[イーデイリーJAEMIN SONG 記者] サムスン電子とSKハイニックスが、人工知能（AI）メモリの好況により確保した現金を基に、大規模な株主還元に乗り出しました。証券業界の推定通りであれば、両社の株主還元資金は今後250兆ウォン前後になると見込まれます。半導体大手各社が配当の拡大や自社株の消却に乗り出す中、財界全体に株主重視の政策が広がるという見通しに重みが増しています。
ソウル瑞草区にあるサムスン電子の瑞草本社ビル。（写真＝イーデイリー イ・ヨンフン記者）
20日、財界によると、サムスン電子は今月中に取締役会を開き、特別配当を含む現行の株主還元政策の実行案と、2027年から適用する次期政策について議論する予定です。SKハイニックスが前日、国内上場企業の中で最大となる40兆ウォン規模の自社株買い・消却を決定したのに続き、サムスン電子も最大150兆ウォンを超える還元策を打ち出す可能性があるとの観測が浮上しています。
SKハイニックスは取締役会を開き、計40兆ウォン規模の普通株2407万株を市場で買い取り、全量を消却することに決定しました。これは発行済み株式総数の約3.3％に相当する規模です。取得期間は本日から11月19日までの3ヶ月間であり、買い取りが終わり次第、すべて消却します。流通株式数を減らし、1株当たり純利益と1株当たりの価値を高めるという趣旨です。
（グラフィック＝イーデイリー イ・ミナ記者）
今回の40兆ウォンは、全体的な還元計画の出発点に近いものです。SKハイニックスは、2025～2027年の累積フリーキャッシュフロー（FCF）の「50％の範囲内」だった還元基準を「50％以上」に引き上げました。自社株の買い入れ・消却と現金配当を並行して行い、固定配当と特別配当を拡大する案も検討しています。 具体的な追加還元規模と方式については、来る10月の第3四半期決算発表の際に公開する予定です。SKハイニックスは今回の決定について、「事業の競争力や現金創出力、中長期的な成長性など、内在価値が現在の株価に十分に反映されていないという判断に基づくもの」と説明しました。
証券業界では、SKハイニックスの2025年のFCFが約29兆ウォン、2026年が約190兆～200兆ウォン、2027年が約270兆ウォン前後へと増加し、3年間の累計では約490兆ウォン台に達すると推定しています。 最低還元率50％を適用すると、政策期間全体の還元財源は245兆ウォン以上に増加します。
現金190兆ウォンを積み上げたサムスン電子…投資と還元とのバランスが鍵
サムスン電子も、株主還元拡大を支えるための現金余力を確保しました。上半期末の連結ベースでの現金・現金同等物は92兆9164億ウォン、短期金融商品は97兆366億ウォンで、この2項目を合わせると189兆9530億ウォンとなります。借入金などを除いた純現金も約167兆ウォンと集計されました。
サムスン電子は、2024～2026年の累積フリーキャッシュフロー（FCF）の50％を株主還元財源として活用しています。毎年約9兆8000億ウォンを通常配当として支払った後、残余財源が発生した場合は、特別配当や自社株の買い入れ・消却に充てる仕組みです。 サムスン電子のFCFは、2024年に約20兆ウォン、2025年に約38兆ウォンを記録し、今年は証券業界で概ね200兆ウォン台の中盤から後半程度と見込まれており、3年間の累計で320兆ウォンを超えるとの観測が出ています。
サムスン電子のパク・スンチョル最高財務責任者（CFO）は、最近の業績発表で、「将来の成長に向けた再投資と株主還元との間で、最適なバランスを確保する方向で検討を進めている」と明らかにしました。これを受け、一部では、サムスン電子が今月末に取締役会を開き、150兆ウォンを超える還元策を確定するのではないかという観測が出ています。ただし、具体的な規模や方式については、まだ決定されていません。
SKハイニックスの利川キャンパスの全景。（写真＝聯合ニュース）
世界の半導体企業も、投資財源を確保した後、余剰現金を株主に積極的に還元する方向へ方針を転換しています。マイクロンとサンディスクは、余剰現金の100％を株主に還元するという方針を提示しました。サムスン電子とSKハイニックスが大規模な還元策を本格化させれば、現金余力が豊富な国内の大企業も、配当の拡大や自社株の買い入れ・消却など、株主重視の政策を相次いで打ち出す可能性が高いです。
明知大学経済学科の名誉教授であるチョ・ドングン氏は、「AI半導体は、大規模な設備投資が継続的に必要な産業であるだけに、株主還元を単なる金額競争として捉えてはならない」とし、「株主に利益を還元することは必要だが、各企業が財務余力と投資計画を考慮して、配当や自社株消却の適正水準を定めるべきだ」と述べました。
