[イーデイリーPARK MIN 記者] ハンファ投資証券は27日、HyundaiMotor(005380)について、中長期戦略における地域別の現地化と収益性改善計画は具体化されている一方、未来モビリティ事業の青写真は比較的一般的なものであると評価しました。ただし、2030年の販売目標と収益性目標を維持・上方修正した点を肯定的に評価し、投資判断「買い」を維持するとともに、目標株価も76万ウォンに据え置きました。

ハンファ投資証券のキム・ソンレ研究員は、同日発行したレポートで、「今回の『2026 CEOインベスター・デイ』（CID）を通じて強調されたキーワードは『地域別の現地化』と『事業の効率化』であると判断する」とし、「昨年提示した通り、地域別の現地ポートフォリオ構築を通じた2030年の555万台の販売目標を再確認した」と評価しました。

これに先立ち、現代自動車は今回の「2026 CID」を通じて、地域別の現地化と事業の効率化を中核戦略として提示しました。2030年までにグローバル販売555万台を達成するため、地域別の現地生産能力を127万台追加で確保し、各市場に特化した環境対応車（xEV）やモデルを拡大することとしました。

新車ラインナップも大幅に拡大します。現代自動車は、2030年までに100車種以上の新車を発売し、従来は競争力が低かったピックアップトラックやLCVなどの新規セグメントにおいて、今後の成長の50％以上を創出するという目標を提示しました。また、2027年上半期の北米市場を皮切りに、EREV（航続距離延長型電気自動車）を発売し、その後、ジェネシスやアイオニックなどへと拡大する予定です。

生産の現地化も強化します。 北米における部品の現地調達率を、現在の60％から2030年までに80％まで拡大し、現地の協力会社も増やす計画です。欧州では生産能力を58万台まで拡大するとともに、チェコとトルコの生産拠点における現地調達比率も、それぞれ80％、70％の水準まで引き上げます。ハンファ投資証券は、最近、現地生産に関する規制が強化されている点を踏まえ、このような現地化戦略は肯定的であると評価しました。

収益性の改善目標も上方修正しました。現代自動車は、昨年提示した2030年のOPM（営業利益率）8～9％を上回る「9％＋α」を新たな目標として提示しました。このため、収益性の高いHEVの販売比率を拡大し、売上原価率を3ポイント引き下げる方策を推進します。

特に、製品ラインナップの拡大に伴い、プラットフォームや車種、パワートレインの種類が増えると収益性が悪化する可能性がある点を考慮し、部品の現地化とサプライチェーンの構築を通じたコスト削減に乗り出すという戦略です。

株主還元政策については、従来の基調を維持します。現代自動車は、総株主還元率35％以上を維持しつつ、今年保有している自社株を全量消却する予定です。ハンファ投資証券によると、8月末までに普通株と優先株を合わせて約7890億ウォン規模の自社株が消却される予定であり、これは合算時価総額の約8％に相当します。

ただし、将来のモビリティ事業に対する具体性が不足している点は、残念な点として指摘されました。現代自動車は、ロボティクスやオンデマンド・モビリティなどの比重を拡大し、2035年までに収益構造を変革するという方向性を提示しましたが、北米におけるロボット生産法人の運営や、国内のロボティクス事業との役割分担、米国・中国のAI・SDV企業との競争において差別化を図るビジネスモデルなどについては、相対的に具体性に欠けるという評価です。