[イーデイリーKwon Oh Seok 記者] AI（人工知能）の需要に対する懸念が沈静化し、金利負担が緩和される可能性があるという期待感に支えられ、今週の韓国株式市場は反発する見通しです。一方で、利益確定売りの出回りに加え、米国とイラン間の交渉の行方による中東発の地政学的リスクが、短期的な変動性を引き起こす可能性があるとの指摘も出ています。

17日、MPドクターによると、先週のKOSPIは前営業日比164.60ポイント（2.42％）高の6977.94で取引を終えました。
先週の初めに6200台でスタートしたKOSPIは、小幅高の推移を見せた後、週半ばから勢いを得て本格的な回復基調を示しました。5営業日連続で上昇基調を維持した指数は、最終取引日である14日には、場中に7000台を奪還し、6900台で落ち着きました。
この期間、KOSPIでは個人投資家が7兆846億ウォンを純売却し、本格的な利益確定に動いた様子が見られました。一方、外国人投資家は6兆5470億ウォン、機関投資家は7719億ウォンを純買いしました。
先週の株式市場は、世界のAIインフラ企業の好業績と韓国の輸出好調が相まって、力強い反発を見せました。AIクラウド企業のコアウィーブが第2四半期の売上高の好調と年間CapEx（設備投資）の上方修正を発表し、AIサーバーメーカーのスーパーマイクロコンピュータも市場予想を上回る受注残高と売上高見通しを提示し、世界のAI投資の持続可能性を証明しました。
これにより、これまで国内半導体株価の足かせとなっていた「AIバブル」への懸念が大幅に和らげられたとの分析です。 特に、韓国の8月1～10日の輸出額が213億ドルと過去最高を更新する中、半導体輸出が前年比155.4％急増し、業績の勢いを支えています。これに加え、サムスン電子とSKハイニックスの第3四半期における大規模な株主還元政策への期待感も、投資心理の改善を後押ししました。
また、米国の7月の非農業部門雇用者数が2万3000人減少したのに続き、CPI（消費者物価指数）・PPI（生産者物価指数）も全般的に鈍化傾向を示しており、米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げの可能性が後退している状況です。市場では、9月のFOMC（連邦公開市場委員会）での利下げへの期待感が一層高まっている雰囲気です。 米国の金利が上昇すれば、グローバルな投資資金が韓国などの新興国市場から流出し、米国に集中する可能性があります。
今週は、CPIやビッグテックの決算発表といった大型イベントがない状況下で、米国とイラン間の交渉の行方など、中東発の地政学的リスクが短期的な変動要因として作用する可能性があるというのが、証券業界の見方です。
大信証券のイ・ギョンミン研究員は、「半導体に集中していた需給の偏りが緩和され、業種別のローテーション買いが続く中、上昇トレンドも持続する見通しです」とし、「短期的には、KOSPIが6500～6800ラインに定着できるかどうかが鍵となります。 定着に成功すれば、第一段階として12ヶ月先行きPER（株価収益率）7倍水準である8500台への回復を試みることができる」と分析しました。
同アナリストは、「恐怖指数である『VKOSPI』（KOSPI200ボラティリティ指数）は、去る6月29日に96.94を記録した後、54.96まで下落しました。ボラティリティが沈静化しているだけに、現時点では米国とイランの衝突が株式市場の流れを損なうほどの衝撃に拡大する可能性は限定的です」と補足しました。
NH投資証券は、週間の予想レンジを6200～7200と提示しました。NH投資証券のナ・ジョンファン研究員は、「AIの末端需要に対する疑念が沈静化している局面」とし、「米国のAIデータセンター関連株やネオクラウド企業の業績が堅調に集計され、AIの末端需要そのものに対する懸念が緩和されました。これは、メモリ半導体の業績の持続性を裏付ける要因です」と説明しました。
さらに、「主要なAI関連銘柄の業績確認がほぼ完了したことから、来る27日のNVIDIAの業績発表が、AI需要の検証における最終的な確認イベントとなるでしょう」とし、「信頼が回復する局面では、半導体を中心に上昇基調が続くと判断します。 ITへの比重を縮小し、業績が堅調で過度に下落した業種へ比重を調整する戦略は、KOSPIが業績を再反映した後に有効な選択肢となる」と助言しました。