であるSamsungElectronics(005930)とSK hynix(000660)は、それぞれ9.19%、7.72%の上昇にとどまりました。
関連ETFも堅調です。直近1ヶ月間で「SOL化粧品TOP3プラス」は38.71%上昇し、「TIGER化粧品」と「HANARO K-ビューティ」もそれぞれ32.24%、26.84%上昇しました。 同期間、KOSPIは6257.45から6808.21へと8.80%上昇し、化粧品関連ETFは市場の収益率を大幅に上回りました。
◇第2四半期の好業績に続き、第3四半期へ…業績への期待値も「急上昇」
化粧品株の急激な上昇を支えているのは業績です。特に、第2四半期の好業績に続き、第3四半期の業績に対する期待値も急速に高まっています。
金融情報会社のF&Guideによると、前日（25日）時点で、APRの今年第3四半期の連結ベースの売上高コンセンサスは7721億ウォン、営業利益は1951億ウォンとなっています。前年同期比でそれぞれ100.1％、103.0％増加すると予想されています。 営業利益の予想値は、1ヶ月前の1910億ウォンから2.1％、3ヶ月前の1732億ウォンから12.6％上方修正されました。
OEM（受託製造）企業の業績見通しの上方修正幅はさらに大きくなっています。 コスメックスの第3四半期の営業利益コンセンサスは676億ウォンで、1ヶ月前の544億ウォンより24.3％、3ヶ月前の525億ウォンより28.8％高くなりました。前年同期と比較すると、58.2％増加した水準です。売上高も7638億ウォンとなり、前年同期比で30.4％増加すると見込まれています。
韓国コルマの第3四半期の営業利益見通し値も920億ウォンとなり、1ヶ月前より12.5%、3ヶ月前より17.3%上昇しました。前年同期比では57.7%増加する見通しです。 シリコンツーも、第3四半期の売上高と営業利益がそれぞれ4395億ウォン、871億ウォンとなり、前年同期比で46.8％、38.1％増加すると予想されます。
大手ブランド企業の業績回復への期待も続いています。LG生活健康の第3四半期の営業利益コンセンサスは1119億ウォンで、前年同期比142.2％増となる見通しです。アモーレパシフィックも1172億ウォンとなり、27.6％増加すると予想されています。ブランド企業からODM、流通業者に至るまで利益の成長が見込まれる中、化粧品株の強気相場が業界全体に広がっている様子です。
輸出市場の多角化も、業績への期待を後押ししています。今年上半期の化粧品輸出額は69億8000万ドルで、前年同期比26.9％増となり、半期ベースで過去最高を記録しました。中国への依存度を下げると同時に、米国や欧州などへ販売地域が拡大していることから、Kビューティーの成長の持続可能性に対する期待も高まっています。
◇好調な化粧品株、第3四半期から「玉石混交」
化粧品株の株価が短期間で急騰したことで、今後は業績の増加そのものよりも、市場の高まった期待値をどれだけ満たせるかが重要になってきたというのが、証券業界の分析です。
韓国投資証券のキム・ミョンジュ研究員は、「化粧品セクターが市場の変動性を抑える代替手段として注目され、短期間で爆発的な株価上昇を見せた」とし、「これに伴い、現在は下半期の企業業績に対する期待値が上半期よりも高まっている状態だ」と分析しました。
特にAPRは、第3四半期の売上高が前年同期比100.1％増加すると見込まれるなど、成長の勢いが際立っています。キム研究員は、最近の株価上昇によりAPRのバリュエーションは高まったものの、依然として魅力的な水準であると評価しました。シリコンツーについても、中南米での売上拡大や下半期のiHerbでの売上改善などが業績を下支えすると見通しました。
一方、高まった期待値そのものが株価の重しとなる可能性があります。業績が増加したとしても、市場の予想を下回った場合、短期間で急騰した銘柄を中心に変動性が高まる恐れがあるためです。
キム研究員は、「化粧品セクターでは、第3四半期の業績に対する期待値が相対的に低く、バリュエーションの魅力が高い企業に注目すべき時期だ」と述べました。結局、下半期には業界全体が連動して上昇するよりは、海外売上高の拡大が実際の再発注につながるか、収益性を維持できるかなどによって、銘柄ごとの株価の差が現れる可能性が高いという分析です。
26日、エムピードクターによると、今月に入りCOSMAX, INC.(192820)は18万5500ウォンから28万8000ウォンへと55.26％上昇しました。KOLMAR KOREA(161890)は9万6800ウォンから14万8800ウォンへと53.72％、SILICON 2 Co.,Ltd.(257720)は3万4500ウォンから5万1800ウォンへと50.14％上昇しました。APR(278470)も33万8000ウォンから44万2000ウォンへと30.77%上昇しました。
