[イーデイリーLee So-Hyun 記者]Kakao(035720)は、来る12月の人的分割を控え、少数株主を対象としたオンライン懇談会を開催し、企業価値の向上と株主還元計画について説明しましたが、労働組合は、実際の株主からの質問に十分に答えていない「形式的な対話」だったと批判しました。
同社はカカオAIとカカオXの2030年までの成長目標や自社株買い・消却計画を再確認した一方、労組は分割の必要性や株主価値・雇用安定対策に関する具体的な説明が不十分だったと反論しました。
人的分割後のカカオ（グラフィック＝イ・ミナ記者）
カカオは去る16日、約1時間にわたり、人的分割に関する小口株主向けオンライン懇談会を開催しました。
カカオは今回の懇談会で、人的分割の核心的な背景として「AI時代にふさわしい実行スピードの確保」と「最適な資本配分体制の構築」を提示しました。互いに異なる事業特性と成長段階を持つ部門を分離し、各社の専門性を高め、意思決定のスピードを引き上げるという説明です。
カカオXのキム・ドヨン代表取締役内定者は、「今回の人事分割の目的は、各事業部門ごとの専門性を強化し、それを通じて意思決定を効率化し、各社が保有する資源を効率的に配分して企業価値を最大化すること」とし、「究極的には株主価値を向上させたい」と述べました。
カカオは、分割後の両社の中長期的な成長目標も提示しました。新設法人のカカオAIは、カカオトークとAIの融合を基盤に、2030年までに年間売上高6兆ウォンを達成するという目標を掲げています。存続法人のカカオXは、2030年までに主要事業の売上高の年平均成長率13.3％を達成し、連結売上高10兆ウォン以上の成長基盤を構築する計画です。
株主還元策についても改めて明らかにしました。カカオAIは、別途調整後のフリーキャッシュフロー（FCF）の20～35％を基本的な株主還元財源として活用し、FCFが前年比で50％以上増加した場合は、還元比率を最大40％まで拡大する方針です。
カカオXは、子会社からの配当金の税引後30％と、資本コスト・税金を差し引いた投資益の30％を株主還元財源として活用します。ドゥナムの売却益を活用した3000億ウォン規模の自社株買い・消却計画も再確認しました。
カカオは「今回の懇談会は、会社の変化と今後の方向性を少数株主の皆様に直接説明する場でした」とし、「今後も株主との対話をさらに強化し、市場において企業価値が正当に評価されるよう最善を尽くします」と明らかにしました。
カカオの人事分割日程（グラフィック＝キム・イルファン記者）
一方、全国化学繊維食品産業労働組合カカオ支部は、懇談会の進行方法と回答内容の両方が不十分だったと批判しました。
カカオ支部によると、この日の質疑応答で取り上げられた16の質問のうち、14は会社が事前にまとめた質問であり、実際に参加した株主が現場で投げかけた質問のうち、回答があったのは2件だけでした。実際の株主からの質問に割かれた時間も約6分だったというのが、労働組合の主張です。
組合は、出席した株主が直接マイクをオンにして質問する方式も許可されず、終了予定時刻の約2分前に追加の質疑を受け付けないまま懇談会が終了したと指摘しました。
カカオ支部は、「小口株主との対話を掲げましたが、すでに決められた結論を改めて通知する場に過ぎませんでした」とし、「会社が質問を選別し、準備された質問と回答を読み上げる方式が、どうして株主との対話になり得るのか、問わざるを得ません」と明らかにしました。
カカオ支部のアン・セジン副支部長は、「会社が望む質問だけを選んで答え、不都合な質問を無視しながら、株主を説得できると考えているのか疑問だ」とし、「カカオが見せたのは対話ではなく『見せかけの対話』だった」と述べました。
労働組合は、会社が△なぜ今、人的分割が必要なのか△法人間の分割比率が適切なのか△分割過程のリスクを誰が負担するのか△分割後、株主還元政策をどのように強化するのか△雇用・報酬・福祉・評価体系をどのように保障するのかなどを具体的に説明すべきだと要求しました。
また、この日に受け付けられた株主からの質問をすべて公開し、回答しなかった質問については書面で公式に回答するよう求めました。
カカオ支部のソ・スンウク支部長は、「チョン・シンア代表を含む責任ある経営陣が直接出席する追加の公開懇談会を開催し、会社が事前に準備した質問ではなく、株主が実際に提起する質問に答えるべきだ」と述べました。
会社の分割は商法上の株主総会特別決議事項であるため、発行済み株式の3分の1以上が賛成しなければなりません。カカオの去る6月末時点の株主構成は、最大株主および特殊関係者24.1％、外国人26.7％、国内機関10.8％です。外国人および国内機関を除く個人およびその他の法人の持分比率は38.2％です。
