[イーデイリー マーケットinLEE GEON-EOM 記者] ロッテ建設が、5兆ウォン規模のLOTTE CHEMICAL CORPORATION(011170) インドネシア「LINE」プロジェクトの工事代金を全額精算し、「長年の債務」をきれいに解消しました。 同期間、他の系列会社発の債権規模が20％近く膨らんだこととは、鮮明な対照をなす動きです。建設業界全体で流動性への懸念が高まる中、超大型の海外プラント事業現場で完全な決済を完了させたことで、ロッテ建設の財務的な不確実性を軽減する大きな役割を果たしたとの評価です。
ロッテケミカル・インドネシア（LCI）の石油化学団地の全景。（写真＝ロッテケミカル）
19日、金融監督院の電子開示システムによると、ロッテ建設の今年上半期末時点におけるロッテケミカル・インドネシア（PT Lotte Chemical Indonesia、以下LCI）に対する工事未収金は0ウォンと集計されました。 その他債権が300万ウォン残っているだけで、事実上残高が消滅した水準です。LCIに対する工事未収金は2024年末に728億ウォンに達していましたが、2025年末には18億ウォンへと急減し、今年上半期末には完全に解消されました。
工事未収金とは、請負工事の進捗率に応じて売上を計上したものの、発注者からまだ現金として受け取っていない金額を指します。 建設会社の立場からすれば、すでに原価を投入した状態で代金を受け取れないまま、自社の資金で工事を継続していることになるため、残高が大きければ大きいほどキャッシュフローへの負担となります。特に、関連会社に対する工事未収金は、一般の発注先とは異なり、貸倒引当金を計上しない場合が多いため、残高が増えるほど不確実性が高まる項目として挙げられます。
こうした文脈において、兆単位の事業費が投入されたLCI向けの未収金が姿を消したことは、象徴的な意味合いが少なくないとの評価です。大規模な海外プラントであるほど、工事完了後の精算までに要する期間が長くなりやすいという点から、ロッテ建設が負担を軽減できたとの分析です。
LCIは、ロッテケミカルがインドネシアのチレゴンに造成した大規模石油化学団地「LINE」プロジェクトを運営する法人です。 LINEプロジェクトは、「ロッテケミカル・インドネシア・ニュー・エチレン・コンプレックス（LOTTE CHEMICAL INDONESIA New Ethylene Complex）」の頭文字を取った名称で、総投資額39億5000万ドル（韓国ウォン換算で約5兆5000億ウォン）規模の超大型工事です。
110ヘクタールの敷地に2022年に着工し、ロッテ建設が施工を担当し、昨年5月に目標としていたスケジュール通りに商業生産を開始しました。 この施設では、エチレン年産100万トンをはじめ、プロピレン52万トン、ポリプロピレン35万トン、ブタジエン14万トン、BTX（ベンゼン・トルエン・キシレン）40万トンなどが生産されます。
工事費の精算まで完了したことで、ロッテ建設は大型海外プラントの施工実績と流動性の確保という、二つの成果を同時に収めたとの評価を受けています。インドネシア政府との信頼関係を築いたという点も、今後の追加受注の可能性という観点から、プラスに働く可能性があるとの分析です。
LCIの事例がより際立っている理由は、同期間における他の関連会社の債権の動きが正反対であるためです。今年上半期末時点でのロッテ建設の特殊関係者債権（工事未収金＋その他債権）の合計は1兆4315億ウォンで、昨年末の1兆1925億ウォンに比べ20.0％増加しました。
詳細を見ると、「ビトゴウル中央公園開発」が4407億ウォンから6170億ウォンへ、「ネクストVシティPFV」が2559億ウォンから3333億ウォンへとそれぞれ増加し、「ホテルロッテ」も126億ウォンから492億ウォンへと急増しました。 事業が進行中であるか、竣工・精算の時期がまだ先である開発事業の特性上、債権が累積する構造であるという点を考慮しても、LCIのように残高が完全に消滅した事例は、今回の上半期の関連会社リスト全体を通じて目立つ部類に属します。
