[イーデイリーKim Kyung-eun 記者] 8月の株式市場の取引代金が1ヶ月で30％以上減少したものの、証券株の投資魅力は依然として高いという分析が示されました。金利上昇などに対する懸念が株価に相当程度反映されている中、最近、信用取引の融資残高が再び増加しており、投資心理の回復の兆しが見られているとの評価です。

SK証券のチャン・ヨンイム研究員は2日の報告書で、「信用取引の融資残高が反発の兆しを見せている」とし、証券セクターに対する投資判断「オーバーウェイト（OVERWEIGHT）」を維持しました。

SK証券は、第3四半期の取引高が前四半期より減少したとしても、絶対規模は前年同期の2倍を上回ると見込まれる点に注目しました。株価の下落により、主要証券会社の平均配当利回りが6%を超えた点も、投資魅力を高める要因として挙げられました。

現在、主要証券会社の平均株価純資産倍率（PBR）は0.8倍となり、年初の水準まで低下しました。これは、取引高の減少や投資心理の冷え込み、金利引き上げなどに対する懸念が株価に反映された影響です。

8月の韓国株式市場における1日平均取引高は67兆2000億ウォンで、前月の99兆5000億ウォンより32.5％減少しました。韓国取引所（KRX）が31兆8000億ウォン、ネクストレード（NXT）が17兆7000億ウォン、上場投資信託（ETF）が17兆6000億ウォンを記録しました。

特に、ETFの取引代金が前月比で47.1％急減し、全体の取引代金の減少幅を拡大させました。これは、去る7月31日から単一銘柄レバレッジETFに対する規制が強化された影響です。 単一銘柄レバレッジETFの日平均取引高は、去る5月の9兆3000億ウォン、6月の11兆4000億ウォン、7月の11兆9000億ウォンから、8月には9000億ウォンへと急減しました。ETF全体の取引高に占める割合も、30％台から5％台へと縮小しました。

しかし、7月の株式市場の急落と単一銘柄レバレッジETFの規制強化などを考慮すると、取引高は予想以上に堅調であると評価しました。8月の取引高は前月比で減少したものの、7～8月全体で見ると、今年の第1四半期と同水準を維持しているとの説明です。

投資心理を測ることができる信用取引融資残高も回復傾向にあります。月平均では、8月は30兆9000億ウォンと前月比10.4％減少しましたが、日別で見ると、8月初めに27兆4000億ウォンまで落ち込んだ後、再び増加する流れとなっています。

証券会社別では、KOREA INVESTMENT HOLDINGS(071050)とSamsungSecurities(016360)を最優先銘柄として維持しました。注目銘柄としては、KIWOOM Securities(039490)を提示しました。

チャン研究員は、韓国金融持株について、「高いブローカレッジシェアや、発行手形などの非ブローカレッジ事業による安定した利益貢献があるにもかかわらず、PBRは0.7倍に過ぎない」と述べました。

サムスン証券については、「リテール部門での競争力を備えている上、配当利回りが8.2％と業界内で最も高い水準である一方、PBRは0.8倍と低く、バリュエーションの魅力が高い」と分析しました。

キウム証券に関しては、「シェア低下への懸念が反映され、PBRが0.8倍まで低下しましたが、先月、コスダックの取引金額に占める割合とキウム証券のブローカレッジシェアがともに反発しました」と説明しました。