[イーデイリーShin Ha-yeon 記者] 独立調査機関のバリューファインダーは3日、SM BEXEL CO.,LTD.(010580)について、多連装ロケット「天武（チョンム）」に採用される特殊電池の納入を皮切りに、軍用ドローンや低軌道人工衛星に至るまで、バッテリー事業の領域を拡大していると分析しました。世界の自動車メーカー各社との次世代バッテリー素材開発プロジェクトも進めており、中長期的な成長基盤を広げつつあるとの評価です。投資判断や目標株価については提示しませんでした。

ジフ・バリューファインダーのシニア研究員は同日の報告書で、「去る2月、多連装ロケット『天武（K239）』に採用されるリチウムアンプル電池の第1次事業の納入を完了して以来、軍用ドローン分野まで適用範囲を拡大している」とし、「ドローン用バッテリー市場への進出を本格化させると予想される」と明らかにしました。

エスエムベクセルは1961年に設立され、1994年に有価証券市場に上場した自動車部品およびバッテリー製造メーカーです。自動車事業部では、現代自動車グループの系列会社を中心にエンジンおよび駆動系部品を供給しており、バッテリー事業部では軍需・産業用特殊電池を生産しています。今年上半期時点での売上高の割合は、自動車事業部が57％、バッテリー事業部が43％です。

最近では、防衛産業用特殊電池を基盤に、ドローン用バッテリー市場への進出を推進しています。去る8月、ドローントータルソリューション企業のボロランドと業務協約（MOU）を締結し、防除用スマートドローン用バッテリーパック約200台を2027年第2四半期までに供給する計画です。

チ研究員は、「去る8月、ドローンのトータルソリューション企業であるボロランド社とMOUを締結し、2027年第2四半期までに防除用スマートドローン用バッテリーパック約200台を供給する計画です」とし、「ドローン用バッテリー市場への進出を本格化させるものと予想されます」と説明しました。

世界の自動車メーカーと進めている次世代バッテリー開発事業も注目すべき点です。SMベクセルは、米国に拠点を置く世界の自動車メーカーと、リチウム・マンガンリッチ（LMR）正極材を適用した円筒形二次電池の開発プロジェクトを進めています。

自社が保有する準量産用円筒形電池の生産ラインを活用し、電極の設計からセルの製造に至るまでの全工程を遂行しているとみられます。欧州に拠点を置くグローバル自動車メーカーとも、新規正極・負極材料のスクリーニング体制を構築するプロジェクトを進めています。

チ研究員は、「グローバル自動車メーカーが求める新規バッテリー材料を、準量産段階で製造・評価できる技術力を確保しつつある」とし、「顧客に合わせたオーダーメイド型バッテリー開発事業も、徐々に拡大していくものと期待される」と評価しました。

宇宙航空分野への事業拡大も推進しています。SMベクセルは、科学技術情報通信部・産業通商資源部・防衛事業庁が出資し、民軍協力振興院が主管する2900Wh級の低軌道人工衛星用リチウムイオンセルおよびバッテリーパック開発プロジェクトに参加しています。

ソウル大学のイ・ユンソク教授の研究チームと共同研究機関として参加し、宇宙環境で求められるバッテリーの安全性と信頼性を検証しています。現在開発中のセルは、宇宙環境試験に合格するための検証段階にあり、バッテリーパックは長期寿命の検証と2900Wh以上の容量の実現を目指しています。

チ研究員は、「開発したセルは宇宙環境試験に合格するため検証段階にあり、バッテリーパックは長期寿命の検証と2900Wh以上の容量の実現を計画している」とし、「当該プロジェクトが計画通りに進めば、関連する実績の確保にも肯定的な影響を与えるものと判断される」と明らかにしました。

一方、SMベクセルの昨年の連結売上高は1503億ウォン、営業利益は16億ウォンで、前年比でそれぞれ12.9％、69.8％減少しました。今年上半期には、売上高728億ウォン、営業利益13億ウォンを記録しました。営業利益率は、昨年の1.0％から今年上半期には1.7％へと上昇しました。