[イーデイリー マーケットinSoyoung Park 記者] 「地域にお金がないわけではありません。資金はあるものの、投資家と企業、政策金融と民間資本をつなぐ仕組みが不足しているため、地域内で資金が循環していないのです。」
地域の問題を解決しようとする資本市場の実践者たちが、「地域投資が単発的なものに留まり、活性化しない原因」として語った言葉です。彼らは去る17日から18日までの1泊2日間、慶尚北道清道郡一帯で開催された「第3回地方特別市フォーラム」に出席し、「地域の資金はどこから来て、どこへ流れるべきか」をテーマに、それぞれの経験を共有しました。 この日、銀行・保証・インパクト金融・ベンチャー投資など、異なる資本が地域の企業や実践にどのように結びつけられるかについて、意見が交わされました。
地方特別市フォーラムは、地域の問題を解決する実践家を、政府・企業・大学・金融・メディアなど、様々な分野の人材や資源と結びつけ、互いの次なる実践を支援するプラットフォームです。年次フォーラムや地域視察、月刊誌の特集、アクションラボなどを運営してきました。今回の年次フォーラムは、「住み続けたい地域をつくる100人の実践家たち」をテーマに開催されました。 地方特別市フォーラムの準備委員会が主催し、ルートインパクトとワールドビジョンが共同で企画しました。清道（チョンド）革新センターがローカルホストを務めました。
「第3回地方特別市フォーラム」が、去る17日から18日までの1泊2日間、慶尚北道清道郡一帯で開催されました。この日の資本セッションでは、「地域の資金はどこから来て、どこへ流れるべきか」をテーマに、銀行・保証・インパクトファイナンス・ベンチャー投資など、異なる資本が地域の企業や実践にどのように結びつくことができるかについて議論が交わされました。
イ・ジェフン元慶尚南道創業支援団団長とチョン・ウォンシクD3ジュビリーパートナーズ責任審査役が進行を務めました。クォン・ヨンギBNK金融持株会社ESG戦略チーム長、イ・ヨンギュン信用保証基金元ESGセンター長、チョン・スンボム韓国社会価値連帯基金室長、キム・ミンスインパクトスクエアパートナー、パク・ヨンミ韓国ベンチャー投資地域成長本部課長が参加しました。 （写真＝地方特別市フォーラム）
政府と地方自治体が地域投資の活性化に向け、各種ファンドや政策金融の財源を拡大しています。ただし、地域には資金が投入されているものの、まだベンチャー投資が活性化される兆しは見られません。実際、韓国ベンチャー投資（KVIC）の集計によると、2021年から2025年までの国内ベンチャー投資の約70％が首都圏に集中しました。 ベンチャーキャピタル（VC）のオフィスも、約90％が首都圏に集中する偏在現象が見られます。
地域企業が初期投資を誘致した後、スケールアップ段階に至るまでに資金調達に失敗する事例も少なくありません。他の地域のファンドから投資を受けるために、研究所や支社を他の地域に移転する事例が生じている理由です。 インパクトスクエアのキム・ミンス・パートナーは、「初期の製品と市場適合性（PMF）を確認した後から、かえって成長に苦戦する初期段階の企業が多い」とし、「成長段階に適した資金が十分に調達できないためだ」と説明しました。
株式投資を中心とした資金供給方式が、地域企業が持つ特性に合わないという声も上がっています。キム・ミンス・パートナーは、「地域政策資金の相当部分が株式投資を中心に供給されていますが、すべての地域企業が迅速なスケールアップや新規株式公開（IPO）を目標にしているわけではありません」とし、「例えば、地域に根ざして社会問題を解決する協同組合や社会的経済組織などには、融資やプロジェクトファイナンスの方が適している可能性があります」と述べました。
資金供給の拡大だけでは、地域のベンチャーエコシステムに資金が自然に循環するとは期待し難い。これに対し、業界関係者は、△銀行 △保証機関 △自治体が役割を分担する方式が代替案となり得ると見ました。地域で企業を創業する場合、財務実績や担保が不足しているため、銀行融資を受けるのは容易ではありません。しかし、保証機関がリスクを負担し、自治体が利息を支援すれば、銀行資金を呼び込むことができます。
BNK金融グループは、釜山市、技術保証基金と共同でこうした事例を創出した代表的な地域金融機関です。BNKは、地域の炭素削減技術企業を対象に金融支援体制を整えました。BNKが融資を行い、技術保証基金が保証を、釜山市が利子費用を支援する方式です。総額200億ウォンの運転資金が42社に支援されました。
業界関係者は、この他にも地域内で資金を仲介する機関を育成する必要があると口を揃えました。中央政府が政策金融を拡大したとしても、実際の懸案や投資先を発掘し、資金をつなぐ組織が不足していれば、資金が届きにくいという判断からです。結局のところ、どれだけ多くの資金を供給するかではなく、「どのように資金を循環させるか」に重点を置くべきだという話です。
韓国社会価値連帯基金のチョン・スンボム室長は、「地域には投資先が多いという現場の声と、実際の資本市場がそれを受け入れる過程との間に隔たりが生じている」とし、「地域の懸案を理解しつつ資本をつなぐ主体を育成する必要があると思われる」と述べました。
