[イーデイリーShin Ha-yeon 記者] ユジン投資証券は20日、coocon Corporation(294570)について、今年第2四半期に四半期最高の売上高を達成したのに続き、下半期も既存サービスの拡大と新規サービスの立ち上げを通じて、安定した業績成長を続けると見通しました。投資判断は別途提示しませんでした。

ユジン投資証券のパク・ジョンソン研究員は、「今回の業績で肯定的な点は、売上高が四半期最高を記録したことに加え、営業利益が前年同期比で8四半期連続の増加となったことです」と述べました。

クコンの第2四半期の売上高は180億ウォンで、前年同期比7.3％増となり、四半期最高値を記録しました。営業利益は50億ウォンで、同期間比6.4％増となりました。これは、ユジン投資証券の従来の予想値である売上高170億ウォン、営業利益50億ウォンに合致する水準です。

部門別に見ると、データ部門の売上高は86億ウォンで、前年同期比1.6％増加しました。政策の影響によるローン比較サービスの売上減少にもかかわらず、金融マイデータの新規顧客獲得が成長を支えました。ペイメント部門の売上高は93億ウォンで、13.3％増加しました。大手PG会社を対象とした新規顧客の獲得と取引量の増加が、業績の成長を牽引しました。

営業利益は8四半期連続で前年同期比の増加傾向を維持しました。データ部門の営業利益は前年同期比で6.5％減少しましたが、ペイメント部門において低原価商品の比重が拡大したことで、営業利益が27.6％増加した影響です。

第3四半期も成長傾向が続くと見込まれています。ユジン投資証券は、クコンの第3四半期の売上高を184億ウォン、営業利益を52億ウォンと予測しました。それぞれ前年同期比で6.2％、7.5％増加した水準です。予測通りであれば、再び四半期最高の売上高を更新し、営業利益は9四半期連続で前年同期比増加することになります。

下半期の成長の原動力としては、データとペイメントの両部門における新規サービスの拡大を挙げました。データ部門では、MCP（Model Context Protocol）ベースのデータAPI商品を、現在の30種類から年内に約100種類まで拡大する計画です。電子訴訟業務の自動化などを通じて、マイデータ事業も全分野に拡大する予定です。クコンは現在、300種類以上のAPI商品を提供しています。

決済部門では、グローバル決済およびステーブルコインの提携先を拡大し、モバイル決済統合KSQRインフラの拡張を推進する予定です。USDCやUSDTなどのデジタル資産の決済・チャージ・出金アプリもリリースする計画です。

バリュエーションにも魅力があるとの評価です。去る19日の終値2万600ウォンを基準にすると、クコンの2026年予想株価収益率（PER）は6.7倍です。 国内の同業他社の平均11.6倍に比べ、割安な水準です。今年の予想売上高は715億ウォン、営業利益は200億ウォンで、それぞれ前年比3.0％、6.0％増加すると推定されています。

パク研究員は、「現在の株価は、当社が推定する2026年の予想実績を基準に、PERが6.7倍となっており、国内同業他社の平均PER11.6倍に比べて割安な水準で取引されています」とし、「バリュエーション面での魅力がある」と説明しました。