[イーデイリーKwon Oh Seok 記者] 独立系リサーチ会社「バリューファインダー」は31日、#バイオビジューについて、北米におけるオフラインチャネルの本格化と新事業の拡大により、グローバルなメディカルエステ企業へと飛躍していると評価しました。従来の高かった中国への依存度によるバリュエーションの割安要因も、輸出先の多角化により急速に解消されつつあるとの分析です。

バリューファインダーによると、バイオビジューは2018年に設立され、2025年にコスダック市場に上場したメディカルエステ専門企業です。筆頭株主は、株式の51.85％を保有する化粧品流通業者のチョンダムグローバルです。 ヒアルロン酸（HA）をベースとしたスキンブースターやフィラーは自社で研究開発および製造を担当し、メディカルコスメやECM（細胞外マトリックス）製品は外部調達を通じて流通させる、「製造・流通」の二元化されたポートフォリオを構築しました。
今年上半期の業績は、売上高179億ウォン（前年比+0.4%）、営業利益53億ウォン（+17.2%、営業利益率29.6%）を記録し、すでに昨年の年間営業利益（42億ウォン）を上回る実績を達成しました。
特に、米国での売上の急成長が業績改善を牽引しました。米国での売上は、2025年の年間3億ウォン水準から、今年上半期には約71億ウォンへと急増し、全体売上の39.5％を占めました。これにより、かつて68％の水準に達していた中国での売上比率は45％（80億ウォン）へと低下し、特定の国への依存度が大幅に緩和されました。
このような成果は、昨年先制的に実施したマーケティング投資の成果です。バイオビジューは昨年、アマゾンやTikTokなどに広告費38億ウォン（+719％）を集中的に投入し、オフライン店舗への出店資格を確保しました。また、今年からはコンバージョン広告の割合を減らし、収益性を確保する戦略を展開しています。
現在、オンラインではアマゾン、ウォルマートのオンラインモール、アルタ・ビューティー（Ulta Beauty）に出店しており、オフラインでは去る7月、ノースカロライナを拠点とする薬局チェーン「REALO DRUGS」への出店を皮切りに、米国内の約1,400の薬局チェーンとの追加出店について協議中です。 筆頭株主であるチョンダム・グローバルの米国子会社、クリエイシブ（Kreassive）と協力し、主要商圏でのポップアップストアの運営も並行して行っています。
新たな成長エンジンであるECMスキンリバイザー「セリビオン・リンジー」の成長ぶりも注目されています。 無細胞同種真皮（hADM）を原料とする製品で、オルソテックが製造を担当し、バイオビジューが独占総販売を担当しています。韓国国内のECMスキンブースター市場は、昨年の99億ウォンから今年は約1,100億ウォン、2027年には約2,000億ウォン規模へと急成長する見通しです。今年上半期、競合製品の合計売上高だけで335億ウォンを記録し、市場の開花が本格化しています。
フィラー製品のラインナップに関する認可の勢いも期待されています。去る3月、「コレナ・プレミアム・フィラー・ソフト・モレキュール」の韓国食品医薬品安全庁（MFDS）による品目許可を取得し、下半期から国内の病院・クリニックへの営業を本格的に開始します。海外では欧州のCE（MDR）審査が進行中であり、中国のNMPAおよびブラジルの認可を含め、2027年までに順次取得する計画です。
バリューファインダーのチョン・ウビン研究員は、「米国向け売上高の拡大がオンライン・オフラインの両チャネルで同時に進み、業績の安定性が大幅に向上した」とし、「ECM新事業の病院・クリニックへの浸透率の拡大と、2027年に予定されている欧州・中国・ブラジルのフィラー認可取得が、今後の株価リレーティングの核心的な引き金となるだろう」と分析しました。