今年の年次フォーラムの参加者たちは、地域金融をベンチャー投資に限定せず、銀行・保証・政策金融・インパクト金融など、多様な資本手段を併せて検討し、ボトルネックを指摘しました。 参加者たちは特に、地域を理解しつつ実際の資本を結びつける「地域キャピタリスト」を発掘し、ネットワーク化していくことに合意しました。また、地域ごとの金融の成功・失敗事例をアーカイブ化し、共同学習に活用することにも決めました。地域ごとに異なる産業や資産の特性を反映させ、それぞれの金融モデルを構築していくという趣旨です。
地域の問題を解決しようとする資本市場の実践者たちが、「地域投資が単発的なものに留まり、活性化しない原因」として語った言葉です。彼らは去る17日から18日までの1泊2日間、慶尚北道清道郡一帯で開催された「第3回地方特別市フォーラム」に出席し、「地域の資金はどこから来て、どこへ流れるべきか」をテーマに、それぞれの経験を共有しました。 この日、銀行・保証・インパクト金融・ベンチャー投資など、異なる資本が地域の企業や実践にどのように結びつけられるかについて、意見が交わされました。
地方特別市フォーラムは、地域の問題を解決する実践家を、政府・企業・大学・金融・メディアなど、様々な分野の人材や資源と結びつけ、互いの次なる実践を支援するプラットフォームです。年次フォーラムや地域視察、月刊誌の特集、アクションラボなどを運営してきました。今回の年次フォーラムは、「住み続けたい地域をつくる100人の実践家たち」をテーマに開催されました。 地方特別市フォーラムの準備委員会が主催し、ルートインパクトとワールドビジョンが共同で企画しました。清道（チョンド）革新センターがローカルホストを務めました。
イ・ジェフン元慶尚南道創業支援団団長とチョン・ウォンシクD3ジュビリーパートナーズ責任審査役が進行を務めました。クォン・ヨンギBNK金融持株会社ESG戦略チーム長、イ・ヨンギュン信用保証基金元ESGセンター長、チョン・スンボム韓国社会価値連帯基金室長、キム・ミンスインパクトスクエアパートナー、パク・ヨンミ韓国ベンチャー投資地域成長本部課長が参加しました。 （写真＝地方特別市フォーラム）
政府と地方自治体が地域投資の活性化に向け、各種ファンドや政策金融の財源を拡大しています。ただし、地域には資金が投入されているものの、まだベンチャー投資が活性化される兆しは見られません。実際、韓国ベンチャー投資（KVIC）の集計によると、2021年から2025年までの国内ベンチャー投資の約70％が首都圏に集中しました。 ベンチャーキャピタル（VC）のオフィスも、約90％が首都圏に集中する偏在現象が見られます。
地域企業が初期投資を誘致した後、スケールアップ段階に至るまでに資金調達に失敗する事例も少なくありません。他の地域のファンドから投資を受けるために、研究所や支社を他の地域に移転する事例が生じている理由です。 インパクトスクエアのキム・ミンス・パートナーは、「初期の製品と市場適合性（PMF）を確認した後から、かえって成長に苦戦する初期段階の企業が多い」とし、「成長段階に適した資金が十分に調達できないためだ」と説明しました。
株式投資を中心とした資金供給方式が、地域企業が持つ特性に合わないという声も上がっています。キム・ミンス・パートナーは、「地域政策資金の相当部分が株式投資を中心に供給されていますが、すべての地域企業が迅速なスケールアップや新規株式公開（IPO）を目標にしているわけではありません」とし、「例えば、地域に根ざして社会問題を解決する協同組合や社会的経済組織などには、融資やプロジェクトファイナンスの方が適している可能性があります」と述べました。
資金供給の拡大だけでは、地域のベンチャーエコシステムに資金が自然に循環するとは期待し難い。これに対し、業界関係者は、△銀行 △保証機関 △自治体が役割を分担する方式が代替案となり得ると見ました。地域で企業を創業する場合、財務実績や担保が不足しているため、銀行融資を受けるのは容易ではありません。しかし、保証機関がリスクを負担し、自治体が利息を支援すれば、銀行資金を呼び込むことができます。
BNK金融グループは、釜山市、技術保証基金と共同でこうした事例を創出した代表的な地域金融機関です。BNKは、地域の炭素削減技術企業を対象に金融支援体制を整えました。BNKが融資を行い、技術保証基金が保証を、釜山市が利子費用を支援する方式です。総額200億ウォンの運転資金が42社に支援されました。
業界関係者は、この他にも地域内で資金を仲介する機関を育成する必要があると口を揃えました。中央政府が政策金融を拡大したとしても、実際の懸案や投資先を発掘し、資金をつなぐ組織が不足していれば、資金が届きにくいという判断からです。結局のところ、どれだけ多くの資金を供給するかではなく、「どのように資金を循環させるか」に重点を置くべきだという話です。
韓国社会価値連帯基金のチョン・スンボム室長は、「地域には投資先が多いという現場の声と、実際の資本市場がそれを受け入れる過程との間に隔たりが生じている」とし、「地域の懸案を理解しつつ資本をつなぐ主体を育成する必要があると思われる」と述べました。
今年の年次フォーラムの参加者たちは、地域金融をベンチャー投資に限定せず、銀行・保証・政策金融・インパクト金融など、多様な資本手段を併せて検討し、ボトルネックを指摘しました。 参加者たちは特に、地域を理解しつつ実際の資本を結びつける「地域キャピタリスト」を発掘し、ネットワーク化していくことに合意しました。また、地域ごとの金融の成功・失敗事例をアーカイブ化し、共同学習に活用することにも決めました。地域ごとに異なる産業や資産の特性を反映させ、それぞれの金融モデルを構築していくという趣旨です。
