[イーデイリーkyoungeun kim 記者] 未来アセット証券が、日本のリテール事業への進出に向け、現地の証券会社を買収します。新規認可が厳しい日本において、営業開始を前倒しするための現実的な選択であるとの評価とともに、来月発表される株主還元政策にも注目が集まっているとの分析が出ています。

NH投資証券のユン・ユドン研究員は30日のレポートで、「未来アセット証券は去る29日、米国の中間持株会社USホールディングスを通じて、岡三証券グループの完全子会社であるサンコー証券の株式100％を約476億ウォンで買収することを決定しました」と明らかにしました。

総出資金1006億ウォンのうち、残りの約530億ウォンは、モバイルトレーディングシステム（MTS）の構築など、日本におけるリテール事業の準備に充てる計画です。

サンコー証券は、今年5月にリテール事業を中止した現地の小規模な非上場証券会社です。今年3月決算基準の自己資本は約46億円、自己資本利益率（ROE）は約1.0％であり、買収時の株価純資産倍率（PBR）は約1.2倍の水準です。

ユン研究員は、「今回の買収の核心は、日本の証券業免許の確保にある」とし、「日本では新規認可が厳しいため、既存の証券会社を買収することが、営業開始を早める現実的な方策だ」と説明しました。

今年7月に設立した日本法人との合併の可否など、具体的な運営方針はまだ決まっていません。未来アセット証券は、中長期的に各国別のMTSをリリースした後、これらを一つに統合し、株式・債券などの伝統的資産とデジタル資産を単一のプラットフォームで取引できるようにすることを目標としています。日本の顧客を対象とした外国人統合口座サービスも構想中です。

海外での買収・提携の動きは今後も続くと見込まれています。未来アセット証券は2024年11月、インドのシェアカン証券を5866億ウォンで100％買収しました。 ユン研究員は、「当時、顧客・営業網と利益基盤を同時に確保しましたが、連結ROEへの寄与はまだ限定的です」とし、「サンコ証券についても、事業基盤の構築と顧客確保を経て、段階的な収益性の改善が期待されます」と述べました。続いて、「報道によると、未来アセットグループとして中国の金融機関の買収も検討中であると把握されています」と付け加えました。

来月公表される株主還元政策にも注目しました。未来アセット証券は、来る11月12日の第3四半期決算発表に合わせ、取締役会の決議を経て、保有する自社株1億800万株の消却案と、2027～2029年の3カ年還元計画を発表する予定です。 ユン研究員は、「これまで未来アセット証券の業績と株価は、スペースXの株価変動に敏感に反応してきました」とし、「今回の発表は投資家が待ち望んでいた事項であり、消却の日程と中期的な還元水準に注目する必要があります」と強調しました。