[イーデイリー マーケットinKIM YEON-SEO 記者]ロッテオートリースは、親会社であるロッテレンタルの元利金支払保証を前面に掲げ、公募社債市場に参入します。総額300億ウォンを調達し、需要予測の結果に応じて最大600億ウォンまで増額発行する計画です。

3日、投資銀行（IB）業界によると、ロッテオートリースは今月、計300億ウォン規模の社債発行に向け、来る7日に機関投資家を対象とした需要予測を実施します。トランシェ（満期）別では、1.5年物150億ウォン、2年物150億ウォンを募集します。需要予測の結果に応じて、最大600億ウォンまで増額する可能性を残しています。

ロッテオートリースは、希望金利バンドとして、個別の民間債券評価機関による評価金利に対し、-40bp（ベーシスポイント・1bp=0.01％ポイント）～+40bpを加算した金利を提示しました。

今回の社債は、ロッテレンタルの元利金支払保証を通じて発行されます。これにより、ロッテオートリースの社債は、韓国信用評価やNICE信用評価などの国内信用評価機関から「A+（安定的）」の格付けを取得しました。

ロッテレンタルは、今回の社債の元金返済や利息支払いなど、一切の支払義務を保証します。ロッテオートリースが利息支払日や元金返済日までに元利金を支払えない場合、ロッテレンタルが元利金支払代行機関に該当金額を入金する方式で保証義務を履行します。

信用評価機関は、保証人であるロッテレンタルの優れた事業基盤と安定した利益創出力こそが、ロッテオートリースの社債の信用力を支えていると評価しました。

韓国信用評価のチェ・ヨンソ首席アナリストは、「ロッテレンタルに対し、無保証社債の信用格付け『A+（安定的）』を付与している」とし、「優れた事業基盤と安定した利益創出力などが、ロッテレンタルの信用格付けを支えている」と評価しました。

ロッテオートリース自体の事業基盤も安定しているとの評価です。ロッテオートリースは、商用車などを中心に、自動車リースや割賦金融、貸付債権など、多様な自動車金融ポートフォリオを構築しています。NICE信用評価のキム・ダソム上級研究員は、「自動車金融を中心とした安定した事業ポートフォリオを基盤に、優れた収益創出力を持っている」と評価しました。

今年6月末時点でのロッテオートリースの資産ポートフォリオは、自動車リースが73.4％と最も大きな割合を占め、貸付債権が20.1％、新車・中古車の割賦金融が4.8％などで構成されています。 特に、相対的に収益性の高いメンテナンス型オペレーティングリースを展開しており、直近5年間の調整後総資産利益率（ROA）は平均2.1％と、優れた水準を維持しました。

ただし、最近、オペレーティング・リースを中心に資産ポートフォリオを再編する過程で減価償却費が増加した上、既存の割賦金融資産の貸倒れリスクも続いていることから、収益性は多少低下しました。今年上半期の調整後ROAは0.6％を記録しました。キム上級研究員は、「不良割賦金融資産の整理と、オペレーティング・リースを中心とした新規取扱を通じて、中期的には収益性が回復すると見込まれます」と述べました。