[イーデイリーKIM YOON-JEONG 記者] ダオル投資証券は、HANWHA AEROSPACE(012450)について、K9自走砲の車輪型モデルであるK9MHが、米国の老朽化した牽引砲の更新事業における試作メーカーとして単独で選定されたことで、米国市場への進出の可能性が大幅に高まったと評価しました。性能検証後の量産規模は、約10兆ウォンに達すると推計しました。適正株価は従来比15％引き上げた246万ウォンを提示し、防衛産業セクターの最優先銘柄として推奨しました。

20日、ダオル投資証券のイ・ジュンヨン研究員は、「K9MHが米国の牽引砲に代わる車輪式自走砲として選定される可能性が非常に高まった」とし、「10兆ウォン（推定）の量産規模に加え、弾薬やMRO（保守・修理・整備）などにより、事業規模はさらに拡大する可能性がある」と分析しました。
今回の事業は、米国の老朽化した牽引砲に代わる移動型戦術砲（MTC・Mobile Tactical Cannon）事業です。 ハンファ・ディフェンスUSAが試作メーカーとして単独で選定され、契約規模は6門で1億ドル、最大18門で2億6000万ドルです。履行期間は最大48ヶ月です。同研究員は、性能検証後には498門、約10兆ウォン規模の量産が行われる可能性が高いと見ています。
ハンファ側は、米国アラバマ州オペライカ（Opelika）の工場を賃借し、センターを構築するなど、現地のサプライチェーン構築を準備しています。
ダオル投資証券は、今回の試作業者選定を反映し、MTC事業の受注確率を従来の10％から90％に引き上げました。これに伴い、受注パイプラインの期待利益を5兆ウォンから11兆4000億ウォンに上方修正し、適正株価も246万ウォンへと15％引き上げました。ただし、まだ量産が確定していないため、10兆ウォン規模の量産数量は業績見通しに反映していません。
同アナリストは、今回の事業の意義について、K-防衛産業の兵器システムによる大規模かつ初の米国進出であると評価しました。また、K9が既存の履帯式自走砲市場を超え、車輪式市場へと領域を拡大できるという点にも注目しました。
同氏は、「K9MHは車輪式自走砲市場に円滑に参入するだけでなく、迅速に市場シェアを引き上げると期待される」と述べました。米国の高い作戦要件（ROC）を満たす過程で、速度・運用要員・自動化などの商品性が向上し、米国が運用する自走砲であるという信頼性まで確保できるという説明です。
後続事業への拡大の可能性も期待しました。今回のMTCはM777牽引砲を代替する事業であり、今後、老朽化したM109パラディン自走砲の更新事業にもK9派生型が挑戦できる可能性があります。この研究員は、「今後、老朽化したM109パラディン自走砲の更新においてもK9派生型が挑戦することになるでしょうが、有利な立場にあると判断しています」と述べました。
米国で推進中の装薬事業にも拍車がかかるものと見込まれました。韓国国内では2028年にMCSスマートファクトリーが竣工する予定であり、その後2030年代には米国の装薬事業へと成長の勢いが続くものと見通しました。