[イーデイリーPARK MIN 記者] 韓国のKOSPI時価総額の約半分を占めるSamsungElectronics(005930)とSK hynix(000660)が、大規模な自社株買いを進め、株式市場の新たな需給主体として急浮上しました。これらの企業の自社株買いは「その他法人」の需給として計上されますが、その他法人はここ5日間で7兆ウォン近い純買い越しとなり、外国人投資家の純売り越しを食い止めながら「株式市場の支え」としての役割を果たしているという分析も出ています。
[イーデイリー キム・ジョンフン記者]
26日、韓国取引所によると、その他法人は去る20日から同日まで5取引日間にわたり、KOSPI市場で6兆9745億ウォン相当を純買いしました。 △20日 1兆539億ウォン △21日 1兆931億ウォン △24日 1兆6374億ウォン △25日 1兆5920億ウォン △26日 1兆5980億ウォンなど、毎日着実に1兆ウォン以上の純買いを記録しています。
同期間、外国人は6兆548億ウォン相当を純売却し、個人も1兆3106億ウォンの純売却、機関は4044億ウォンの純買いとなりました。外国人投資家が5日間で6兆ウォン以上を売却した「純売却」分を、事実上、その他法人が大部分引き受けたものとみられます。
今回の「その他法人」による「兆」単位の純買いの背景には、サムスン電子とSKハイニックスの大規模な自社株買いがあります。「その他法人」とは、金融機関ではない非金融の一般企業を指し、SKハイニックスやサムスン電子、現代自動車のような一般企業を意味します。したがって、企業が自社株を市場で買い入れる数量は、需給主体として「その他法人」に分類されます。
これに先立ち、SKハイニックスは去る19日の取締役会で、40兆43億ウォン規模の自社株2407万株を市場で買い入れた後、全量を消却することを決定しました。買い入れ規模は発行済み株式の約3.3％で、韓国の上場企業の自社株消却事例の中で最大規模です。取得期間は去る20日から来る11月19日までです。
サムスン電子も去る21日、役職員への報酬を目的とした約15兆ウォン規模の自社株買い入れを決定しました。サムスン電子は普通株約5329万株を市場で買い入れる予定であり、取得期間は8月24日から11月21日までです。
一般的に、外国人・個人・機関のうち特定の主体の売り圧力が特に強い場合、KOSPIは下落することが多いです。しかし、KOSPIの時価総額の約50％を占め、事実上株式市場の流れを主導しているサムスン電子とSKハイニックスが自ら自社株を買い入れ、売り圧力を防いでいることから、「株式市場の底値を支える」役割を果たしているという分析も出ています。
実際、KOSPIは去る25日、外国人投資家による大規模な純売りにより、取引開始直後に前日比4.3％下落しましたが、その他の法人による段階的な買いに支えられ、下落幅を回復し、結局45.78ポイント（0.68％）高の6742.74で取引を終えました。 この日も前日比－0.23％安でスタートしたものの、0.97％高の6808.21で取引を終えました。
この日、個人投資家と外国人投資家はSKハイニックスをそれぞれ7092億ウォン、3850億ウォン相当を純売却しましたが、その他の法人が1兆886億ウォンの純買いで支え、終値は168万8000ウォン（KRX基準）で横ばいで引けました。 サムスン電子は、個人投資家が1兆ウォンを超える純売却を行ったものの、外国人投資家による6655億ウォンの純買いに加え、その他法人による4816億ウォンの純買いにより、前日比1.75％高の26万1500ウォンで取引を終えました。
もちろん、大規模な自社株買いが株式市場の下落圧力を無条件に食い止めるわけではないため、今回の現象を一般化することはできないというのが業界の見解です。過去の株式市場の歴史を振り返っても、KOSPIで自社株買いを公表した企業のうち、半数以上は公表後に株価が下落したケースが大半でした。
証券業界の関係者は、「自社株買い自体が株価の上昇を保証したり、下落を防いだりするわけではない」とし、「企業の業績悪化や業況鈍化といった根本的な悪材料が自社株買いの効果を上回れば、株価はいつでも下落する可能性がある」と指摘しました。
