[イーデイリーkyoungeun kim 記者] 公正取引委員会が国債入札の談合に関連し、証券会社に対して1兆ウォンを超える課徴金を賦課したことで、証券業界の下半期の業績への負担が大きくなるだろうという分析が出ています。ただし、業況の鈍化懸念により株価はすでに大幅に調整されているため、追加費用を考慮しても割安感は依然として有効であるとの判断です。

NH投資証券のユン・ユドン研究員は12日の報告書で、「公正取引委員会は去る11日、国債入札の談合に関連し、証券会社10社と銀行5社に対し、総額1兆6266億ウォンの課徴金を賦課することを決定した」とし、「このうち証券会社に賦課された金額は1兆3760億ウォン」と明らかにしました。 公正取引委員会は、これらの金融機関が2020年1月から2023年6月まで、政府が発行する債券を購入する過程で、提示する金利や購入量を事前に協議したり情報を共有したりすることで、政府の利払い負担を増大させたと判断しました。

会社別の課徴金は、KB証券が3322億ウォンで最も多く、NH INVESTMENT & SECURITIES(005940) （2428億ウォン）、MIRAE ASSET SECURITIES(006800) （2148億ウォン）、新韓投資証券（1473億ウォン）、DaishinSecurities(003540) （1201億ウォン）、SamsungSecurities(016360) （1189億ウォン）、キウム証券（838億ウォン）、メリッツ証券（646億ウォン）、韓国投資証券（379億ウォン）、KYOBOSECURITIESCO.,LTD.(030610) （137億ウォン）の順でした。 ただし、報道によると、サムスン証券と新韓投資証券は自主申告者減免制度（リニエンシー）の適用対象であるため、実際の負担額は発表額より減少する見通しです。

ユン研究員は、「金融会社は国債を購入した金額を基準に課徴金を算定しているため、実際に得た収益に比べて負担が過大であるという立場です」とし、「納付期限を過ぎると加算金が課されるため、追加負担を避けるべく、まず納付した上で訴訟で対応する可能性が高い」と見通しました。

関連費用は、第3四半期または第4四半期の業績に反映される可能性が高いです。KB証券とキウム証券は、課徴金の全額を第3四半期の業績に反映し、暫定業績を修正しました。これにより、第3四半期の連結純利益は、KB証券が2730億ウォンから591億ウォンの赤字に転じ、キウム証券は2386億ウォンから1778億ウォンに減少しました。 ユン研究員は、「他の金融機関も、すでに発表した第3四半期の暫定業績を修正するか、第4四半期に関連費用を計上する可能性がある」と述べました。

同氏は、「従来予想されていた下半期の減益に課徴金まで加わり、短期的な業績への負担は大きくなるだろう」としつつも、「最近の証券業界の株価純資産倍率（PBR）は0.7倍、主要な高配当株の今年の予想配当利回りは約9％の水準だ」と指摘しました。 続いて、「業況鈍化の懸念により株価はすでに大幅に調整されているだけに、追加費用を考慮しても割安感は依然として有効だ」とし、「下半期の利益減少幅よりは、低下した株価水準と配当を基に、中長期的な投資観点を維持する」と強調しました。