[イーデイリーShin Ha-yeon 記者] 化粧品業界の季節的な閑散期にもかかわらず、Kビューティーの輸出好調が続いていることから、グローバル化粧品ODM（OEM）企業のCOSMAX, INC.(192820)が市場の予想を上回る業績を記録しました。第3四半期の売上高は四半期ベースで過去最高を記録し、営業利益は前年同期比で約2倍に増加しました。業績発表後、株価が3日連続で上昇する中、証券業界も国内外での成長傾向が来年まで続くと見て、目標株価を相次いで引き上げる動きを見せています。
14日、MPドクターなどによると、コスメックスは前日の通常取引で、前営業日比1.26％高の28万500ウォンで取引を終えました。去る11日に9.58％、12日に5.32％上昇したのに続き、3日連続の上昇基調を維持しました。業績発表直前の10日の終値24万ウォンと比較すると、18.3％上昇したことになります。
株価を押し上げたのは、予想を上回った第3四半期の業績です。コスメックスの今年第3四半期の連結売上高は8758億ウォンで、前年同期比49.5％増となり、四半期ベースで過去最高を更新しました。営業利益は833億ウォンで94.9％増、純利益は445億ウォンで317.7％増となりました。営業利益は市場予想の803億ウォンも上回りました。
(AI生成画像)
◇閑散期にもかかわらず、国内売上高が初めて6000億ウォンを突破
特に成長を牽引したのは韓国法人です。韓国法人の売上高は6161億ウォンとなり、前年同期比で61％増加し、四半期売上高として初めて6000億ウォンを超えました。 通常、夏休みや秋夕（チュソク）などの影響で化粧品業界の閑散期と分類される第3四半期でしたが、前四半期と比較しても売上高は19％増加しました。エッセンスやミストなど収益性の高い製品群の注文が増加したことで、国内の営業利益も677億ウォンと97％増加しました。
教保証券のクォン・ウジョン研究員は、「秋夕や夏季休暇にもかかわらず、第3四半期の韓国での売上高が前四半期比で19％増加するという、非常に驚くべき実績を記録した」とし、「Kビューティー業界の景況は、過去と比較して構造的に成長が加速する段階に入ったものと見られる」と評価しました。
Kビューティーブランドの海外販売拡大が、ODM企業であるコスメックスの受注増加につながる好循環も続いています。 NH投資証券によると、韓国の化粧品輸出額は去る10月、前年同期比で57％増加し、11月1～10日にも64％増加するなど、上半期よりも力強い成長傾向を示しました。国内のインディーズブランドの輸出だけでなく、グローバル化粧品企業への直接輸出も共に増加した点も、業績を押し上げた要因として挙げられます。
海外法人も軒並み成長しました。第3四半期の中国法人の連結売上高は1770億ウォンで、前年同期比27％増となり、米国法人は88％増の695億ウォンを記録しました。インドネシア法人の売上高は288億ウォンで34％増、タイは162億ウォンで7％増となりました。これまで国内に比べて業績への寄与度が低かった海外事業でも、成長の兆しが見られているわけです。
◇増設にも乗り出す…証券業界で目標株価が相次いで上方修正
需要の拡大に対応するための生産能力の拡充も続いています。現代自動車証券によると、コスメックスの国内生産能力は現在、事実上フル稼働状態であり、同社は今年第4四半期に生産能力を約10％拡大する予定です。来年も追加の増設を検討中です。タイでも、来る12月に新工場の稼働が予定されています。
証券業界も、決算発表を受けてコスマックスの目標株価を相次いで引き上げました。 NH投資証券は従来の37万ウォンから38万5000ウォンへ、新韓投資証券は35万ウォンから41万ウォンへと引き上げました。ハナ証券は38万ウォンから42万ウォンへ、メリッツ証券は36万ウォンから39万ウォンへと、それぞれ引き上げました。現代自動車証券も13日、目標株価を従来の38万ウォンから39万ウォンへと引き上げました。
NH投資証券のチョン・ジユン研究員は、「市場の予想を上回る単体売上高の成長と、海外法人の損益がともに改善しているため、2027年の1株当たり利益（EPS）の予想値を8％上方修正しました」とし、「明確な量的・質的成長」と評価しました。NH投資証券は、来年コスマックスがすべての四半期で9000億ウォン以上の売上高を記録すると見込んでいます。
来年も、国内の成長に海外法人の業績改善が加わるかどうかが鍵となります。現代自動車証券は、コスマックスの来年の連結売上高を前年比19.4％増の3兆8801億ウォン、営業利益は23.6％増の3529億ウォンと見通しました。特に、米国法人の売上高が28.1％増加すると予想しました。
