[イーデイリーKIM SAE-MI 記者]Huons Co., Ltd.(243070)は、バイオ新薬の研究開発（R&D）能力強化のために推進していたヒューオンズラボとの合併を、結局取り下げました。親会社であるHuons Global Co., Ltd.(084110) の株主たちの反対に直面し、合併日程が遅れる間に株価が下落したことで、合併価額と時価との格差が広がったことが負担として作用しました。

ヒューオンズは26日、取締役会を開き、ヒューオンズラボと締結した合併契約を解除し、合併決定を撤回したと公表しました。これにより、合併承認のための臨時株主総会をはじめとする関連手続きもすべて取り消されました。

これに先立ち、ヒューオンズは去る5月18日、非上場系列会社であるヒューオンズラボを吸収合併することを決定していました。ヒューオンズとヒューオンズラボの合併比率は1対0.4256943で、合併に伴いヒューオンズの新株382万5373株が発行される予定でした。

ヒューオンズは当時、将来の成長を牽引するバイオ新薬パイプラインを確保し、研究開発（R&D）能力を統合してバイオ医薬品事業の競争力を強化するという合併目的を提示しました。ヒューオンズの合併価額は1株当たり3万4062ウォン、ヒューオンズラボは1万4500ウォンと算定されました。

しかし、合併発表後、ヒューオンズ・グローバルの少数株主を中心に反対意見が提起され、合併手続きにブレーキがかかりました。ヒューオンズは、重複上場ガイドラインの制定趣旨も考慮し、株主の意見をさらに聴取し、株主保護策を講じるため、合併日程を延期しました。

ヒューオンズ側は、「少数株主を含む多様な利害関係者の意見を聴取しつつ、合併が既存株主の権益や株主価値に及ぼす影響を継続的に検討しました」とし、「規制環境の変化や親会社・子会社の株主間の利益相反の問題により、合併日程が当初の予想よりかなり遅れました」と説明しました。

合併の遅延期間中に株価が下落した点も、合併撤回の背景となりました。合併決定当時算定されたヒューオンズの合併価額は、1株当たり3万4062ウォンでした。同社側は、その後、国内株式市場の変動性や製薬・バイオ業界の投資心理の冷え込みにより株価が下落し、合併価額および株式買取請求権の行使価額と時価との乖離が拡大したと説明しました。

ヒューオンズ側は、「合併契約当時と比べて、社内外の様々な状況が変わった」とし、「合併をそのまま推進した場合、既存の株主価値が損なわれるリスクが高いと判断した」と述べました。さらに、「合併を通じた事業的なシナジーや中長期的な成長動力の確保の必要性は依然として有効ですが、既存の株主価値の保護を最優先に考慮し、合併の進行を中断することにしました」と付け加えました。

合併が白紙となったことで、ヒューオンズグローバルが提示していた株主還元策も白紙となりました。ヒューオンズグローバルは、去る6月、ヒューオンズとヒューオンズラボの合併により取得する予定だったヒューオンズの新株220万4297株のうち、約26万株を、最大株主や特殊関係者などを除いた一般株主に対して現物配当することとしていました。 当時、合併価額を基準に換算した現物配当の規模は1株当たり約1780ウォンであり、ヒューオンズグローバルは、一般株主が保有する株式約20株につき、ヒューオンズの株式1株を受け取ることができると予想していました。

ヒューオンズグローバルは同日、訂正公告を通じて、「子会社の合併決定の撤回に伴い、合併時に取得することになっていた合併新株を一般株主に現物配当する計画も併せて撤回された」と明らかにしました。合併に関する議決権行使の賛否を問うために推進していた臨時株主総会の招集決議も、同様に撤回しました。