業界では、グループ系列会社向けの工事費回収の遅れが絶えず指摘されてきただけに、大型の海外事業場であるLCI案件が決着した点は、個別のリスク解消という観点から意義深いとの評価が出ています。ただし、開発事業系列のPF債権は依然として拡大しているという点から、関係会社全体の債権管理については継続的な観察が必要であるとの指摘も併せてなされています。
19日、金融監督院の電子開示システムによると、ロッテ建設の今年上半期末時点におけるロッテケミカル・インドネシア（PT Lotte Chemical Indonesia、以下LCI）に対する工事未収金は0ウォンと集計されました。 その他債権が300万ウォン残っているだけで、事実上残高が消滅した水準です。LCIに対する工事未収金は2024年末に728億ウォンに達していましたが、2025年末には18億ウォンへと急減し、今年上半期末には完全に解消されました。
工事未収金とは、請負工事の進捗率に応じて売上を計上したものの、発注者からまだ現金として受け取っていない金額を指します。 建設会社の立場からすれば、すでに原価を投入した状態で代金を受け取れないまま、自社の資金で工事を継続していることになるため、残高が大きければ大きいほどキャッシュフローへの負担となります。特に、関連会社に対する工事未収金は、一般の発注先とは異なり、貸倒引当金を計上しない場合が多いため、残高が増えるほど不確実性が高まる項目として挙げられます。
こうした文脈において、兆単位の事業費が投入されたLCI向けの未収金が姿を消したことは、象徴的な意味合いが少なくないとの評価です。大規模な海外プラントであるほど、工事完了後の精算までに要する期間が長くなりやすいという点から、ロッテ建設が負担を軽減できたとの分析です。
LCIは、ロッテケミカルがインドネシアのチレゴンに造成した大規模石油化学団地「LINE」プロジェクトを運営する法人です。 LINEプロジェクトは、「ロッテケミカル・インドネシア・ニュー・エチレン・コンプレックス（LOTTE CHEMICAL INDONESIA New Ethylene Complex）」の頭文字を取った名称で、総投資額39億5000万ドル（韓国ウォン換算で約5兆5000億ウォン）規模の超大型工事です。
110ヘクタールの敷地に2022年に着工し、ロッテ建設が施工を担当し、昨年5月に目標としていたスケジュール通りに商業生産を開始しました。 この施設では、エチレン年産100万トンをはじめ、プロピレン52万トン、ポリプロピレン35万トン、ブタジエン14万トン、BTX（ベンゼン・トルエン・キシレン）40万トンなどが生産されます。
工事費の精算まで完了したことで、ロッテ建設は大型海外プラントの施工実績と流動性の確保という、二つの成果を同時に収めたとの評価を受けています。インドネシア政府との信頼関係を築いたという点も、今後の追加受注の可能性という観点から、プラスに働く可能性があるとの分析です。
LCIの事例がより際立っている理由は、同期間における他の関連会社の債権の動きが正反対であるためです。今年上半期末時点でのロッテ建設の特殊関係者債権（工事未収金＋その他債権）の合計は1兆4315億ウォンで、昨年末の1兆1925億ウォンに比べ20.0％増加しました。
詳細を見ると、「ビトゴウル中央公園開発」が4407億ウォンから6170億ウォンへ、「ネクストVシティPFV」が2559億ウォンから3333億ウォンへとそれぞれ増加し、「ホテルロッテ」も126億ウォンから492億ウォンへと急増しました。 事業が進行中であるか、竣工・精算の時期がまだ先である開発事業の特性上、債権が累積する構造であるという点を考慮しても、LCIのように残高が完全に消滅した事例は、今回の上半期の関連会社リスト全体を通じて目立つ部類に属します。
業界では、グループ系列会社向けの工事費回収の遅れが絶えず指摘されてきただけに、大型の海外事業場であるLCI案件が決着した点は、個別のリスク解消という観点から意義深いとの評価が出ています。ただし、開発事業系列のPF債権は依然として拡大しているという点から、関係会社全体の債権管理については継続的な観察が必要であるとの指摘も併せてなされています。
