[イーデイリーKim Hyun-ah 記者] AIデータセンターへの投資が、NANDフラッシュメーカーのサンディスクの業績を力強く押し上げています。データセンター向けストレージデバイスの需要が急増し、売上高と収益性が急速に改善する傾向にあります。サンディスクの成長勢いは、データセンター向けソリッドステートドライブ（SSD）コントローラーを供給する韓国のファブレス企業パドゥにとっても注目すべき兆候です。

モルガン・スタンレーは先月30日に発表したサンディスクの業績分析レポートで、投資判断「オーバーウェイト（Overweight）」と目標株価1750ドルを維持しました。 2027会計年度の1株当たり純利益（EPS）の予想値を271ドルに引き上げました。上方修正された利益見通しを基準にすると、現在の株価の株価収益率（PER）は5倍にも満たないとして、リスクに対するリターンも魅力的であると評価しました。

サンディスクの2027会計年度第1四半期（2026年10月期）の売上高は110億3100万ドルで、前四半期比23.0％、前年同期比377.9％増加し、市場予想の106億9400万ドルを上回りました。 非GAAP基準の1株当たり純利益も49.51ドルとなり、予想値の46.36ドルを上回りました。

業績を牽引したのはデータセンター事業です。データセンターの売上高は前四半期比61.3％増の48億200万ドルとなり、全体売上高の43.5％を占めました。前年同期の売上高2億6900万ドルと比較すると、1685％増加した規模です。約18倍に膨らんだことになります。 モルガン・スタンレーは、サンディスクが急速に拡大するデータセンター市場でシェアを確保していると分析しました。

事業構造も変化しています。サンディスクのエッジ・コンシューマー部門の売上高比率は、昨年の約90％から現在は約56％へと低下しました。個人用デバイス中心だった事業構造において、データセンターの比重が急速に高まっているのです。モルガン・スタンレーは、こうした変化が、コンシューマー向けデバイスの需要鈍化に伴う業績変動のリスクを低減すると見ています。

NANDフラッシュの供給不足も、業績改善を後押しする要因です。モルガン・スタンレーは、NANDの需要と供給の両方が逼迫した状況が今後数年間続く可能性があり、NAND価格も来年まで上昇傾向を維持する可能性があるとの見通しを示しました。

サンディスクの成長は、FADU INC.(440110)にとっても意義があります。パドゥは、データセンター向けSSDの中核部品であるコントローラーを設計するファブレス企業です。SSDコントローラーは、NANDフラッシュとサーバー間のデータの読み書き作業を制御し、ストレージデバイスの性能と安定性を左右します。サンディスクがNANDフラッシュを基盤に企業向けSSDの供給を拡大すれば、コントローラーの需要にもプラスの影響を与える可能性があります。

特にパドゥは、サンディスクにSSDコントローラーと電源管理IC（PMIC）を供給しています。これに伴い、サンディスクのデータセンター向けSSD事業の拡大は、パドゥの部品供給の機会や業績にも影響を与える可能性があります。

サンディスクのデータセンター向け売上高の増加が、パドゥの供給量や売上高の増加にそのままつながるわけではありません。実際の恩恵の規模は、製品ごとの採用状況や供給契約、納品時期によって異なります。

次四半期の業績見通しも前向きです。サンディスクは、2027会計年度第2四半期の売上高ガイダンスの中間値として、市場予想の123億1100万ドルを上回る124億ドルを提示しました。非GAAPベースの売上総利益率は84.5～85.5％、1株当たり純利益は55～57ドルと見込んでいます。

モルガン・スタンレーは、サンディスクの低い資本集約度にも注目しました。売上高の約50％に相当する規模の自社株買いの余力があるという分析です。サンディスクは実際に、今四半期に50億ドル規模の自社株買いを行いました。AIデータセンターの需要拡大とNAND価格の上昇、株主還元が相まって、業績の改善と株主価値の向上に向けた余力が大きくなっているとの評価です。