[イーデイリー マーケットinKIM YEON-SEO 記者] 11月の第1週、社債市場では、一般社債や資本性証券を含め、約1兆ウォン規模の需要予測が予定されています。韓国投資証券やポスコフューチャーMをはじめ、ハンファ生命、KB金融持株会社など、信用格付けの高い優良発行体が相次いで市場に参入する中、投資需要を確保できるかどうかに注目が集まっています。

1日、投資銀行（IB）業界によると、今週（11月2～6日）の社債発行市場では、韓国投資証券とポスコフューチャーMが社債の需要予測を実施します。ハンファ生命は劣後債、KB金融持株会社は新種資本証券の発行に向けた需要予測に乗り出す予定です。

韓国投資証券（AA0）は、来る3日に総額3000億ウォン規模の社債の需要予測を実施します。トランシェ（満期）は、2年物1700億ウォン、3年物1300億ウォンで構成されています。需要予測の結果に応じて、最大5000億ウォンまで増額発行を検討する計画です。 希望金利バンドは、個別市場平均金利に対し－30bp（1bp＝0.01％ポイント）～＋30bpと提示しました。主幹事業務は、新韓投資証券、ハナ証券、キウム証券が担当しました。今月10日に社債を発行する予定です。

同日、ハンファ生命（AA+）は4000億ウォン規模の後順位債の需要予測に乗り出します。満期は10年で、5年後に早期償還権（コールオプション）が付与される構造となっています。希望金利は年4.8～5.3％と提示しており、最大8000億ウォンまで増額発行を検討しています。代表主幹事はNH投資証券、KB証券、韓国投資証券です。 発行予定日は11日です。

ポスコ・フューチャーM（AA-）は4日、総額1000億ウォン規模の社債の需要予測を実施します。トランチは2年物と3年物で構成されており、希望金利バンドは個別市場平均金利に対し-30bp～+30bpと提示しました。最大2000億ウォンまで増額発行が可能です。 主幹事会社は、NH投資証券、KB証券、韓国投資証券、キウム証券、サムスン証券です。

同日、KB金融持株（AA-）も2700億ウォン規模の新型資本証券の需要予測に乗り出します。満期は99年で、5年後にコールオプションが付与される構造となっています。需要予測の結果に応じて、最大4000億ウォンまで増額発行を検討します。主幹事はキウム証券とハナ証券であり、発行予定日は12日です。

優良発行体による資金調達が続く中、来年も信用スプレッドが高い水準を維持するとの見通しが出ています。金利上昇局面で債券の供給が増加した場合、クレジット市場の需給負担が大きくなる可能性があるという分析です。

ハナ証券のキム・サンマン研究員は、「過去の金利上昇期において、債券供給が増加すると信用スプレッドに否定的な影響を及ぼした」とし、「年初効果や局面ごとの縮小傾向が見られる可能性はあるものの、来年も信用スプレッドは高い水準を維持するか、さらに拡大する可能性が高い」と分析しました。