同氏はさらに、「ただし、7月の下落相場以降、全体的に市場の需給が弱まった状況下で新たに登場した『時価総額トップ2』による自社株買いは、市場における強力な需給主体であることは明らかだ」とし、「時価総額トップ2の自社株買い勢が、KOSPIの需給における新たな変数として作用するかどうか注目する必要がある」と述べました。
26日、韓国取引所によると、その他法人は去る20日から同日まで5取引日間にわたり、KOSPI市場で6兆9745億ウォン相当を純買いしました。 △20日 1兆539億ウォン △21日 1兆931億ウォン △24日 1兆6374億ウォン △25日 1兆5920億ウォン △26日 1兆5980億ウォンなど、毎日着実に1兆ウォン以上の純買いを記録しています。
同期間、外国人は6兆548億ウォン相当を純売却し、個人も1兆3106億ウォンの純売却、機関は4044億ウォンの純買いとなりました。外国人投資家が5日間で6兆ウォン以上を売却した「純売却」分を、事実上、その他法人が大部分引き受けたものとみられます。
今回の「その他法人」による「兆」単位の純買いの背景には、サムスン電子とSKハイニックスの大規模な自社株買いがあります。「その他法人」とは、金融機関ではない非金融の一般企業を指し、SKハイニックスやサムスン電子、現代自動車のような一般企業を意味します。したがって、企業が自社株を市場で買い入れる数量は、需給主体として「その他法人」に分類されます。
これに先立ち、SKハイニックスは去る19日の取締役会で、40兆43億ウォン規模の自社株2407万株を市場で買い入れた後、全量を消却することを決定しました。買い入れ規模は発行済み株式の約3.3％で、韓国の上場企業の自社株消却事例の中で最大規模です。取得期間は去る20日から来る11月19日までです。
サムスン電子も去る21日、役職員への報酬を目的とした約15兆ウォン規模の自社株買い入れを決定しました。サムスン電子は普通株約5329万株を市場で買い入れる予定であり、取得期間は8月24日から11月21日までです。
一般的に、外国人・個人・機関のうち特定の主体の売り圧力が特に強い場合、KOSPIは下落することが多いです。しかし、KOSPIの時価総額の約50％を占め、事実上株式市場の流れを主導しているサムスン電子とSKハイニックスが自ら自社株を買い入れ、売り圧力を防いでいることから、「株式市場の底値を支える」役割を果たしているという分析も出ています。
実際、KOSPIは去る25日、外国人投資家による大規模な純売りにより、取引開始直後に前日比4.3％下落しましたが、その他の法人による段階的な買いに支えられ、下落幅を回復し、結局45.78ポイント（0.68％）高の6742.74で取引を終えました。 この日も前日比－0.23％安でスタートしたものの、0.97％高の6808.21で取引を終えました。
この日、個人投資家と外国人投資家はSKハイニックスをそれぞれ7092億ウォン、3850億ウォン相当を純売却しましたが、その他の法人が1兆886億ウォンの純買いで支え、終値は168万8000ウォン（KRX基準）で横ばいで引けました。 サムスン電子は、個人投資家が1兆ウォンを超える純売却を行ったものの、外国人投資家による6655億ウォンの純買いに加え、その他法人による4816億ウォンの純買いにより、前日比1.75％高の26万1500ウォンで取引を終えました。
もちろん、大規模な自社株買いが株式市場の下落圧力を無条件に食い止めるわけではないため、今回の現象を一般化することはできないというのが業界の見解です。過去の株式市場の歴史を振り返っても、KOSPIで自社株買いを公表した企業のうち、半数以上は公表後に株価が下落したケースが大半でした。
証券業界の関係者は、「自社株買い自体が株価の上昇を保証したり、下落を防いだりするわけではない」とし、「企業の業績悪化や業況鈍化といった根本的な悪材料が自社株買いの効果を上回れば、株価はいつでも下落する可能性がある」と指摘しました。
同氏はさらに、「ただし、7月の下落相場以降、全体的に市場の需給が弱まった状況下で新たに登場した『時価総額トップ2』による自社株買いは、市場における強力な需給主体であることは明らかだ」とし、「時価総額トップ2の自社株買い勢が、KOSPIの需給における新たな変数として作用するかどうか注目する必要がある」と述べました。
