◇55兆ウォンの自社株買いで外国人の売り圧力を吸収…買い入れ縮小後、17％急落
3日、韓国取引所（KRX）によると、サムスン電子とSKハイニックスが同時に自社株買いを行った去る8月24日から10月6日まで、外国人は両銘柄を合わせて約26兆6000億ウォンの純売りを行いました。同期間、両社の自社株買い額は46兆5000億ウォンで、外国人の純売り額の約1.7倍に達しました。 KOSPIはこの期間、0.41％上昇し、事実上横ばいの範囲を維持しました。
両社は去る8月から、それぞれ大規模な自社株買いを進めました。SKハイニックスは8月20日から10月21日まで約40兆ウォン、サムスン電子は8月24日から10月6日まで約15兆ウォンの自社株を取得しました。両社の買い入れ規模は計55兆ウォンに達します。
しかし、サムスン電子の自社株買いが終了した後は、外国人による売り圧力が強まり、KOSPIの下落幅も拡大しました。10月7日から21日にかけて、外国人はサムスン電子とSKハイニックスを合わせて10兆6676億ウォンの純売りを行いました。 同期間、SKハイニックスの1日平均自社株買い入れ額は6315億ウォンで、両社の共同買い入れ期間（1兆6022億ウォン）より60.6％減少しました。外国人の1日平均純売り額が1兆668億ウォンに達する中、KOSPIは17.37％下落しました。
これについてキウム証券は、米国の金利や国際原油価格の上昇、人工知能（AI）投資の収益性への懸念などにより、外国人投資家による半導体株の売り圧力が強まる中、自社株買いの規模まで縮小したことで、指数下落の圧力が強まったと分析しました。
◇20兆ウォンの追加買い入れを開始…株価の反発は業績・外国人投資家の需給次第
SKハイニックスは、先月29日から来年1月28日まで、約20兆ウォン規模の自社株を追加買い入れます。このうち約10兆ウォンは消却し、残りは役職員への報酬などに活用する計画です。金融監督院の電子公示システムによると、SKハイニックスは新規買い入れを開始した先月29日から今月2日までの3取引日間、1日あたり25万株ずつ、計75万株を取得しました。
しかし、新規買い入れ後も外国人による売り圧力は続きました。 韓国取引所によると、先月29日から今月2日までの間、外国人はSKハイニックスを2032億ウォン、サムスン電子を2237億ウォン、それぞれ純売却しました。同期間、KOSPIは先月29～30日の2日連続で下落した後、今月2日に2.24％反発しましたが、新規買い入れ直前の先月28日の終値と比較すると、2.55％低い水準です。
一方、自社株買いが中断された状況下でも、半導体の業績への期待が回復したことで、株式市場が急反発した事例もあります。 先月28日、SKハイニックスの第3四半期決算発表後、外国人投資家はサムスン電子とSKハイニックスを合わせて7340億ウォンを純買いし、KOSPIは6.63％上昇しました。当時、両社の既存の自社株買いは終了しており、SKハイニックスの新規買いも開始される前でした。
証券業界では、自社株買いが需給面において下値を支えることはできるものの、トレンドとしての株価回復のためには半導体業況の改善が必要だと見ています。キウム証券のハン・ジヨン研究員は、自社株買いの下落緩和効果を認めつつも、半導体企業の利益見通しと外国人投資家の需給が株価の方向性を決定づける核心的な変数であると分析しました。
トス証券のリサーチセンター長であるイ・ヨンゴン氏は、「今後、AI半導体産業の成長が続いていくためには、AI産業の収益化が裏付けられなければならない」とし、「AIサービスの売上と収益が拡大してこそ、ハイパースケーラーたちが大規模な設備投資を継続でき、こうした投資が再びAI半導体の需要や関連企業の業績成長につながるからです」と述べました。
