MBKパートナーズは19日、見解を発表し、「コールオプションは契約上の要件が満たされて初めて行使できる権利」とし、「2年が経過したという理由だけで行使されるわけではなく、追加の条件が満たされなければならない」と説明しました。続いて、「期間の経過だけで、永豊のコリア亜鉛の株式がMBKに移転するわけではない」と強調しました。
ヨンプンがコールオプションに相当するプットオプション（株式売却請求権）を確保している点も強調しました。MBKパートナーズ側がヨンプンに株式の買い取りを請求するコールオプションがあるのと同様に、ヨンプンもMBKパートナーズ側に株式の買い取りを請求できるということです。両方の権利には、基準価格70万ウォンに毎年5％を加算するという同一の算式が適用されます。
MBKによると、コールオプションとプットオプションの行使代金は、基準価格70万ウォンに毎年1株当たり3万5000ウォンずつ加算されます。2年経過時点での行使代金は1株当たり77万ウォンであり、行使時期が遅くなるほど金額は増加します。 10年間投資すると仮定すると、1株あたり100万ウォンを超えることになります。これにより、高麗亜鉛の株価が下落した場合でも、永豊が契約上の要件に従い、約定価格で売却を請求できるよう、下値保護の仕組みが設けられているというのが、MBK側の説明です。
オプション行使前までに受け取る配当も、ヨンプンに帰属します。MBKパートナーズは、年間1株当たり2万ウォンの配当を2年間受け取ったと仮定すると、行使代金77万ウォンに配当4万ウォンを加え、ヨンプンが受け取る金額は1株当たり81万ウォンになると説明しました。保有期間が長くなるほど、行使代金と累積配当が共に増加する仕組みだということです。
MBK側は、「こうした条件を反映せずに、最終的な公開買付価格と基準価格だけを比較して、ヨンプンの経済的実益を判断することは、全く妥当ではありません」と強調しました。
一方、MBKパートナーズとヨンプンは、2024年9月に高麗亜鉛の公開買付けを推進し、経営協力契約を締結しました。契約上のコールオプション行使期間は、公開買付け完了日から2年が経過した日と、コンソーシアムが取締役会の過半数を確保した日のうち、いずれか早い方からとなります。コンソーシアムはまだ取締役会の過半数を確保できていないため、2年の経過に伴い、行使時期が到来した状態です。
