[イーデイリーKIM SAE-MI 記者] #オルム・セラピューティクスは、米国の事業開発（BD）専門家を再び取締役会に迎え入れ、米国の役職員を対象としたストックオプションの付与上限を拡大しました。臨時株主総会終了後に別途開催された投資家説明会では、ブリストル・マイヤーズ・スクイブ（BMS）による新薬候補物質の開発中止の理由と、後継候補物質の技術移転の可能性に、株主の注目が集まりました。

オルム・セラピューティクスは23日、大田（テジョン）コンベンションセンターで臨時株主総会を開き、ジェフリー・ハリス・マイヤーソン（Geoffrey Harris Meyerson）氏のその他非常勤取締役選任、ピーター・ウンナム・パーク（Peter Unnam Park）氏の独立取締役選任、ストックオプションの付与・承認、定款変更など5つの議案をすべて原案通り可決しました。 出席株式数は1070万4993株で、発行済み株式総数の45.83％に相当します。

米BDの専門家が取締役会に復帰…ストックオプションの行使率が81.6％減

今回の株主総会の主要な議案の一つは、マイヤーソン前独立取締役の取締役会復帰でした。マイヤーソン氏は、米国のバイオ投資・事業開発コンサルティング会社ロカスト・ウォーク（Locust Walk）の最高経営責任者（CEO）です。去る3月に独立取締役に選任された後、6月18日に辞任し、約4ヶ月ぶりにその他の非常勤取締役として復帰しました。

これに先立ち、オルム・セラピューティクスのイ・スンジュ代表は『イーデイリー』に対し、「マイヤーソン氏は投資銀行の代表として、BD分野での経験が豊富です」とし、「独立取締役からその他の非常勤取締役に移ることで、利益相反の問題は解消されます」と説明していました。会社側も「ロカスト・ウォークに関連する取締役会の議案については、マイヤーソン取締役は議決権を行使できません」と強調しました。

ロカスト・ワークは現在もオルム・セラピューティクスと顧問契約を維持しています。同社によると、2024～2025年に開示された顧問料5500万ウォンは、ロカスト・ワークではなくマイヤーソン氏個人との契約に基づき支払われた金額です。その後、ロカスト・ワークとは別途顧問契約を締結しましたが、具体的な報酬条件は公表していません。

イ代表は、ロカスト・ワークスの役割について、「ORM-1153および新規ペイロードの技術移転を支援するBD（ビジネス開発）顧問会社」とし、「当社の独自のネットワークでは接触が難しい中堅製薬会社などの潜在的なパートナーを発掘し、取引当事者間の期待水準や条件に関する立場の違いを調整する役割を担っている」と述べました。

イ代表は、「過去、BMSとのORM-6151の技術移転には、ペレラ・ワインバーグ・パートナーズ（Perella Weinberg Partners）が顧問会社として参加していた」とし、「バーテックスとの契約は、外部の顧問会社なしで直接締結した」と付け加えました。

パク前最高科学責任者（CSO）は、その他の非常勤取締役から独立取締役へと異動しました。同氏は、イムノジェン、マーサナ・セラピューティクス、バイシクル・セラピューティクスなどで勤務した抗体・薬物複合体（ADC）分野の専門家です。イ代表は、「パク前CSOは退社してから3年が経過し、独立取締役の資格を満たしました」と述べました。

同日の株主総会では、マイヤーソン氏に2万2837株、米国子会社の従業員4名に8万5663株など、計10万8500株のストックオプションを付与する議案も可決されました。新株発行方式で交付され、行使価格は1株当たり2万2136ウォンです。

マイヤーソン氏は去る3月にも、同じ2万2837株のストックオプションを付与されていました。当時の行使価格は12万93ウォンでした。今回のストックオプションの付与は、追加報酬ではなく、既存のオプションを取り消し、同数量を再付与するものです。新しい行使価格は、従来より1株あたり9万7957ウォン（81.6％）引き下げられました。

去る6月、社員5名に付与したストックオプション9,350株を承認する議案も可決されました。これらのオプションの行使価格は6万3437ウォンで、今回付与されたオプションよりも約2.9倍高くなっています。

これに対し、ある株主は、行使価格の高いストックオプションが役職員にとって実質的な報酬手段となり得るのか、と疑問を呈しました。株価の変動が大きい状況下で、ストックオプションだけで十分な動機付けが可能かどうかを検討する必要があるという趣旨からです。

イ代表は、「付与当時、取締役会で定めた価格に基づき、2万ウォン台のストックオプションとは価格差があるのは事実」としつつも、「ストックオプションだけで従業員に報酬を与えるわけではない」と回答しました。続いて、新薬開発の成果が数年後に現れたとしても、当時貢献した従業員に報酬が還元されるよう、長期報酬プログラムを運営していると説明しました。

米国の役職員を対象とした税制適格ストックオプション（ISO）の上限を、45万9497株から349万8654株へと約7.6倍に拡大する定款付属約定の変更案も可決されました。同社側は「これは米国の役職員に対する税制上の優遇措置を目的とした措置」とし、「実際の付与規模は確定していない」と明らかにしました。

BMSによる開発中断以降…「来年は新規契約1件を目標」

臨時株主総会終了後に開催された投資家説明会では、BMSが血液がんの新薬候補物質「ORM-6151」の開発を中断した背景をめぐり、質問が相次ぎました。特に株主からは、開発中断が毒性の問題によるものかどうか、繰り返し確認がありました。

イ代表は「BMSから得られる情報はすべて入手しました」とし、「ORM-6151については、臨床保留（clinical hold）が一度も発生していません」と説明しました。続いて、「臨床保留に至るような毒性の問題ではありません」と強調しました。その一方で、BMSによる具体的な開発中止の理由や臨床結果については公表しませんでした。

株主たちの関心は、開発が中断されたORM-6151に代わる後継候補物質や、新規事業開発の成果にも向けられました。

特に、後継の血液がん候補物質「ORM-1153」の技術移転の可能性が主な関心事でした。ある株主は、ORM-6151よりも改善された前臨床結果を示したORM-1153が、実際の臨床でも競争力を証明できるのか、技術移転はいつ可能になるのかと質問しました。

イ代表は、「ORM-6151は臨床データがない状態で1億ドルの契約金を受け取りました」とし、「ORM-1153は臨床データを確保すれば、契約規模と価値全体をさらに高めることができるため、臨床試験の結果を見てから技術移転を行うよう準備を進めています」と答えました。

続いて、「現在、潜在的なパートナー企業とORM-1153に関するミーティングを進めている」とし、「良好なデータが出れば、いつでも協議できるよう準備が整っている状態だ」と述べました。具体的な交渉相手や進行段階については公表しませんでした。

株主からは、外部技術の導入や新規技術移転の成果がまだ具体化していないという点も指摘されました。BMSによる開発中止以降、新薬候補物質を多様化させ、開発リスクを分散させるべきだという要求も出ました。

オーラム・セラピューティクスは、外部からの抗体およびペイロード技術の導入を通じてパイプラインを拡大する方針です。イ代表は、「技術導入を行うと発表した際も協議は進んでおり、現在も協議が続いている」とし、「技術導入や技術移転は両社の条件が合致する必要があるため、時期を予測するのは難しい」と述べました。

最後に、イ代表は「来年、新規契約を1件締結することを会社の目標として掲げ、全役職員が努力している」と述べ、事業開発の成果を可視化することに力を注ぐと誓いました。