同社はカカオAIとカカオXの2030年までの成長目標や自社株買い・消却計画を再確認した一方、労組は分割の必要性や株主価値・雇用安定対策に関する具体的な説明が不十分だったと反論しました。
小口株主の懐柔に乗り出したカカオ、株主還元策を再確認
カカオは去る16日、約1時間にわたり、人的分割に関する小口株主向けオンライン懇談会を開催しました。
カカオは今回の懇談会で、人的分割の核心的な背景として「AI時代にふさわしい実行スピードの確保」と「最適な資本配分体制の構築」を提示しました。互いに異なる事業特性と成長段階を持つ部門を分離し、各社の専門性を高め、意思決定のスピードを引き上げるという説明です。
カカオXのキム・ドヨン代表取締役内定者は、「今回の人事分割の目的は、各事業部門ごとの専門性を強化し、それを通じて意思決定を効率化し、各社が保有する資源を効率的に配分して企業価値を最大化すること」とし、「究極的には株主価値を向上させたい」と述べました。
カカオは、分割後の両社の中長期的な成長目標も提示しました。新設法人のカカオAIは、カカオトークとAIの融合を基盤に、2030年までに年間売上高6兆ウォンを達成するという目標を掲げています。存続法人のカカオXは、2030年までに主要事業の売上高の年平均成長率13.3％を達成し、連結売上高10兆ウォン以上の成長基盤を構築する計画です。
株主還元策についても改めて明らかにしました。カカオAIは、別途調整後のフリーキャッシュフロー（FCF）の20～35％を基本的な株主還元財源として活用し、FCFが前年比で50％以上増加した場合は、還元比率を最大40％まで拡大する方針です。
カカオXは、子会社からの配当金の税引後30％と、資本コスト・税金を差し引いた投資益の30％を株主還元財源として活用します。ドゥナムの売却益を活用した3000億ウォン規模の自社株買い・消却計画も再確認しました。
カカオは「今回の懇談会は、会社の変化と今後の方向性を少数株主の皆様に直接説明する場でした」とし、「今後も株主との対話をさらに強化し、市場において企業価値が正当に評価されるよう最善を尽くします」と明らかにしました。
労組「準備された質問が中心…実際の株主への回答は2件」
一方、全国化学繊維食品産業労働組合カカオ支部は、懇談会の進行方法と回答内容の両方が不十分だったと批判しました。
カカオ支部によると、この日の質疑応答で取り上げられた16の質問のうち、14は会社が事前にまとめた質問であり、実際に参加した株主が現場で投げかけた質問のうち、回答があったのは2件だけでした。実際の株主からの質問に割かれた時間も約6分だったというのが、労働組合の主張です。
組合は、出席した株主が直接マイクをオンにして質問する方式も許可されず、終了予定時刻の約2分前に追加の質疑を受け付けないまま懇談会が終了したと指摘しました。
カカオ支部は、「小口株主との対話を掲げましたが、すでに決められた結論を改めて通知する場に過ぎませんでした」とし、「会社が質問を選別し、準備された質問と回答を読み上げる方式が、どうして株主との対話になり得るのか、問わざるを得ません」と明らかにしました。
カカオ支部のアン・セジン副支部長は、「会社が望む質問だけを選んで答え、不都合な質問を無視しながら、株主を説得できると考えているのか疑問だ」とし、「カカオが見せたのは対話ではなく『見せかけの対話』だった」と述べました。
分割比率・雇用安定など追加回答を要求
労働組合は、会社が△なぜ今、人的分割が必要なのか△法人間の分割比率が適切なのか△分割過程のリスクを誰が負担するのか△分割後、株主還元政策をどのように強化するのか△雇用・報酬・福祉・評価体系をどのように保障するのかなどを具体的に説明すべきだと要求しました。
また、この日に受け付けられた株主からの質問をすべて公開し、回答しなかった質問については書面で公式に回答するよう求めました。
カカオ支部のソ・スンウク支部長は、「チョン・シンア代表を含む責任ある経営陣が直接出席する追加の公開懇談会を開催し、会社が事前に準備した質問ではなく、株主が実際に提起する質問に答えるべきだ」と述べました。
会社の分割は商法上の株主総会特別決議事項であるため、発行済み株式の3分の1以上が賛成しなければなりません。カカオの去る6月末時点の株主構成は、最大株主および特殊関係者24.1％、外国人26.7％、国内機関10.8％です。外国人および国内機関を除く個人およびその他の法人の持分比率は38.2％です。