20日、財界によると、サムスン電子は今月中に取締役会を開き、特別配当を含む現行の株主還元政策の実行案と、2027年から適用する次期政策について議論する予定です。SKハイニックスが前日、国内上場企業の中で最大となる40兆ウォン規模の自社株買い・消却を決定したのに続き、サムスン電子も最大150兆ウォンを超える還元策を打ち出す可能性があるとの観測が浮上しています。
SKハイニックスは取締役会を開き、計40兆ウォン規模の普通株2407万株を市場で買い取り、全量を消却することに決定しました。これは発行済み株式総数の約3.3％に相当する規模です。取得期間は本日から11月19日までの3ヶ月間であり、買い取りが終わり次第、すべて消却します。流通株式数を減らし、1株当たり純利益と1株当たりの価値を高めるという趣旨です。
今回の40兆ウォンは、全体的な還元計画の出発点に近いものです。SKハイニックスは、2025～2027年の累積フリーキャッシュフロー（FCF）の「50％の範囲内」だった還元基準を「50％以上」に引き上げました。自社株の買い入れ・消却と現金配当を並行して行い、固定配当と特別配当を拡大する案も検討しています。 具体的な追加還元規模と方式については、来る10月の第3四半期決算発表の際に公開する予定です。SKハイニックスは今回の決定について、「事業の競争力や現金創出力、中長期的な成長性など、内在価値が現在の株価に十分に反映されていないという判断に基づくもの」と説明しました。
証券業界では、SKハイニックスの2025年のFCFが約29兆ウォン、2026年が約190兆～200兆ウォン、2027年が約270兆ウォン前後へと増加し、3年間の累計では約490兆ウォン台に達すると推定しています。 最低還元率50％を適用すると、政策期間全体の還元財源は245兆ウォン以上に増加します。
現金190兆ウォンを積み上げたサムスン電子…投資と還元とのバランスが鍵
サムスン電子も、株主還元拡大を支えるための現金余力を確保しました。上半期末の連結ベースでの現金・現金同等物は92兆9164億ウォン、短期金融商品は97兆366億ウォンで、この2項目を合わせると189兆9530億ウォンとなります。借入金などを除いた純現金も約167兆ウォンと集計されました。
サムスン電子は、2024～2026年の累積フリーキャッシュフロー（FCF）の50％を株主還元財源として活用しています。毎年約9兆8000億ウォンを通常配当として支払った後、残余財源が発生した場合は、特別配当や自社株の買い入れ・消却に充てる仕組みです。 サムスン電子のFCFは、2024年に約20兆ウォン、2025年に約38兆ウォンを記録し、今年は証券業界で概ね200兆ウォン台の中盤から後半程度と見込まれており、3年間の累計で320兆ウォンを超えるとの観測が出ています。
サムスン電子のパク・スンチョル最高財務責任者（CFO）は、最近の業績発表で、「将来の成長に向けた再投資と株主還元との間で、最適なバランスを確保する方向で検討を進めている」と明らかにしました。これを受け、一部では、サムスン電子が今月末に取締役会を開き、150兆ウォンを超える還元策を確定するのではないかという観測が出ています。ただし、具体的な規模や方式については、まだ決定されていません。
実際の還元規模を左右する核心的な変数は、今後の投資計画です。サムスン電子は、龍仁（ヨンイン）の半導体クラスターや米国のテイラー工場、先端パッケージングなどに資金を投入すると同時に、ロボット・車載電子機器・冷暖房空調などの新事業も育成しなければならないという課題を抱えています。SKハイニックスもまた、龍仁と清州（チョンジュ）の生産施設を拡大しており、大規模な設備投資が避けられません。
両社が現金創出力の拡大に支えられ、株主還元を強化しつつ、将来の成長動力に向けた投資余力も併せて確保しなければならない理由です。サムスン電子のチョン・ヨンヒョン代表取締役副会長は、去る3月の定時株主総会で、「長期的に株主価値を高める方向で株主還元を決定することをお約束します」とし、「業績が改善されれば、配当も自然と増えるものと予想しています」と明らかにしました。世界の半導体企業も、投資財源を確保した後、余剰現金を株主に積極的に還元する方向へ方針を転換しています。マイクロンとサンディスクは、余剰現金の100％を株主に還元するという方針を提示しました。サムスン電子とSKハイニックスが大規模な還元策を本格化させれば、現金余力が豊富な国内の大企業も、配当の拡大や自社株の買い入れ・消却など、株主重視の政策を相次いで打ち出す可能性が高いです。
明知大学経済学科の名誉教授であるチョ・ドングン氏は、「AI半導体は、大規模な設備投資が継続的に必要な産業であるだけに、株主還元を単なる金額競争として捉えてはならない」とし、「株主に利益を還元することは必要だが、各企業が財務余力と投資計画を考慮して、配当や自社株消却の適正水準を定めるべきだ」と述べました。
