[イーデイリーKim Kyung-eun 記者] 韓国企業ガバナンスフォーラムは23日、SK hynix(000660)の孫会社であるソリダイムの上場推進中止決定を歓迎するとともに、取締役会による正式な議決と決定過程の公開を求めました。支配株主と一般株主間の利益相反の懸念が解消されたことは肯定的に評価されますが、上場中止が取締役会の審議と議決を経て行われたかどうかを明確に明らかにすべきだという主張です。

ガバナンスフォーラムはこの日、論評を発表し、「ソリダイムの上場前の株式投資（プレIPO）および新規株式公開（IPO）の中断は、SKグループのチェ・テウォン会長と一般株主間の利益相反を解消するための当然の決定」とし、「歓迎する」と明らかにしました。

これに先立ち、SKハイニックスはこの日、公示を通じてソリダイムのプレIPOおよびIPOの検討を中止することを決定したと明らかにしました。SKハイニックスは、「ソリダイムは生産能力の拡大と競争力強化のための様々な資金調達案を検討してきましたが、資本市場の状況などを総合的に考慮し、プレIPOおよびIPOの検討を中止することにしました」と説明しました。

ガバナンス・フォーラムは、上場中止の決定そのものよりも、意思決定過程の透明性を強調しました。同フォーラムは、「今回の決定が、取締役会において当該案件を審議した上で表決により議決された結果なのか、それとも支配株主や経営陣の決定を公示したものなのかを問う」と指摘しました。

続いて、「SKハイニックスのコ・スンボム取締役会議長は、取締役会を招集し、株価や企業価値の評価に致命的な影響を及ぼす可能性のあるソリダイムの上場案件を、多様な観点から審議すべきだ」とし、「その結果を公表し、株主とコミュニケーションを図る必要がある」と強調しました。

特に、子会社の成長戦略や資本配分には複数の選択肢が存在するだけに、取締役会はプレIPOとIPOの長所・短所を十分に検討し、最終結論に至った背景を公開すべきだと主張しました。取締役の忠実義務が株主にも拡大された以上、全株主の利益を公平に保護する責任があるという説明です。

ガバナンスフォーラムは、ソリダイムの株式を外部に売却するよりも、SKハイニックスが100％保有する方が株主にとって有利であるという従来の立場も再確認しました。ソリダイムの上場を正当化できる根拠は大規模な投資資金確保の必要性ですが、SKハイニックスの現金創出能力を考慮すれば、外部からの資金調達は不可避ではないということです。

同フォーラムは、国内証券会社の推計値を根拠に、SKハイニックスの現金保有額が今年末の132兆ウォンから来年末には456兆ウォンに増加すると見通しました。フリーキャッシュフローも、2026年には167兆ウォン、2027年には326兆ウォンに達すると推定しました。

同フォーラムは、「ソリダイムが設備投資のために数十兆ウォンの資金を必要としたとしても、現金が豊富なSKハイニックスがAIカンパニーを通じて直接出資すればよい」とし、「SKハイニックスの株主の立場からすれば、ソリダイムの株式を売却するよりも100％保有し続ける方が有利だ」と付け加えました。