[イーデイリーShin Ha-yeon 記者]Doosan Fuel Cell(336260)が、米国のAIデータセンター向け大規模燃料電池の受注を契機に成長性が注目される中、証券業界による投資判断や目標株価の上方修正も相まって、取引開始直後から堅調な動きを見せています。

7日、MPドクターによると、午前9時7分現在、斗山フューエルセルは前営業日比12.54％高の4万9350ウォンで取引されています。場中には4万9500ウォンまで上昇しました。

ドゥサン・フューエルセルは去る2日、ドゥサンの米国子会社ハイアクシオム（HyAxiom）と、5014億ウォン規模のリン酸型燃料電池（PAFC）供給契約を締結したと発表しました。製品は今年下半期から2028年上半期にかけて順次納入され、米国内のAIデータセンターに供給される予定です。今回の契約は、ドゥサン・フューエルセルにとって米国電力市場への初の進出事例となります。

契約金額は、昨年の連結売上高4548億ウォンの110.25％に相当する規模です。AIデータセンターの電力需要が急増し、現地の電力網のボトルネックが深刻化する中、設置期間が比較的短く、現場で直接電力を生産できる燃料電池の需要が高まっている点も注目されています。

証券業界からも肯定的な評価が出ています。NH投資証券はこの日、今回の受注を反映し、斗山フューエルセルの投資判断を従来の「Hold（保有）」から「Buy（買い）」に引き上げ、目標株価も3万4000ウォンから5万8000ウォンへと70.6％引き上げました。

NH投資証券のチョン・ヨンスン研究員は、「供給規模を考慮すると、今回供給する燃料電池はデータセンターの補助電源ではなく、主電源として活用される可能性が高いと判断します」とし、「今回の受注を通じて、発電効率が比較的低いPAFCも、米国における旺盛なオンサイト（On-site）発電需要を背景に、データセンター市場に参入できることが確認されました」と述べました。

NH投資証券は、今回の受注規模を約140MWと推計しました。当初予想していた50MWを大幅に上回る水準です。これを反映し、2027年の売上高見通しを従来の6689億ウォンから8821億ウォンへと31.9％上方修正し、同年の営業利益は404億ウォンで黒字転換すると見込んでいます。

チョン研究員は、「米国内のデータセンターの電力需要が急速に増加していることから、燃料電池技術ごとの特性よりも、供給の可能性と設置速度がより重要になってきている」とし、「今後、米国のデータセンター向けでさらなる受注が期待される」と述べました。