現代自動車証券のハ・ヒジ研究員は、「国内外での堅調な受注成長を背景に、生産能力の拡大に伴う業績の加速が期待される」とし、「米国法人の利益貢献の拡大と国内の増設効果を考慮すれば、2027年の業績予想値がさらに上方修正される可能性も十分にある」と見通しました。
14日、MPドクターなどによると、コスメックスは前日の通常取引で、前営業日比1.26％高の28万500ウォンで取引を終えました。去る11日に9.58％、12日に5.32％上昇したのに続き、3日連続の上昇基調を維持しました。業績発表直前の10日の終値24万ウォンと比較すると、18.3％上昇したことになります。
株価を押し上げたのは、予想を上回った第3四半期の業績です。コスメックスの今年第3四半期の連結売上高は8758億ウォンで、前年同期比49.5％増となり、四半期ベースで過去最高を更新しました。営業利益は833億ウォンで94.9％増、純利益は445億ウォンで317.7％増となりました。営業利益は市場予想の803億ウォンも上回りました。
◇閑散期にもかかわらず、国内売上高が初めて6000億ウォンを突破
特に成長を牽引したのは韓国法人です。韓国法人の売上高は6161億ウォンとなり、前年同期比で61％増加し、四半期売上高として初めて6000億ウォンを超えました。 通常、夏休みや秋夕（チュソク）などの影響で化粧品業界の閑散期と分類される第3四半期でしたが、前四半期と比較しても売上高は19％増加しました。エッセンスやミストなど収益性の高い製品群の注文が増加したことで、国内の営業利益も677億ウォンと97％増加しました。
教保証券のクォン・ウジョン研究員は、「秋夕や夏季休暇にもかかわらず、第3四半期の韓国での売上高が前四半期比で19％増加するという、非常に驚くべき実績を記録した」とし、「Kビューティー業界の景況は、過去と比較して構造的に成長が加速する段階に入ったものと見られる」と評価しました。
Kビューティーブランドの海外販売拡大が、ODM企業であるコスメックスの受注増加につながる好循環も続いています。 NH投資証券によると、韓国の化粧品輸出額は去る10月、前年同期比で57％増加し、11月1～10日にも64％増加するなど、上半期よりも力強い成長傾向を示しました。国内のインディーズブランドの輸出だけでなく、グローバル化粧品企業への直接輸出も共に増加した点も、業績を押し上げた要因として挙げられます。
海外法人も軒並み成長しました。第3四半期の中国法人の連結売上高は1770億ウォンで、前年同期比27％増となり、米国法人は88％増の695億ウォンを記録しました。インドネシア法人の売上高は288億ウォンで34％増、タイは162億ウォンで7％増となりました。これまで国内に比べて業績への寄与度が低かった海外事業でも、成長の兆しが見られているわけです。
◇増設にも乗り出す…証券業界で目標株価が相次いで上方修正
需要の拡大に対応するための生産能力の拡充も続いています。現代自動車証券によると、コスメックスの国内生産能力は現在、事実上フル稼働状態であり、同社は今年第4四半期に生産能力を約10％拡大する予定です。来年も追加の増設を検討中です。タイでも、来る12月に新工場の稼働が予定されています。
証券業界も、決算発表を受けてコスマックスの目標株価を相次いで引き上げました。 NH投資証券は従来の37万ウォンから38万5000ウォンへ、新韓投資証券は35万ウォンから41万ウォンへと引き上げました。ハナ証券は38万ウォンから42万ウォンへ、メリッツ証券は36万ウォンから39万ウォンへと、それぞれ引き上げました。現代自動車証券も13日、目標株価を従来の38万ウォンから39万ウォンへと引き上げました。
NH投資証券のチョン・ジユン研究員は、「市場の予想を上回る単体売上高の成長と、海外法人の損益がともに改善しているため、2027年の1株当たり利益（EPS）の予想値を8％上方修正しました」とし、「明確な量的・質的成長」と評価しました。NH投資証券は、来年コスマックスがすべての四半期で9000億ウォン以上の売上高を記録すると見込んでいます。
来年も、国内の成長に海外法人の業績改善が加わるかどうかが鍵となります。現代自動車証券は、コスマックスの来年の連結売上高を前年比19.4％増の3兆8801億ウォン、営業利益は23.6％増の3529億ウォンと見通しました。特に、米国法人の売上高が28.1％増加すると予想しました。
現代自動車証券のハ・ヒジ研究員は、「国内外での堅調な受注成長を背景に、生産能力の拡大に伴う業績の加速が期待される」とし、「米国法人の利益貢献の拡大と国内の増設効果を考慮すれば、2027年の業績予想値がさらに上方修正される可能性も十分にある」と見通しました。
