[イーデイリーKim Kyung-eun 記者] KOSPIの上昇相場を牽引する主力銘柄は依然として半導体ですが、横ばい相場では化粧品や保険、資本財など、業績が改善している業種が超過収益を上げるとの分析が出ました。

メリッツ証券のイ・サンヒョン研究員は19日のレポートで、「指数上昇の局面では半導体やITハードウェアの主導力が実証されますが、指数が横ばいの局面では、依然として利益への期待値が低い業種においてアルファの追求が容易になると期待されます」と述べました。

半導体と情報技術（IT）ハードウェアは、すでに市場利益の相当部分を占めており、追加的な業績サプライズの可能性が相対的に低い一方、市場の利益期待値が低かった業種では、予想を上回る業績が株価上昇の触媒となり得るとの判断です。

実際、第2四半期の決算発表後、予想を上回った銘柄のうち、化粧品業界ではLG H&H(051900)が含まれました。LG生活健康の第2四半期の営業利益は1030億ウォンで、市場予想の750億ウォンを36.7％上回りました。純利益も740億ウォンで、予想の500億ウォンを47.2％上回りました。

保険業界では、HANWHA LIFE INSURANCE(088350)やDB INSURANCE(005830) 、Hyundai MARINE & FIRE INSURANCE CO.,LTD(001450) などが業績予想を大幅に上回りました。ハンファ生命の第2四半期の営業利益は、予想を198.5％上回りました。DB損害保険と現代海上の営業利益も、それぞれ予想を77.7％、43.3％上回りました。

資本財セクターでは、HANWHA AEROSPACE(012450)、LG Corp.(003550) 、HANWHA SYSTEMS(272210) などが、第2四半期の営業利益予想を上回りました。ハンファ・エアロスペースの営業利益は予想を37.1%上回り、LGは42.0%、ハンファ・システムは76.2%上回りました。

先週の資金動向においても、半導体への偏りが目立ちませんでした。半導体セクターの株価上昇にもかかわらず、上場投資信託（ETF）への資金流入は相対的に低調でした。電気機器を含む機械セクターの収益率も5.9％にとどまりましたが、人工知能（AI）電力インフラのテーマには91兆ウォンの純流入が見られました。

特定のテーマに資金が集中するよりも、KOSPI200やKOSDAQ150などの指数型商品へ資金が流入する動きも見られました。これは、半導体中心の偏りよりも、市場全体に上昇基調が広がる兆候であるとの解釈です。