[イーデイリーkyoungeun kim 記者] iM証券は、インバウンド消費の好調による最大の恩恵が期待されるShinsegae Co.,Ltd(004170)について、投資判断を「買い」、目標株価を68万ウォンと新たに提示し、カバレッジを開始すると発表しました。これは現在の株価（39万6500ウォン）に対し、71.5％の上昇余地がある水準です。
iM証券のチャン・ホ研究員は同日のレポートで、「今年の営業利益は前年比71.3％増の8221億ウォンになると見込む」とし、「百貨店部門の業績の急成長が期待される」と述べました。
本店を中心にインバウンド消費の好調さが集中する中、店舗の規模や立地に基づく高級消費効果に注目したという説明です。
目標株価の算定は、12ヶ月間の1株当たり純利益に目標株価収益率（PER）14.1倍を適用した数値です。これは、日本の主要百貨店4社の平均PERに相当します。
新世界は最近、観光客の消費と訪韓客が大幅に増加し、明洞という地域的な基盤が注目されています。第2四半期の観光消費額は月平均2兆1000億ウォンで、前年同期比59.6％増加しました。これは為替レート、1人当たりの消費額、訪韓客数のすべてが改善された影響であり、中長期的には訪韓客数の増加が構造的なインバウンド成長を牽引するとの見通しです。
同氏は、「観光のトレンドが『体験』中心へと移行する中、K-カルチャーの拡散が韓国訪問を促す触媒として作用している」とし、「百貨店はK-ショッピングの中核拠点として、インバウンド消費の拡大を吸収する主要な消費先である」と述べました。
同氏は、「本店の外国人による純売上高は、今年、前年比で94.8％増加し、デパートの規模拡大に有意義に貢献するだろう」と見通しました。新世界本店の場合、今年初めに完了した高級ブランド売り場のリニューアルにより、ラグジュアリー消費に特化した店舗へと生まれ変わり、集客力が成熟した地域にメガ店舗を構築することで、既存店の売上レバレッジが可能であるという分析です。
最近では、半導体業界の上位2社の役職員に対する大規模な業績報酬の支給により、所得効果が国内消費者の高額消費拡大に向けたさらなる触媒となり得るとの判断です。「サウスシティ」店を中心に、その恩恵が集中する可能性にも注目すべきだと強調しました。