[イーデイリーPARK MIN 記者] IBK投資証券は2日、SamsungElectroMechanics(009150)について、人工知能（AI）用積層セラミックコンデンサ（MLCC）の大規模受注を背景に、ハイエンド市場の先取りと業績改善の勢いが本格化すると見通しました。投資判断は「買い」、目標株価は175万ウォンを維持しました。

IBK投資証券のキム・ウンホ、コ・ヒョクジン両アナリストは、同日発行したレポートで、「AIへの投資拡大が続く中、データ転送速度を改善するための大容量製品の必要性が急増している」とし、「今回の大規模な供給契約の公表は、こうした市場の流れを明確に反映したものだ」と述べました。

サムスン電機は前日、AI用多品種のMLCCの販売・供給契約を締結したと公表しました。契約金額は約1兆722億ウォンで、昨年の売上高の9.5％に相当する規模です。契約期間は2027年1月1日から12月31日までの1年間です。

IBK投資証券によると、今回の契約相手は主要なグラフィックス処理装置（GPU）およびAIサーバーのサプライヤーであると推定されています。契約金額1兆ウォンは、2027年のSamsungElectroMechanics(009150) の年間MLCC予想売上高のうち12.3％に達する水準です。通常、主要顧客の年間購入規模が5000億ウォン前後であることを考慮すると、異例の大型受注であるとの評価です。

これに先立ち、サムスン電機は単一品目契約として、2027年に7500億ウォン相当を2社に供給することで契約を結んでいました。今回の追加契約を含め、同社が3社の顧客から確保した2027年のMLCC売上高だけで、総額1兆7500億ウォンに達することが集計されました。

IBK投資証券は、ハイエンドMLCCの需要急増が供給不足と価格上昇につながるものと見込んでいます。電子回路内の電流供給を安定させ、ノイズを除去する中核部品であるMLCCの価格上昇が加速するにつれ、収益性の改善幅も大きくなるという分析です。

キム・ウンホ研究員は、「ハイエンド製品の需要拡大が供給不足と価格上昇につながる可能性が高まっている」とし、「これに伴い、営業利益率の改善ペースが従来の予想値よりも加速し、過去の高値（40％水準）を上回ると期待される」と述べました。