同期間、AMOREPACIFIC CORPORATION(090430)は10.55%、LG H&H(051900)は9.70%上昇しました。一方、半導体大手であるSamsungElectronics(005930)とSK hynix(000660)は、それぞれ9.19%、7.72%の上昇にとどまりました。
関連ETFも堅調です。直近1ヶ月間で「SOL化粧品TOP3プラス」は38.71%上昇し、「TIGER化粧品」と「HANARO K-ビューティ」もそれぞれ32.24%、26.84%上昇しました。 同期間、KOSPIは6257.45から6808.21へと8.80%上昇し、化粧品関連ETFは市場の収益率を大幅に上回りました。
◇第2四半期の好業績に続き、第3四半期へ…業績への期待値も「急上昇」
化粧品株の急激な上昇を支えているのは業績です。特に、第2四半期の好業績に続き、第3四半期の業績に対する期待値も急速に高まっています。
金融情報会社のF&Guideによると、前日（25日）時点で、APRの今年第3四半期の連結ベースの売上高コンセンサスは7721億ウォン、営業利益は1951億ウォンとなっています。前年同期比でそれぞれ100.1％、103.0％増加すると予想されています。 営業利益の予想値は、1ヶ月前の1910億ウォンから2.1％、3ヶ月前の1732億ウォンから12.6％上方修正されました。
OEM（受託製造）企業の業績見通しの上方修正幅はさらに大きくなっています。 コスメックスの第3四半期の営業利益コンセンサスは676億ウォンで、1ヶ月前の544億ウォンより24.3％、3ヶ月前の525億ウォンより28.8％高くなりました。前年同期と比較すると、58.2％増加した水準です。売上高も7638億ウォンとなり、前年同期比で30.4％増加すると見込まれています。
韓国コルマの第3四半期の営業利益見通し値も920億ウォンとなり、1ヶ月前より12.5%、3ヶ月前より17.3%上昇しました。前年同期比では57.7%増加する見通しです。 シリコンツーも、第3四半期の売上高と営業利益がそれぞれ4395億ウォン、871億ウォンとなり、前年同期比で46.8％、38.1％増加すると予想されます。
大手ブランド企業の業績回復への期待も続いています。LG生活健康の第3四半期の営業利益コンセンサスは1119億ウォンで、前年同期比142.2％増となる見通しです。アモーレパシフィックも1172億ウォンとなり、27.6％増加すると予想されています。ブランド企業からODM、流通業者に至るまで利益の成長が見込まれる中、化粧品株の強気相場が業界全体に広がっている様子です。
輸出市場の多角化も、業績への期待を後押ししています。今年上半期の化粧品輸出額は69億8000万ドルで、前年同期比26.9％増となり、半期ベースで過去最高を記録しました。中国への依存度を下げると同時に、米国や欧州などへ販売地域が拡大していることから、Kビューティーの成長の持続可能性に対する期待も高まっています。
◇好調な化粧品株、第3四半期から「玉石混交」
化粧品株の株価が短期間で急騰したことで、今後は業績の増加そのものよりも、市場の高まった期待値をどれだけ満たせるかが重要になってきたというのが、証券業界の分析です。
韓国投資証券のキム・ミョンジュ研究員は、「化粧品セクターが市場の変動性を抑える代替手段として注目され、短期間で爆発的な株価上昇を見せた」とし、「これに伴い、現在は下半期の企業業績に対する期待値が上半期よりも高まっている状態だ」と分析しました。
特にAPRは、第3四半期の売上高が前年同期比100.1％増加すると見込まれるなど、成長の勢いが際立っています。キム研究員は、最近の株価上昇によりAPRのバリュエーションは高まったものの、依然として魅力的な水準であると評価しました。シリコンツーについても、中南米での売上拡大や下半期のiHerbでの売上改善などが業績を下支えすると見通しました。
一方、高まった期待値そのものが株価の重しとなる可能性があります。業績が増加したとしても、市場の予想を下回った場合、短期間で急騰した銘柄を中心に変動性が高まる恐れがあるためです。
キム研究員は、「化粧品セクターでは、第3四半期の業績に対する期待値が相対的に低く、バリュエーションの魅力が高い企業に注目すべき時期だ」と述べました。結局、下半期には業界全体が連動して上昇するよりは、海外売上高の拡大が実際の再発注につながるか、収益性を維持できるかなどによって、銘柄ごとの株価の差が現れる可能性が高いという分析です。
