[イーデイリーKwon Oh Seok 記者] NH投資証券は28日、SK REIT(395400)に対し、投資判断「買い」、目標株価7300ウォンを維持すると発表しました。

NH投資証券のイ・ウンサン研究員は、「業界最高の信用格付けに基づく資金調達金利の優位性の確保、および資本注入の終了に伴う配当の予測可能性の向上を肯定的に評価する」と述べました。目標株価については、「金利上昇に伴う自己資本コストの上昇が、信用格付けに基づく資金調達優位性の浮き彫りによる永久成長率の上方修正によって相殺されるため、維持する」と説明しました。
同氏は、「4月末のJRグローバルREITの再生手続き申請により、国内REIT市場における信用リスクが高まる中、スポンサーREITの安定した資金調達能力が再評価されています」とし、「国内REITの信用格付け評価の主要要素には、アンカーテナントの有無、AUM（運用資産規模）、LTV（担保認定比率）などがあります」と補足しました。
続いて、「SKリッツはSKグループの賃借比率が96％と賃借の安定性に優れており、AUMは5.3兆ウォンで業界最高水準です」とし、「これに基づく債券の信用格付けはAA-で、業界内で最も高い水準です」と強調しました。
同アナリストは、「資本組入れや賃貸借契約の延長などにより、配当の予測可能性が高まりました。2025年9月決算における株式発行超過金の組入れを最後に、資本組入れが終了しました。 これは、SK-Pタワーの組み入れやリファイナンスによる収益基盤の改善に起因するものです」とし、「去る7月、SKソリンビルに対するSKとの賃貸借期間を5年追加延長し、賃貸の安定性を向上させました。2027年の予想配当利回りは5％であり、ガソリンスタンド売却関連の特別配当を反映すれば、推定値のさらなる上方修正が可能です」と付け加えました。